20231022-中财期货-国债周报_资金面延续收紧_震荡_6页_1mb

债市周报核心观点与建议

• 核心观点
  下周资金面预计延续偏紧，资金利率维持高位，债市承压。经济数据超预期带来短期压力，但资金利率向政策利率靠拢利多债市。全球地缘风险与美债收益率上行压制资产价格，债市整体震荡，建议观望。

• 主要关注点

  • 美国三季度实际GDP年化季环比初值
  • 国内资金面、财政货币政策动向

• 操作建议

  • 振荡市，建议观望

• 风险提示

  • 利率上行风险
  • 经济修复超预期或政策落地不及预期

重点事件回顾（2023年9月）

• 经济数据
  9月经济企稳回升，消费、社零、GDP等数据均好于预期，地产销售数据表现偏弱。三季度GDP同比增长5.2%，完成全年目标压力较小，四季度政策更倾向化解地方债务。

• 货币政策
  10月央行超额续作MLF7890亿元，一年期、五年期LPR利率维持不变，流动性维持紧平衡。

资金面与货币政策

• 本周资金面
  公开市场净回笼10770亿元，DR007周均值2.32%，IRS利率2.1546%，资金利率上行压力明显。

• 下周展望
  公开市场有8000余亿元逆回购到期，资金面暂难改宽松局面，但机构融出心态谨慎，预期资金利率逐步向政策利率收敛。

债券市场表现

• 现券市场
  国债收益率本周普遍上行，10年期国债收益率至2.71%。中美利差倒挂，全球市场联动性增强。

• 期货市场
  T2309主力合约价差变化、跨期价差偏稳，现震荡格局。

法律声明

本报告投资建议仅供参考，不构成买卖依据，报告所载信息来源于公开渠道，不保证准确性，投资者据此操作风险自担。

> 注：陈报内容提取自“ZCR&DCenter”投资周报，保留关键数据结论，不加修饰意图及侧重分析。