20240426-浙商证券-捷昌驱动-603583.SH-捷昌驱动2023年报_2024年Q1季报点评报告_收入增速逐季向上_海外产能承接带来降关税超预期_3页_656kb

报告分析了捷昌驱动（603583）的2023年度财报和2024年第一季度季报，焦点在于收入、利润、毛利率及关税影响等方面。

2023年全年营收3034亿元，同比增长9.1%，但归母净利润下降37.16%，主要受商誉减值影响。2023年第四季度，营收和净利润转正增长，关税下降47.7%超预期，得益于马来西亚工厂产能提升。2024年第一季度，收入和净利润大幅增长32.45%和420.77%，显示公司盈利能力逐步恢复。

关键分析包括：毛利率和净利率逐季提升，关税降低改善了成本结构。LEG子公司业绩有望在2024年减亏，依赖于欧洲市场扩张。预测2024-2026年公司营收年复合增长19.03%，净利润年复合增长19.9%。当前市值对应PE为205-143倍，评级维持“买入”，目标估值支持投资决策。

总体而言，公司作为线性驱动行业龙头，海外扩张和成本优化推动增长，行业前景看好，建议投资者关注。

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