20140506-渤海证券-家用电器行业_周报-天猫推定制化小家电加速行业渠道电商化_11页_539kb

天猫推定制化小家电加速行业渠道电商化总结

核心内容

本报告是2014年5月第1周的家电行业周报，重点分析了小家电行业及主要家电企业的动态、市场表现和投资策略。报告指出，天猫正通过与十大品牌合作推出定制化小家电，推动家电行业渠道电商化。同时，空调市场在五一期间表现突出，线上销售持续增长，白电和小家电板块被看好。

主要观点

行业动态

• 洗衣机市场：2014年3月洗衣机行业总产量同比下滑2.08%，但总销量同比增长3.06%。内销增长显著，环比增长19.33%，出口虽有下滑，但环比增长52.28%。
• 空调市场：五一期间空调销售同比增长约10%，变频空调占比提升，线上销售量额齐增。格力、美的、奥克斯等品牌表现亮眼，其中奥克斯线上销售同比增长超30%，市场份额提升至16%。
• 天猫定制化小家电：天猫电器城与美的、九阳、苏泊尔等十大品牌合作，包销12条生产线，推出定制款小家电，主打性价比，减少中间环节，提升价格优势。
• 格兰仕互联网化：计划推出第二品牌，专注于电商渠道，定位年轻化和个性化，延续“性价比”策略，推动线上线下融合。

市场表现

• 上周家用电器行业指数上涨1.43%，跑赢沪深300指数（1.11%），在申万28个行业中涨幅排名第21位。
• 奋达科技、老板电器、美菱电器等个股涨幅居前。
• 渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.16倍，沪深300为8.09倍，估值溢价率50.31%。

关键信息

原材料价格

• 铜价：上周铜价周均环比上涨2.98%，长江金属现货铜价报收于49820元/吨。
• 铝价：环比上涨2.11%，报收于13250元/吨。
• 塑料价格指数：环比下行0.39%。

投资策略

• 行业展望：看好白电和小家电板块，认为电商化趋势加速。
• 个股推荐：建议关注格力电器、美的集团、美菱电器、华帝股份和老板电器。
• 评级说明：
  • 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%-20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
  • 行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、看淡（相对沪深300跌幅>10%）。

重点品种推荐

上市公司公告摘要

总结

天猫通过与多家品牌合作推出定制化小家电，进一步推动家电行业的电商化发展。五一期间空调市场表现强劲，线上销售持续增长，显示出消费者对线上购物的偏好。格兰仕等企业加快互联网化进程，推出第二品牌以抢占年轻市场。整体来看，家电行业在电商渠道的推动下表现积极，白电和小家电板块值得重点关注。