20230918-万联证券-通信行业周观点_全国广电5G用户突破1700万户_9页_1022kb

证券研究报告
Table_RightTitle：通信
Table_Title：全国广电5G用户突破1700万户
Table_IndustryRank：强于大市（维持）
Table_ReportDate：2023年09月18日
Table_Summary：

行业核心观点：
上周申万通信行业下跌0.71%，跑赢沪深300指数0.12个百分点，行业估值处于历史低位（PE TTM为19.63倍，历史均值36.33倍）。建议关注运营商、5G、卫星通信等细分板块机会。

投资要点：

1. 卫星通信：GSA报告显示，全球移动运营商卫星服务合作伙伴关系从7月的前水平增至70个，商用服务运营商数量翻倍，主要用于农村宽带覆盖。
2. 5G：全国广电5G用户突破1700万户，三大基础网络平台开通上线；网络视频用户规模达10.44亿，同比增长13.80%。
3. 云化核心网：中国移动中标华为、中兴云化核心网设备集采，涉及4/5G融合核心网建设。
4. 运营商：中国电信推出云脉SASE安全平台，整合办公安全功能，采用云原生架构。

估值与交易情况：

• 上周成交额环比增长3803%，少数个股（如铭普光磁、武汉凡谷）表现优于板块。
• 行业估值仍低于历史中枢，关注长期机会（如算力产业链、数字化转型）。

风险提示：中美科技摩擦、5G建设不及预期及AI发展慢于预期等。