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债市晨报 2017-3-13 总结

核心内容概述

2017年3月13日的债市晨报总结了银行间债券市场、货币市场、利率产品、信用产品、衍生品及全球金融市场的主要动态。整体来看，债市表现偏弱，收益率普遍上行，市场情绪谨慎，主要受到宏观政策、资金面预期及外部因素的影响。

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主要观点

1. 债市整体走弱

• 上周（3月6日～12日）银行间债券市场全线走弱，国债、政策性金融债各期限收益率几乎全线上行。
• 10年期国债收益率全周累计上行近6BP至3.40%上方，10年期国开债收益率攀升至4.20%上方。
• 信用债交投清淡，现券收益率普遍上行，市场情绪偏弱。

2. 资金面与货币政策

• 3月初银行间市场资金面整体较为宽松，但中长端资金利率仍偏高，制约债市走强。
• 央行公开市场操作连续净回笼，但逆回购到期量显著缩小，资金供给冲击有限。
• 本周逆回购到期规模为3900亿元，预计央行暂停操作或继续净回笼，对资金面影响不大。

3. 宏观与政策环境

• 经济增长企稳和通胀升温预期较强，货币政策宽松空间受限。
• 金融去杠杆和MPA季末考核压力对市场情绪形成压制。
• 美联储3月加息几乎成定局，市场情绪受到冲击。

4. 市场展望

• 债市弱势盘整态势难改，收益率可能继续上行。
• 若10年期国债收益率再次接近前期高点（3.50%），可能带来阶段性交易机会。
• 本周将公布前两个月宏观经济数据，可能对市场产生短期扰动。

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关键信息

货币市场

• 上周五资金面继续宽松，短端利率稳中略降。
• R001加权平均利率为2.36%，较前一日下降2.9BP。
• R007加权平均利率为2.53%，较前一日下降8.3BP。
• 中长端资金利率依然偏高，市场预期仍偏谨慎。

利率产品

• 利率债一级市场招标两期贴现国债，中标利率低于估值水平，符合预期。
• 二级市场收益率窄幅波动，10年期国债活跃券日终报收于3.4156%，微幅上行0.05BP。
• 国开债收益率整体小幅波动，10年期国开债收益率日终报收于4.206%，上行0.61BP。

信用产品

• 信用债收益率普遍继续上行，交投情绪偏弱。
• 城投债（AA）收益率普遍上行，10年期收益率报收于5.2606%，上行2.72BP。
• 公司债（AA）收益率也有不同程度的上行。

衍生品市场

• 国债期货主力合约小幅波动，日终略涨。
• 5年期国债期货TF1706结算价报于98.11元，微幅上涨。
• 10年期国债期货T1706结算价报于94.67元，环比上涨0.10%。

一级市场动态

• 本周将有多个债券即将招标，包括企业债、公司债、短融及中期票据等。
• 招标债券涵盖多个行业，如交通、工业、水务、能源等。

全球金融市场

• 美元指数上涨0.05%，欧元兑美元上涨0.23%，黄金价格下跌0.45%。
• 德国、美国10年期国债收益率均有所上涨，分别报0.447%和2.607%。
• 布伦特石油价格上涨0.48%，标普500指数上涨0.27%。

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附录要点

附录一：一级市场簿记建档结果

• 企业债、公司债、短融、中期票据等多只债券完成招标，中标利率与指导利率基本一致，机构配置需求尚可。

附录二：即将招标债券

• 本周将有17新余债、17阜宁债、17兴义信恒债等债券招标，涉及多个领域和评级。

附录三：互联网理财收益率

• 图表显示互联网理财收益率变化趋势，但未提供具体数据。

附录四：全球主要金融品种变化

• 列出美元指数、欧元/美元、黄金、布伦特石油、标普500、日本、德国、美国10年期国债等金融品种的最新价格和变动情况。

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重要声明

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总结： 本周债市整体偏弱，收益率小幅上行，市场情绪谨慎。资金面宽松但预期受限，宏观和政策环境对债市形成压制。未来需关注宏观经济数据及美联储加息对市场的影响，操作上宜保持谨慎。