20210711-广发期货-玉米周报_市场供需宽松_玉米宽幅震荡_26页_1mb

玉米周报总结

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现宽幅震荡走势，主要受供需关系影响。供应端充足，需求端疲软，市场压力持续存在，但价格仍有一定支撑。

主要观点

• 供应充足：玉米替代品较多，包括临储小麦、稻谷库存，新小麦上市，以及国家轮出和进口玉米拍卖的补充，导致市场供应有保障。南方市场有大量进口玉米压港，大麦、高粱同比增加，进一步缓解玉米供应紧张。
• 需求疲软：饲料需求受到猪价低迷影响，养殖户补栏积极性弱，肥猪体重下滑导致料肉比下降。肉禽利润不乐观，饲料需求不及预期。深加工终端需求弱，产品库存高、开机率低，玉米用量明显下滑。
• 价格支撑：市场阶段性压力仍在，但下方2500-2550区间有较强支撑，玉米价格仍可能维持宽幅震荡格局。

关键信息

1. 国内玉米行情回顾

• 本周国内连玉米价格偏弱，周五09合约收于2567元/吨，较上周2631元/吨下跌2.4%。
• 玉米基差反弹，玉米淀粉基差震荡下行，淀粉-玉米价差有所反弹。
• 玉米淀粉企业库存增加，开机率下降，加工利润有所好转。

2. 美国玉米市场动态

• USDA供需报告：2020/21年度美国玉米期末库存降至11.07亿蒲，为2012/13年以来的新低。2021/22年度期末库存预计为13.57亿蒲，同比增长但低于预期。
• 种植情况：截至7月4日，美国玉米进入吐丝期的比例为10%，低于五年同期均值。优良率保持在64%，与一周前持平。
• 出口销售：2020/21年度玉米出口销售净增17.32万吨，高于市场预期；2021/22年度玉米出口销售净增19.82万吨，市场预期为净增10万-60万吨。
• 对华销售：2020/21年度玉米对中国大陆出口销售净减0.28万吨，累计净销售2332.9万吨；2021/22年度玉米对中国大陆出口销售净增0吨，累计净销售1074万吨。

3. 中国玉米市场动态

• 进口量：2021年5月国内玉米进口量316万吨，环比增加70.8%，同比增加393%。
• 港口库存：北方港口玉米库存为283万吨，南方内贸玉米库存为27.5万吨，较上周增加4.5万吨。
• 广东港口谷物库存：截至7月9日，广东港口各类谷物库存合计为210.9万吨，玉米库存较上周减少8.1万吨。
• 深加工数据：全国深加工企业玉米库存总量548.2万吨，较上周下降4.9%；周度玉米深加工消耗量82.1万吨，较前一周减少2.8万吨，同比减少18.1万吨。
• 玉米淀粉：全国玉米淀粉企业开机率为50.19%，较上周下降2.69%；库存总量为105.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.74%。
• 饲料需求：5月饲料产量同比增加23.64%，但环比下降15.65%。猪料、蛋禽料、肉禽料等主要饲料品类需求均呈现下降趋势。

4. 饲料需求分析

• 料肉比：育肥料的料肉比持续上升，从2.39上升至5.98，显示饲料成本增加，养殖户利润空间受到压缩。
• 饲料分类需求：猪料、蛋禽料、肉禽料等饲料品类产量同比和环比均呈现下降趋势，反映出饲料需求疲软。

小结及展望

• 市场总结：玉米市场供需宽松，供应端多元补充，需求端疲软，阶段性市场压力仍在，价格走势偏弱。
• 未来展望：短期内玉米价格可能维持宽幅震荡，但下方2500-2550区间存在支撑，上涨缺乏驱动。需关注政策调整、需求恢复情况及国际市场变化。

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