20220319-山西证券-策略2022年第10期_市场情绪企稳_关注超跌反弹中形成的机会_13页_757kb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕近期A股市场走势、宏观经济政策、美联储加息影响及行业板块机会进行分析，提出中长期投资策略与风险提示，旨在为投资者提供市场判断与配置建议。

主要观点

1. 宏观政策支撑市场情绪

• MLF平价续作：央行于3月15日开展2000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率与上期持平，未释放降息信号，导致市场情绪受挫。
• 国务院金融委表态：3月16日金融委会议明确“稳增长”基调，强调货币政策保持宽松，为市场注入信心，降准、降息仍有空间。
• 政策环境整体较优：未来政策支持力度将加大，监管可能适度放松，有利于市场修复。

2. 市场情绪企稳

• A股走势：本周A股市场经历“V”字行情，先跌后涨，指数深度下探后反弹，北向资金结束净流出，加速入场。
• 板块表现：地产、基建、医药、社服等板块强势修复，市场情绪明显回暖。
• 配置建议：当前A股估值处于历史低位，建议关注大盘价值与成长风格，以及地产、建材、新能源、中药、半导体、国防军工等景气度改善的板块。

3. 美联储加息影响

• 加息落地：美联储宣布加息25个基点，为2018年以来首次，符合市场预期。
• 通胀压力仍存：新增指出能源价格和乌克兰危机可能推高通胀，5月或开始缩表。
• 对A股影响：加息虽使中美政策周期趋于反向，但不会完全限制我国货币政策宽松空间，短期流动性支撑仍存。

4. 中长期策略

• 消费板块：医药、消费升级。
• 长期优质赛道：碳中和、科技创新、新基建。
• 稳健底仓品种：大金融。

关键信息

宏观经济数据

• 1-2月工业增加值同比增长7.5%，服务业生产指数增长4.2%，社会消费品零售总额增长6.7%，固定资产投资增长12.2%。
• CPI同比上涨0.9%，显示通胀压力可控，但经济复苏的持续性仍需观察。

市场表现

• 本周万得全A指数累计收跌1.31%，市场情绪先抑后扬。
• 北向资金净流出166.92亿元，周四、周五加速回流。

行业机会

1. 房地产：估值处于历史低位，政策支持加强，建议关注优质地方房企。
2. 医药：估值合理，疫情反复带动新冠特效药与中医药需求。
3. 社服：防疫政策转向精准防控，旅游出行等板块有望修复，但需关注疫情发展。

风险提示

1. 全球流动性超预期收紧；
2. 宏观经济增速超预期下滑；
3. 全球能源危机进一步加剧；
4. 通胀压力持续走高；
5. 技术发展不及预期。

结论

当前A股市场在短期利空出尽后，情绪逐步回暖，政策面持续支持“稳增长”，估值低位带来超跌反弹机会。建议投资者关注地产、基建、医药、社服等受益于政策支持的板块，同时警惕外部环境变化对市场带来的风险。