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2015年9月港股及全球市場回顧與展望

核心内容总结

2015年9月，港股受多重因素影响，整体表现疲软，恒生指数创两年新低，市场情绪持续低迷。主要因素包括：

• 中国制造业PMI创六年半最差：8月官方PMI降至49.7，为六年半以来最低，而财新PMI进一步下滑至47，创2009年以来新低，显示中国经济持续下行压力。
• 人民币贬值影响全球市场：8月人民币一次性大幅贬值，引发全球投资者担忧，对港股及海外市场造成冲击。
• 美联储维持利率不变：9月美联储未加息，但暗示年内将加息，市场对加息时间表存在不确定性。
• 港股板块表现分化：公用事业板块跌幅较小，能源业表现最差，跌幅达14.7%。

主要观点

港股表现

• 恒生指数9月累跌1113.98点或5.1%，收报20556.6点，创两年新低。
• 国企指数按月大跌510.9点。
• 港股主板日均成交额降至约750亿港元水平，显示市场流动性萎缩。

全球资产表现

• 以美元计，表现最佳的资产为石油、台湾加权平均及韩国KOSPI，最差为西班牙IBEX35及新加坡海峡时报指数。
• 以本土货币计，表现最佳为石油、台湾加权平均及白银，显示大宗商品承压。

市场情绪与风险因素

• 人民币贬值引发全球担忧，导致港股和海外市场同步承压。
• 美联储维持利率不变，但暗示年内将加息，市场对加息路径的不确定性持续。
• 欧洲央行维持低利率政策，担忧通缩及全球经济放缓。
• 全球市场整体低迷，VHSI及VIX指数均上升，反映市场恐慌情绪。

关键信息

中国宏观经济数据

• 8月制造业PMI：降至49.7，连续两个月低于荣枯线，显示制造业持续收缩。
• CPI与PPI：8月CPI同比上升2.0%，PPI同比下降5.9%，显示通胀压力仍在，工业生产面临挑战。
• GDP核实数据：2014年GDP增速调整为7.3%，显示经济增速放缓。
• 进出口数据：8月出口下降6.1%，进口下降14.3%，贸易顺差扩大，但整体外贸环境不佳。

金融市场动态

• 美联储利率决策：维持利率在0-0.25厘，但将年底利率预测下调至0.375厘，显示加息预期仍在。
• 人民币贬值影响：人民币贬值引发全球市场担忧，影响中国出口及新兴市场货币压力。
• 美元走势：美元指数持续上升，但人民币稳定，导致全球市场对美元的强势反应不一。

10月市场展望

• 港股10月預估區間：恒指19,000至22,000点，国企指数8,500至10,500点。
• 中美关系影响：人民币贬值引发美联储关注，中美之间的互动可能影响未来政策走向。
• 潜在合作领域：中美在科技、基建、金融等领域有合作机会，投资者可关注相关行业。

港股主要行业表现

投资建议

风险因素

• 人民币贬值压力：影响出口及全球市场信心。
• 美联储加息预期：虽未加息，但市场对加息路径的不确定性增加。
• 中国经济下行：制造业PMI持续收缩，影响港股整体表现。
• 全球市场波动：受中美政策影响，市场情绪不稳定。

结论

9月港股受多重负面因素影响，整体表现疲软，恒生指数创两年新低。中国制造业PMI创六年半最差，人民币贬值加剧市场担忧，同时美联储未加息也令市场情绪不稳。尽管部分板块如公用事业表现相对稳健，但整体市场仍面临较大压力。10月市场展望显示港股仍有反弹空间，但需关注中美政策互动及全球经济动向。投资者可关注具备稳健财务及行业增长潜力的公司，如恒安国际、中国海外及新奥能源等。