2024-05-24-招商银行-财政数据点评（2024年4月）_落实提效_相机加力_4页_516kb

报告摘要

财政收入状况：1-4月全国一般公共预算收入同比下降2.7%，税收收入下降4.9%而非税收入增长9.4%。4月收入同比降3.8%，主要受经济动能弱和基数高影响；增值税和个人所得税分别下降9.6%和18.8%，出口相关税收如出口退税增长14.4%对收入形成支撑。
财政支出分析：1-4月支出同比增长3.5%，为历史较低水平，支出节奏在4月加速至6.1%。增量主要用于农林水（12.7%）和城乡社区等基建领域，民生类支出稳定，但债务付息支出增速（6.8%）抑制财力；科学技术和节能环保支出增速较高。
政府性基金变动：在土地出让收入同比下降10.4%的背景下，政府性基金预算收支连续低迷，累计支出降幅比一季度扩大。
财政收支整体：中等口径下，财政收支增速分别降至-3.4%和-2.3%，财政支出进度27.5%落后于往年均值。实际赤字规模达1.72万亿，收入进度仅32%。
市场影响：流动性保持平稳，长债收益率小幅向上；短期债券收益率下降，反映居民资金转移趋势。
未来展望：财政预计加力落实政策，推动房地产市场企稳提振内需；收入可能上行但上半年难转正，支出或通过设备更新拉动需求，下半年或相机加力，但私人部门疲软可能导致效果有限。