20251112-东方金诚-央行发布三季度货币政策执行报告；资金面趋于平衡_债市整体偏暖震荡_7页_397kb

报告总结

1. 政策方面

• 央行三季度货币政策执行报告：下一阶段将深化金融改革，完善货币政策传导机制，保持社会融资条件相对宽松，并强化宏观政策协调。央行强调综合运用多种工具，平衡短期与长期目标，支持实体经济与维护金融稳定。
• 国家进一步促进民间投资：已安排5000亿新型政策性金融工具支持民间投资项目，并累计推荐83个基础设施REITs项目，发售基金总额超2000亿，带动预计超1万亿元投资。

2. 国内外市场动态

（一）国内债市

• 资金面：央行净投放2863亿元，资金面整体趋于平衡；短端利率波动较大，DR001与DR007有所上行。
• 利率债：债市整体偏暖震荡，10年期国债及国开债活跃券收益率小幅波动，国债收益率下行0.10bp，国开债收益率上行0.10bp。
• 信用债：二级市场出现1只产业债价格偏离超10%；多个信用债事件发生，包括评级下调、违约风险等，如中诚信国际下调航天宏图信用等级，贵州金凤凰再次涉诉。
• 可转债：转债市场跟随权益下跌，主要指数集体收跌0.16%。转债成交额缩量，个券涨跌分化明显，东时转债继续涨停，楚天转债等多只下跌超2%。

（二）海外市场

• 欧洲债市：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，尤其是英国收益率下降8bp。
• 美债市场：10月ADP就业数据疲软，11月11日为退伍军人节假期休市。
• 纽约市场：原油价格继续上涨，天然气涨幅扩大。

（三）市场动因

• 政策信号释放：央行强调实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，支持实体经济发展。
• 欧洲收益率下行：主要受全球经济预期走弱影响，叠加地缘政治风险缓和。