20260311-中邮证券-石化行业周报_地缘刺激油气大幅上行_关注能源板块机遇_17页_1mb

石化行业周报总结

核心内容

本周石化行业表现强劲，石油石化指数上涨 8.06%，其中石油开采Ⅲ涨幅最为显著，达 14.89%。行业整体受到地缘冲突刺激，油气价格大幅上涨，同时政策层面推动绿色低碳转型，为行业带来长期发展机遇。

主要观点

• 地缘冲突推动油价上涨：霍尔木兹海峡通关量下降，导致原油和天然气价格暴涨，布伦特原油期货和TTF天然气期货分别上涨 26.4% 和 57.9%。
• 政策导向绿色低碳：国务院发布的“十五五”规划纲要提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低 17%，政府工作报告也设定了 3.8% 的碳排放降低目标，进一步推动行业向低碳转型。
• 行业投资评级维持“强于大市”：石化行业整体表现优于市场，建议关注其发展机遇。
• 上游与中游受益：地缘冲突导致油价上涨，利好上游油气企业；若需求回暖，中游炼化企业也将受益。
• 聚酯板块上涨：涤纶长丝价格整体上涨，POY、DTY、FDY价格分别为 7480、8550、7650元/吨，价差较上周上涨 325、295、275元/吨。江浙地区织机开工率稳定，库存天数保持不变。
• 烯烃板块表现分化：PE现货价格小幅下跌 0.57%，但聚烯烃石化库存下降，显示市场供需关系有所改善。

关键信息

原油市场

• 布伦特原油期货收盘价 91.79美元/桶，较上周上涨 26.4%。
• 美国原油和石油产品库存（不包括战略石油储备）增加 2935千桶。
• 汽油库存增加 801千桶，航煤库存下降 248千桶，馏分燃料油库存增加 429千桶。

聚酯市场

• 涤纶长丝价格全面上涨，POY、DTY、FDY价格分别为 7480、8550、7650元/吨。
• 涤纶长丝库存天数分别为 25、27.6、18.7天，保持稳定。
• 开工率较上周提升 5.5%，下游织机开工率保持不变。

烯烃市场

• 样本PE价格为 6960元/吨，较上周下跌 0.57%。
• 聚烯烃石化库存为 82万吨，较上周减少 4万吨。

风险提示

• 油价剧烈波动
• 地缘政治风险
• 欧美通胀反复
• 欧美经济波动
• 行业政策变化
• 项目投产进度变化
• 需求变化
• 其他风险

建议关注标的

• 上游：受益于油价上涨，建议关注油气相关企业。
• 中游：若需求好转，建议关注炼化企业。
• 长丝：关注PTA反内卷进展和PX利润修复。
• 碳达峰：在实现碳达峰目标背景下，建议关注：
  • 中国石化（低碳、CCUS）
  • 荣盛石化（头部炼化企业）
  • 卫星化学（轻烃）
  • 其他石化龙头白马企业

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅 >20%）、增持（涨幅 10%-20%）、中性（涨幅 -10%~10%）、回避（涨幅 < -10%）
• 行业评级：强于大市（涨幅 >10%）、中性（涨幅 -10%~10%）、弱于大市（涨幅 < -10%）
• 可转债评级：推荐（涨幅 >10%）、谨慎推荐（涨幅 5%-10%）、中性（涨幅 -5%~5%）、回避（涨幅 < -5%）

公司简介

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