20240823-格林期货-氧化铝期货周报_港口小幅去库_矿石供应偏紧_20页_1mb

格林大华期货有限公司氧化铝期货周报分析总结

一、本周价格及趋势回顾

本周氧化铝主力合约震荡运行，开盘价3963元/吨，最高4139元/吨，最低3911元/吨，收盘3927元/吨，跌幅1.9%。短期价格维持高位震荡，建议暂时观望。总体来看，氧化铝市场在供不应求的情况下仍具有一定支撑，但由于弱势行情，短期操作需谨慎。

三、供给端分析

• 国内矿山复产未达预期，山西、河南、贵州等地因环保和雨水影响延缓生产，矿石供应持续偏紧。
• 铝土矿进口依赖几内亚和澳大利亚，其发运量因持续降雨有所下降。
• 产量恢复缓慢，长单执行不足，供应端持续偏紧。

四、需求端分析

• 电解铝产能产量维持高位，部分地区如云南、贵州和四川正在进行复产或新投计划。
• 电解铝运行产能已处于高位，新增复产有限，需求释放受限，整体偏弱。

五、库存及进出口情况

• 库存方面：截至2024年8月22日，中国港口氧化铝库存52万吨，小幅去库，低于历史同期均值。
• 进出口方面：短期出口数据表现积极，但净出口量因进口量大幅减少亦需关注。进口主要来自澳大利亚、日本及欧洲国家；出口主要流向俄罗斯、韩国。

六、多空逻辑评估

利空因素：

• 长期看氧化铝产量存在过剩风险；
• 原料端价格高位波动，可能对成本造成压力。

利多因素：

• 铝土矿供应偏紧，支撑氧化铝价格；
• 短期需求以刚需为主，市场整体库存偏低，支撑短期震荡区间。

七、操作建议

短期来看，氧化铝震荡运行仍为主流，建议投资者暂时观望，轻仓操作或空单谨慎少量尝试，需密切关注市场流动性和政策变化。

八、风险提示

• 市场可流通现货偏紧，进口矿源的潜在放开节点（如印尼矿进口放开）将对供应格局产生重要影响；
• 原料价格波动、政策变化、海外宏观经济情况均可能对氧化铝市场情绪产生扰动。

免责声明：本报告所引用信息来源于合规渠道，分析师基于专业判断独立撰写，不构成具体操作建议，投资者决策需自行承担风险。

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