20131203-渤海证券-食品饮料行业_12月第1周周报-IPO开闸带动行业下跌_依然看好大众消费品前_13页_1mb

IPO开闸带动行业下跌，依然看好大众消费品前景

核心内容概述

本报告为2013年12月第1周的食品饮料行业周报，由分析师齐艳莉撰写。报告指出，尽管IPO开闸消息导致大盘下跌，食品饮料行业整体仍面临短期调整，但行业基本面稳健，大众消费品前景依然看好。重点推荐个股包括青岛啤酒、中炬高新、承德露露和双汇发展。

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主要观点

行业整体表现

• 上周食品饮料行业上涨3%，跑赢大盘2.2个百分点。
• 子行业中，调味品和食品综合表现较好，而啤酒、白酒、乳制品表现较差。
• 其他酒类是唯一跑输大盘的子行业。

行业估值

• 食品饮料行业TTM市盈率小幅回落至16.27倍，相对于A股的估值溢价率仍为41%。
• 食品板块TTM市盈率为33.27倍，估值溢价率高达188%，说明食品板块在A股中估值偏高。

大盘影响

• 本周IPO开闸消息刺激下，大盘下跌1.94%，食品饮料行业个股多数下跌3%以上。
• 分析师认为，尽管短期面临调整，但行业基本面良好，大众消费品具备较好的成长空间，调整后估值更加合理，可择机进入。

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关键信息

行业新闻

1. 菜籽油品牌减少，收购价上涨

   • 湖北作为油菜籽主产区，其“双低”菜籽油（低芥酸、低硫代葡萄糖甙）具有较高的营养价值，可媲美橄榄油。
   • 油菜籽收购价五年上涨近四成，目前达到每斤2.55元。
   • 由于成本上涨，部分菜籽油企业转向调和油或其它油品，坚持生产纯正菜籽油的企业较少。

2. 电商渠道进口食品销售火爆

   • 近5年，中国进口食品年均增长15%，预计2018年将成为全球最大的进口食品消费国。
   • 消费者因食品安全问题更倾向于购买进口食品，电商渠道加快了其普及。
   • 进口食品价格有望因电商渠道的扩张而走低。

3. 药店卖奶粉试点

   • 北京首批5家药店试点奶粉销售，但实际销售未达预期。
   • 购买流程较为复杂，部分消费者不适应。
   • 试点药店奶粉价格普遍高于母婴店和电商平台，但部分药店设有会员日折扣。

4. 奶荒有望缓解

   • 随着各品牌液态奶提价，消费者感受到“奶荒”影响，但专业人士认为这是市场供需调整的正常表现。
   • 农业部数据显示，全国生鲜乳价格连续14个月上涨，部分区域突破5元/公斤。
   • 乳制品行业在二胎政策推动下，市场需求持续扩大，预计未来2-3年将迎来高速发展期。

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重点品种推荐

公司名称	推荐理由
青岛啤酒	行业推荐，具有稳定增长潜力
中炬高新	调味品行业表现较好
承德露露	食品综合板块表现突出
双汇发展	大众消费品具备成长空间

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公司公告概览

证券简称	公告日期	主要内容
中葡股份	2013-11-26	转让星海广场房产，摘牌价2483万元
贝因美	2013-11-26	投资3.5亿元设立合资子公司从事儿童奶业务
珠江啤酒	2013-11-27	广州总部土地补偿达22.98亿元，分批交地、分期付款

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数据跟踪

食品类价格变动

• 牛奶：零售价9.93元/公斤，环比上涨0.30%
• 酸奶：零售价12.88元/公斤，环比上涨0.08%
• 婴儿奶粉：国外品牌202.70元/公斤，环比上涨0.05%；国产品牌158.42元/公斤，环比上涨0.22%
• 成人奶粉：87元/公斤，环比上涨0.24%

油脂类价格变动

• 花生油：25.72元/升，环比上涨0.04%
• 豆油：11.85元/升，环比下跌0.08%
• 菜籽油：14.90元/升，与上周持平
• 调和油：14.90元/升，与上周持平

肉类价格变动

• 猪肉：平均价23.76元/千克，环比下跌0.84%
• 猪粮比：6.72，上周为6.63

粮食价格变动

• 小麦：2565.71元/吨，环比下跌0.08%
• 玉米：2388.33元/吨，环比上涨0.33%

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投资策略

• 短期：受IPO开闸影响，食品饮料行业面临调整，但调整后估值更合理，建议关注回调机会。
• 长期：大众消费品（如调味品、食品综合）具备较好成长空间，乳制品行业在政策推动下有望进入高速发展期。
• 推荐个股：青岛啤酒、中炬高新、承德露露、双汇发展

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投资评级说明

投资评级	说明
强烈推荐	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
推荐	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
持有	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
回避	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

行业评级标准：

• 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
• 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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免责条款

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