20230521-东吴证券-汽车行业跟踪周报_5月第二周乘用车批发销量环比+33_优选客车__16页_1mb

汽车行业跟踪周报（东吴证券）

核心数据

• 乘用车：5月第二周批发销量环比+33%，同比+56%
• 重卡：4月销量同比+83%，出口同比+521%
• 客车：4月产量同比+6354%，出口环比-585%

行业表现

1. 板块走势：SW汽车本周下跌7%，跑输大盘10个百分点，估值分位数乘用车PE/PB维持历史高位。
2. 销量恢复：
   • 乘用车5月第二周批发日均52万辆，同比/环比双增长。
   • 重卡、客车同比高增长，库存持续去化。
3. 原材料：总体价格指数环比+0.16%，钢材、玻璃等价格波动明显。

投资建议

1. 优先推荐：客车板块（大周期起点+中特估逻辑）、重卡板块（出口+新能源转型）、两轮车板块（业绩兑现期）
2. 关注机会：
   • 客车重点：宇通客车、金龙汽车
   • 重卡核心受益：中国重汽、中集车辆、汉马科技、潍柴动力
   • 乘用车/零部件：智能化领先者及AI受益标的

风险提示

• 芯片短缺超预期影响
• 乘用车产销不及预期