20230507-东吴证券-汽车行业跟踪周报_4月第四周乘用车批发销量同比+99_优选客车__15页_1mb

汽车行业跟踪周报总结

1. 周复盘

• 汽车板块本周下跌8%，跑输大盘11个百分点。子板块表现分化：乘用车下跌23%，商用载货车上涨14%，估值方面，SW乘用车PE/PB分位数环比上周降至80%/70%，显示历史低位。

2. 基本面跟踪

• 乘用车： 4月第四周乘联会批发销量日均109万辆，同比+99%；3月产量同比+138%，但库存增加92万辆。
• 重卡： 4月销量同比+83%，3月产量同比+273%，出口持续爆发。
• 客车： 3月产量和批发量同比高增长，出口同比+602%。
• 上游成本： 本周乘用车原材料价格指数环比下降203%，主要原材料价格普遍下跌。

3. 个股基本面更新

• 多家公司发布2023年一季报：比亚迪、宇通客车、中国重汽等表现超预期；文灿股份、爱柯迪等低于预期；整体显示电动车和出口板块强劲。

4. 投资建议

• 优先推荐客车和重卡板块，受益于出口和板块复苏；关注AI智能化机会。减仓乘用车，因价格战和内卷影响业绩；建议布局出口超预期标的和智能化领先企业。

5. 风险提示

• 芯片短缺可能超预期影响生产，乘用车产销若低于预期（ -5%至-10%），将拖累整体行业表现。