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债市晨报 2016-11-9 总结

核心内容

2016年11月8日，中国银行间债券市场整体情绪谨慎，利率债收益率普遍上行，国债期货价格微幅下跌，信用债市场交投活跃度一般，收益率亦有所上行。市场走势主要受资金面变化及全球经济因素影响，而非经济基本面。

主要观点

• 利率债市场：国开债一级市场招标收益率整体高于预期，市场情绪偏弱；二级市场现券收益率普遍上行，长端和超长端收益率反弹明显。
• 资金面：央行继续实施“收短放长”策略，公开市场操作净回笼资金，但市场流动性仍较宽裕。
• 进出口数据：10月出口和进口数据均不及预期，出口下滑主因全球需求低迷，进口改善则源于内需增强，人民币贬值压力仍存。
• 央行政策：强调抑制资产泡沫，避免过度放水，引导商业银行提高流动性管理。
• 美国大选与美元走势：市场关注美国大选结果，美元指数走强，人民币对美元汇率创收盘新低。
• 通胀预期：大宗商品价格反弹提升通胀预期，导致利率债长端收益率上行。
• 信用债市场：收益率普遍上行，高评级城投债和公司债受关注，但市场情绪依然偏谨慎。
• 衍生品市场：国债期货价格先跌后涨，但最终微幅下跌，套利空间缩小。
• 全球市场：美元指数走强，黄金和原油价格下跌，标普500指数回调，美国10年期国债收益率小幅下行。

关键信息

货币市场

• 公开市场操作：央行周二进行200亿元7天期、100亿元14天期和28天期逆回购，中标利率与前次持平。
• 资金面：单日净回笼资金1450亿元，流动性依然宽裕，各期限回购利率相对平稳。
• Shibor利率：Shibor-0/N下跌1.9BP，Shibor-1W下跌0.7BP，Shibor-3M上涨0.7BP。
• 质押回购利率：R001上涨2.55BP，R007下跌3.14BP，R014上涨0.44BP，R1M下跌0.57BP。

利率债市场

• 一级市场：国开债招标收益率整体高于预期，除10年期外，其余期限券种全场认购倍数均低于3倍。
• 二级市场：活跃券种收益率普遍上行，10年期国债收益率上涨约2BP，国开债收益率稳中略升。
• 收益率变化：1Y国债收益率未变，3Y、5Y、7Y、10Y国债收益率分别上涨0.54BP、0.70BP、2.77BP、1.59BP。
• 国开债收益率：1Y国开债收益率上涨3.87BP，3Y、5Y、7Y、10Y国开债收益率分别变化-0.29BP、+0.52BP、+1.28BP、+1.22BP。

信用债市场

• 城投债：AA级城投债收益率普遍上行，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别上涨2.34BP、3.45BP、1.98BP、1.69BP、0.98BP。
• 公司债：AA级公司债收益率波动不大，1Y收益率下跌0.78BP，3Y、5Y、7Y收益率分别上涨0.4BP、0.6BP、0.5BP。

国债期货市场

• TF1612合约：结算价报收于101.76元，微幅下跌0.02%；IRR为-1.52%，基差0.3907元。
• T1612合约：结算价下跌0.07%至101.22元，IRR为-0.51%，基差0.3137元。
• 持仓变化：TF1612持仓量下降1275手至11780手，T1612持仓量大幅下降4440手至20665手，跨月合约T1703持仓量首次超过T1612。

全球金融市场

• 美元指数：上涨0.01点至97.79，美元兑人民币中间价上涨0.14%至6.7817。
• 外汇市场：人民币对美元汇率创收盘新低，新兴市场货币普遍走强。
• 大宗商品：动力煤等交易手续费上调，保证金提高，监管风暴来袭。
• 美国市场：标普500指数下跌5.5点，日本、德国10年期国债收益率分别下跌0.065%和0.158%。

附录信息

一级市场招标结果

• 企业债：16首创集团可续期债02、16锡新城债、16溧水经开债等招标结果公布，中标利率在3.41%-3.92%之间。
• 公司债：16海普瑞公司债中标利率为3.19%，利率上限为4.0%。
• 短融债：16大秦铁路CP002、16东航股SCP017等短融债招标，利率上限为3.12%-4.0%。
• 中期票据：16青岛发展MTN001、16中国电建MTN001等票据招标，利率上限为4.19%-4.34%。
• 资产支持证券：16中赢新易贷2A、2B、2C等ABS产品发行，收益率分别为1.658903%、3.7971%、19.5254%。

即将招标债券

• 企业债：16广晟债03、16简州城投债、16辽宁冠隆债等，规模12-20亿元，期限5-7年，利率上限4.5%-5.0%。
• 公司债：16中安消、16双鸭02、16新师01等，规模11-5亿元，期限2-5年，利率上限4.19%-5.5%。
• 短融债：16大秦铁路CP002、16东航股SCP017、16广州港股SCP006等，规模50-4亿元，期限270-365天，利率上限3.12%-4.0%。
• 中期票据：16青岛发展MTN001、16中国电建MTN001等，规模3-6.9亿元，期限3-5+N年，利率上限4.19%-4.34%。

重要声明

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