> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月全球棉花市场运行情况，重点关注美棉、印度棉及中国棉供需动态，结合市场情绪、库存变化、出口销售、天气影响等因素，评估棉花价格走势及行业整体状况。 ## 主要观点 ### 1. **美棉市场分析** - **天气状况**：美棉主产区旱情基本修复，植棉接近完成，优良率较好。但干旱程度和覆盖率指数环比下降，部分区域如德克萨斯州干旱缓解，但西部干旱可能持续。 - **出口销售**：2025/26年度美棉周度出口签约量大幅下滑，但装运量稳健，短期需关注6月底的植棉报告。 - **供需平衡**：2026/27年度美棉产量为290万吨，消费为35万吨，期末库存降至81万吨，库存消费比降至26.62%。 - **市场情绪**：ICE棉花期货卖方未点价合约数量环比减少，显示市场情绪偏弱。 ### 2. **国内棉花市场分析** - **天气影响**：新疆和田、阿克苏、巴州且末等地强降雨和高温对新棉生长未形成明显冲击，整体苗情良好。 - **现货价格**：国内3128B皮棉均价为17398元/吨，周环比下跌1.75%，市场交投清淡。 - **供需平衡**：2026/27年度国内棉花产量为729万吨，消费为904万吨，期末库存降至773万吨，库存消费比为85.52%。 - **库存变化**：国内进口棉主要港口库存周环比下降1.00%，商业库存持续减少，但纺企高等级棉基差偏强，支撑棉价底部。 ### 3. **下游需求分析** - **纺织行业**：下游棉纱、坯布成品库存持续积压，纺织企业开工率回落，订单有限。 - **PMI数据**：棉纺织行业新订单指数、开机率及库存数据均显示需求疲软，但原料刚需仍存。 - **出口情况**：纺织制品出口金额当月值为1250.60亿元，同比小幅增长3.8%。 ## 关键信息 ### 1. **全球棉花供需平衡表（6月）** - **2026/27年度**：期初库存1668万吨，产量2526万吨，消费2651万吨，期末库存1549万吨，库存消费比降至58.42%。 - **2025/26年度**：期初库存1622万吨，产量2671万吨，消费2615万吨，期末库存1668万吨，库存消费比63.80%。 - **2024/25年度**：期末库存1599万吨，库存消费比62.56%。 ### 2. **出口数据** - **美棉**：2025/26年度周度签约量为1.9万吨，环比下滑53%；2026/27年度周度签约量为1.52万吨，装运量为6.81万吨。 - **中国棉花**：2026年5月进口11万吨，同比增加7.5万吨；1-5月累计进口83万吨，同比增加89.9%。 ### 3. **库存与市场情绪** - **进口棉库存**：6月25日主要港口库存为59.55万吨，周环比下降1.00%。 - **仓单情况**：截至6月26日，一号棉注册仓单11190张，预报仓单317张，合计11507张，折48.3294万吨。 - **市场情绪**：消费者信心指数和通胀预期小幅回升，但纺织企业库存仍处高位，进口节奏放缓。 ### 4. **风险提示** - **天气风险**：美棉主产区及德克萨斯州干旱可能影响产量及市场情绪。 - **需求风险**：下游纺织行业订单不足，库存积压，影响棉价走势。 ## 结论 当前棉花市场整体氛围偏弱，受下游淡季影响，棉价承压。然而，优质棉花现货流通偏紧，以及纺企原料刚需支撑，短期国内棉价仍可能维持区间震荡。美棉方面，尽管干旱有所缓解，但出口销售疲软及天气不确定性仍需关注。全球棉花供需逐步改善，但需警惕需求端持续疲软对市场的影响。