20250117-紫金天风-LPG周报_港口去库明显_36页_4mb

LPG市场分析报告总结（基于2025/01/17紫金天风期货数据）

核心观点概述

• 核心观点：中性偏多。
• 现货价格延续小幅上涨；LPG期价重心上移，基差保持中性略偏低水平。
• 供应端有所收缩：装置检修及停计划导致输出下降；需求方面，PDH装置开工率回升，带动化工需求小幅增长，但春节临近燃烧需求改善有限。
• 港口库存维持高位，内外价差拉大，内盘估值偏低，短期维持震荡偏强格局。

供需分析

• 供应中性偏多：国内液化气商品量小幅回落至历年同期偏高水平；多套装置检修；预计供应继续下滑。
• 需求中性偏多：PDH开工率明显回升，化工需求小幅增加；港口出货有所改善。
• 库存中性偏空：虽华东山东港口去库但华南累库明显，港口库存仍处历年高位。

基差与价格

• 主要民用气现货价格区间波动，区域价差变化较大。
• PG2503期价重心上移，民用气现货对PG2503基差中性略偏低。
• 价格风险包括地缘政治、原油及宏观不确定，影响价格波动幅度。

此总结凝练了报告中的关键观点和数据，字数控制在1000字以内。