20130917-渤海证券-食品饮料行业_大众消费品持续高增长_11页_748kb

大众消费品持续高增长周报总结

核心内容

本报告为2013年9月第3周的食品饮料行业周报，由渤海证券分析师齐艳莉发布。报告主要分析了行业近期的走势、市场动态及投资策略，重点推荐了部分消费类公司。

主要观点

• 行业整体表现：上周食品饮料行业上涨2.8%，跑输大盘2个百分点。其中肉制品行业表现突出，上涨5.8%，跑赢大盘1个百分点。
• 个股表现：食品综合和调味品行业个股表现较好，涪陵榨菜涨幅达21.6%，居首；水井坊以10.2%的涨幅排在第三。
• 行业估值：食品饮料行业TTM市盈率为16.11倍，相对于沪深300的估值溢价率约为73%，接近08年以来的历史低位。

关键信息

1. 行业新闻

• 原奶涨价：今年1月至8月，我国主产区生鲜乳价格同比增长超过5%，7、8月份涨幅明显。伊利、蒙牛等乳企上调产品价格，部分产品出现货源紧张。
• 乳企奶源争夺：为应对原奶价格上涨，乳企纷纷布局奶源，如伊利与DFA合作，合生元、圣元国际等出海获取奶源。
• 月饼市场下滑：上海市盒装月饼销量整体下滑30%，预计全年销量下降20%以上。主要原因是天气、节日间隔、健康观念和节俭政策影响。
• 统一方便面亏损：统一上半年因老坛酸菜面业务亏损达6031万元，表示将减少宣传开支及香肠含量，以提高毛利率。
• 生鲜物流扶持：商务部将重点扶持生鲜物流，通过贷款贴息、专项补贴等方式促进农产品冷链物流发展。

2. 投资策略

• 白酒行业：临近双节，但白酒终端销售价格仍呈下降趋势，高档消费品销售情况不佳，难以带动整体板块行情。
• 三线酒企：增速较快的三线酒企如伊利特、青青稞酒或有较好表现。
• 大众消费品推荐：继续推荐受益于消费升级的公司，包括三全食品、承德露露、中炬高新、伊利股份、贝因美。

3. 公司公告

• 双汇发展：质押股份用于境外贷款担保；办理房产证进展。
• 克明面业：变更募投项目。
• 中葡股份：对全资子公司增资。
• 重庆啤酒：召开乙肝疫苗II期临床研究数据审核会。
• 通葡股份：设立葡萄酒文化传播子公司。
• 顺鑫农业：筹划重大事项，停牌。

重点品种推荐

• 伊力特
• 贝因美
• 伊利股份
• 承德露露
• 中炬高新
• 三全食品

图表目录

• 图表1：行业周涨跌幅
• 图表2：食品饮料板块在一级行业中的表现
• 图表3：涨跌幅前十
• 图表4：市盈率及估值溢价率

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 持有：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 回避：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系信息

• 分析师：齐艳莉
• 联系方式：SAC NO: S1150511010015，电话：28451625，邮箱：qyl_tj@126.com

渤海证券研究所联系方式

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381，电话：(022)28451888，传真：(022)28451615
• 北京：北京市西城区阜外大街22号外经贸大厦11层，邮政编码：100037，电话：(010)68784253，传真：(010)68784236
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