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债市晨报总结 2016-5-30

核心内容概述

2016年5月30日的债市晨报分析了银行间债券市场及衍生品市场的走势，同时涵盖了宏观经济、货币政策、利率产品、信用产品以及全球金融市场的重要动态。整体来看，债券市场维持震荡格局，收益率波动有限，市场情绪偏谨慎，短期内难见实质利好。

主要观点

• 市场走势平稳：上周（5月23日～29日）银行间债券市场整体走势平稳，现券收益率变化不大，市场缺乏明确交投方向。
• 货币政策预期未变：尽管央行通过逆回购操作维持流动性宽松，但市场利率难以进一步下行，收益率下行空间基本被封堵。
• 债市情绪谨慎：监管层金融去杠杆的担忧仍存，导致债市交投情绪偏谨慎，现券交投活跃度降温。
• 5月末数据冲击预期：本周（5月30日～6月5日）将公布5月末和PMI数据，可能对短期债市造成扰动，市场寄望于数据给出指引。
• 信用产品波动有限：信用债市场交投平稳，收益率窄幅波动，短融、中票及企业债收益率变化不大。
• 国债期货下跌：国债期货价格继续下跌，但跌幅较小，基差有所改善，套利空间好转。
• 全球经济不确定性：6月将迎来美联储加息、英国脱欧公投、MSCI评估A股纳入等重要事件，可能引发新一轮市场波动。
• 国内经济数据表现：4月工业企业利润增速放缓，产成品存货出现负增长，显示库存压力缓解，有利于未来产能释放。
• 房地产市场受关注：热点二线城市“地王”频出，住建部已召开会议听取汇报，可能面临政策调整。
• 互联网理财收益率变化：附录显示互联网理财收益率变化情况，但未提供具体分析。

关键信息

货币市场

• 上周（5月23日～29日）央行净投放资金700亿元，资金面持续宽松。
• 各期限资金利率相对稳定，隔夜资金成交于2.3～2.5，7天期成交于2.6～2.7，14天～1个月期成交于3.2～3.3。
• 同业存单票面利率窄幅震荡，短中端利率平稳，中长期限略有上升。

利率产品

• 利率债一级市场招标结果中规中矩，短期贴现国债中标利率为2.1359%。
• 二级市场现券收益率多数上行，但升幅较小。其中，10年期国开债160210收益率上行约2bp。
• 各期限国债收益率变化：1Y下降0.26BP，3Y上升3.9BP，5Y上升0.22BP，7Y上升0.48BP，10Y上升0.5BP。

信用产品

• 信用债市场交投平稳，收益率窄幅波动。
• 短融以高评级券种为主，中票集中在3～5Y期的AAA高评级券种，企业债交投略活跃，收益率涨跌互现。

衍生品

• 国债期货继续下跌，5年期TF1609结算价下跌0.04%，10年期T1609结算价下跌0.09%。
• 成交量和持仓量均有所减少，套利空间有所好转。

今日要闻

• 美联储加息预期上升：耶伦称未来数月加息很可能合适，7月加息概率升至62%。
• 全球经济风险事件密集：6月将面临美联储加息、英国脱欧公投、MSCI评估A股纳入等重大事件。
• 工业企业利润增速放缓：4月工业企业利润同比增长4.2%，产成品存货出现负增长，库存压力缓解。
• 房地产市场关注升温：热点二线城市地王频出，住建部召开会议听取汇报，可能引发政策调整。
• 钢铁行业利润复苏：黑色系期货上涨，钢铁股同步上涨，显示补库存周期开始。
• 河北去产能与产量增长矛盾：去产能政策实施，但产量仍在增长，供需关系未改善。
• 中兴搬迁生产基地：中兴通讯计划7月将生产基地从深圳迁至河源，反映深圳成本上升。
• 全球股市资金流出：资金持续逃离全球股市，美国股市资金流出规模达586亿美元，创年内新高。
• 日本CPI负增长：4月核心CPI同比下滑0.3%，日本央行可能在6月采取行动。

附录信息

• 一级市场招标结果：5月27日无企业债、公司债发布簿记建档结果。
• 即将招标债券：包括企业债、公司债、短融、中期票据及地方政府债等，其中部分债券利率上限明确。
• 互联网理财收益率变化：附录显示互联网理财收益率变化趋势，但未提供详细分析。
• 全球金融市场变化：美元指数上涨，人民币兑美元中间价下跌，黄金、布伦特石油等价格下跌，标普500上涨。

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