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南华期货煤焦产业周报总结

核心内容

本报告分析了焦煤、焦炭和动力煤的市场动态，涵盖了价格走势、供需变化、库存情况、利润水平及市场风险因素。报告由顾双飞和李春阳撰写，重点指出市场不确定性增加，建议投资者采取谨慎策略。

主要观点

焦煤

• 价格走势：本周焦煤主力合约价格为3051元/吨，较上周上涨13元/吨；吕梁低硫主焦煤价格为3300元/吨，较上周上涨850元/吨；蒙5自提价下降665元/吨，而日照港准一级焦炭价格持平，临汾准一级焦炭价格上涨200元/吨。
• 多空逻辑：
  • 多头逻辑：低库存、需求恢复、国际煤炭价格高位、经济加速预期。
  • 空头逻辑：政策调控、疫情扰动、下游利润偏低、进口煤增量预期。
• 操作建议：高抛低吸为主，切勿追高。
• 供需分析：
  • 供应：蒙煤通关车辆约200车，俄煤发运量低但价格偏高，国产煤受安检影响产量有限。
  • 需求：焦化利润回暖，但整体仍偏低，钢厂利润进一步收缩。
• 库存情况：产业链库存整体偏低，焦煤总库存为2223.42万吨，环比增加51.58万吨。
• 风险因素：动力煤价格政策走低、焦化厂限产、钢厂限产、俄乌局势、蒙煤通关、国际能源价格。

焦炭

• 价格走势：焦炭主力合约价格为3691元/吨，较上周上涨13.5元/吨；日照港准一级焦炭价格为3210元/吨，临汾准一级焦炭价格为3610元/吨，较上周上涨200元/吨。
• 多空逻辑：
  • 多头逻辑：焦煤成本支撑、下游复产预期。
  • 空头逻辑：疫情扰动、下游钢材利润低位、提涨难度大。
• 操作建议：偏弱震荡，需关注疫情对需求的影响。
• 供需分析：
  • 供应：独立焦企产能利用率75.95%，环比上升2.29%；钢厂焦炭产量64.25万吨，环比上升1.53%。
  • 需求：铁水产量203.01万吨，环比上升5.64万吨，但恢复程度不高。
• 库存情况：焦炭总库存为1031.2万吨，环比增加12.57万吨；钢厂焦炭库存727.97万吨，环比增加23.34万吨。
• 风险因素：原料成本坍塌、焦化厂限产、钢厂限产。

动力煤

• 价格走势：本周动力煤现货价格整体下降，鄂尔多斯Q5500坑口价为690元/吨，山西大同Q5500坑口价为675元/吨，陕西榆林Q5800坑口价为800元/吨；秦皇岛Q5500平仓价为1550元/吨，较上周下降125元/吨。
• 多空逻辑：
  • 多头逻辑：非电需求较好，采购季节性较高。
  • 空头逻辑：政策调控、天气回暖导致电厂日耗下降、库存季节性低位。
• 操作建议：预计煤价将回归合理区间，建议关注政策和天气变化。
• 供需分析：
  • 供应：国产煤产量相对平稳，但鄂尔多斯受降雨影响产销下滑；进口煤受国内外倒挂影响暂缓采购。
  • 需求：电厂日耗下降，非电需求较好，但整体需求偏弱。
• 库存情况：电厂库存去库放缓，有筑底迹象；港口库存季节性低位。
• 风险因素：国内政策、天气、疫情、进出口政策。

关键信息

焦煤

• 价格：焦煤主力合约价格3051元/吨，吕梁低硫主焦煤3300元/吨，蒙5自提价2535元/吨。
• 利润：吨焦利润244元/吨，焦炭盘面利润-29元/吨。
• 库存：焦煤总库存2223.42万吨，环比增加51.58万吨。
• 风险因素：动力煤政策、疫情、蒙煤通关、国际能源价格。

焦炭

• 价格：焦炭主力合约价格3691元/吨，日照港准一级焦炭3210元/吨，临汾准一级焦炭3610元/吨。
• 利润：吨焦利润244元/吨，螺纹钢利润301.64元/吨。
• 库存：焦炭总库存1031.2万吨，环比增加12.57万吨。
• 风险因素：原料成本坍塌、焦化厂限产、钢厂限产。

动力煤

• 价格：鄂尔多斯Q5500坑口价690元/吨，山西大同Q5500坑口价675元/吨，陕西榆林Q5800坑口价800元/吨，秦皇岛Q5500平仓价1550元/吨。
• 库存：秦皇岛库存1550万吨，环比下降125元/吨。
• 风险因素：国内政策、天气、疫情、进出口政策。

结构清晰总结

焦煤

• 价格：本周价格震荡，库存总量下降。
• 供应：蒙煤通关量增加，俄煤发运量低但价格偏高，国产煤产量受安检影响。
• 需求：焦化利润回暖，但整体仍偏低，钢厂利润进一步收缩。
• 库存：产业链库存整体偏低。
• 操作建议：高抛低吸，谨慎追高。
• 风险因素：动力煤政策、疫情、蒙煤通关、国际能源价格。

焦炭

• 价格：本周价格震荡，唐山疫情对需求有冲击。
• 供应：独立焦企产能利用率上升，钢厂焦炭产量上升。
• 需求：铁水产量回升，但恢复程度有限，下游钢材利润低位。
• 库存：总库存上升，钢厂库存增加。
• 操作建议：偏弱震荡，关注疫情。
• 风险因素：原料成本坍塌、焦化厂限产、钢厂限产。

动力煤

• 价格：本周价格下降，受政策和天气影响。
• 供应：国产煤产量平稳，进口煤暂缓采购。
• 需求：非电需求较好，但整体需求偏弱。
• 库存：港口库存季节性低位，电厂库存去库放缓。
• 操作建议：关注政策和天气变化，预计煤价回归合理区间。
• 风险因素：国内政策、天气、疫情、进出口政策。

数据一览

指标	当期值	上期值	变化
焦煤主力	3051	3038	13
焦炭主力	3691	3677.5	13.5
吕梁低硫主焦煤	3300	2450	850
精煤:蒙5自提价	2535	3200	-665
日照港准一级焦炭	3210	3210	0
临汾准一级焦炭	3610	3410	200
吨焦利润	244	192	52
螺纹钢利润	301.64	602.57	-300.9
焦炭盘面利润	-29	-160.6	131.6
独立焦企产能利用率	75.95	73.66	2.29
独立焦企焦炭产量	64.25	62.72	1.53
高炉开工率	78.91	70.85	8.06
铁水产量	203.01	206.04	-3.03
独立焦企焦煤库存	1285.42	1270.81	14.61
钢厂焦煤库存	923.6	942.5	-18.9
港口焦煤库存	236	260	-24
煤矿焦煤库存	235.93	221.03	14.9
焦煤总库存	2223.42	2171.84	51.58
洗煤厂焦煤库存	155.33	149.93	5.4
钢厂焦炭库存	727.97	704.63	23.34
港口焦炭库存	203.6	206.8	-3.2
独立焦企焦炭库存	99.63	107.2	-7.57
焦炭总库存	1031.2	1018.63	12.57

动力煤

品种	本周	上周	周涨跌	周涨跌幅
鄂尔多斯Q5500	690	690	0	0.00%
陕西榆林Q5800	800.0	800.0	0	0.00%
山西大同Q5500	675.0	675.0	0	0.00%
秦皇岛Q5500	1550.0	1675.0	-125	-7.46%
曹妃甸Q5500	1530.0	1675.0	-145	-8.66%
广州Q5500	1800.0	1800.0	0	0.00%
纽卡斯尔NEWC	230.0	230.0	0	0.00%
欧洲ARA港	225.0	225.0	0	0.00%
理查德RB	300.0	300.0	0	0.00%

总结

本报告综合分析了焦煤、焦炭和动力煤的市场情况，指出当前市场存在多空逻辑交织，不确定性较高。焦煤和焦炭价格震荡，主要受成本支撑和疫情扰动影响，而动力煤价格因政策和天气因素下降。建议投资者采取高抛低吸策略，关注库存变化、疫情发展及政策调控。