20240809-招商银行-中国物价数据点评（2024年7月）_季节因素扰动_通胀温和回升_3页_516kb

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以下是对提供的报告内容的分析总结，摘要了2024年7月中国CPI和PPI通胀数据的核心观点、结构分析和前瞻展望，总结字数不超过1000字。

2024年7月，中国CPI（消费者物价指数）通胀率增长至0.5%，超过前值0.2%和市场预期0.3%，CPI通胀回升主要得益于食品价格上涨，尤其是猪肉价格持续上涨，同时鲜菜和蛋类价格受季节性和天气因素支撑。核心CPI环比上涨0.3%，回到疫情前季节性正常区间，显示服务价格韧性，但商品价格下滑趋势未止。PPI（生产者物价指数）通胀率保持-0.8%，持平上月，PPI通胀受上游采掘工业和原材料价格上涨支撑，而中下游加工和生活资料价格继续低迷，说明内需不足问题。整体来看，通胀修复呈现出CPI好于PPI的结构性特征，主导因素包括季节扰动和上游价格韧性。长期前瞻表示，通胀或温和回升，全年CPI通胀中枢可能上升至0.6%左右，但内需不足仍未扭转，政策持续支持将成为关键变量。