20170821-东北证券-中小市值组新能源汽车周报_寻找后景气周期下的锂电产业链投资机会_21页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链投资机会分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于新能源汽车产业链中的投资机会，特别是在锂电设备领域。通过分析未来三年新能源汽车的产销量及锂电需求，结合设备投资周期和成本效益，提出后段设备（尤其是PACK自动化产线）将面临投资高峰，成为未来5年景气加速向上的细分领域。同时，报告也涵盖了新能源汽车板块的市场表现、估值比较及行业动态政策，为投资者提供了全面的市场视角。

主要观点

1. 锂电设备市场前景

需求预测：预计未来三年新能源汽车产销量分别为102、153和235万辆，对应锂电需求53、85和140GWH。
市场空间：基于三个核心假设（锂电产能为需求的1.2倍、设备更新周期为3年、每1GWH设备投资4.5亿元），未来三年锂电设备市场空间分别为156、214和425亿元。
后段设备优势：后段设备国产率低，弹性大；国内生产线辅助设备成本低，自动化率高，有助于降低成本、提升电池一致性与良品率。
PACK自动化产线：随着乘用车销量向千万量级发展，18年起PACK自动化产线将真正开启景气加速周期，未来三年市场空间预计为60、70和100亿元。

2. 板块市场表现

国内板块：上周新能源客车板块整体表现较差（-0.49%），而电解液板块表现较好（5.31%），其中领涨个股包括大洋电机（11.83%）、南都电源（11.08%）、中国动力（10.80%）。
板块估值：除新能源客车和新能源乘用车板块外，其他板块估值均较高，其中上游原材料板块（126.17倍）、正负极材料板块（119.56倍）和燃料电池板块（78.46倍）为估值前三位。
海外板块：上周海外整体板块表现较差，燃料电池板块（-0.48%）、锂电池板块（-1.26%）、电动汽车板块（-2.34%）均表现不佳。