20241117-广发期货-LPG（液化气）周报_供应宽松需求偏弱_延续震荡偏弱_22页_1mb

LPG（液化气）周报总结

一、市场概述

本周LPG市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受供应宽松与需求偏弱拖累。外盘丙烷价格持续回落，国内燃烧需求恢复缓慢，港口库容比逼近高位，产业去库压力仍在持续。预计短期内仍需谨慎，建议逢高反套操作。

二、基本面分析

1. 供应端

   • 国内炼厂开工率同比偏高，外放气增加，广西、中海油大榭等装置检修对供应暂无显著影响。
   • 美国天然气产量高位运行，出口量维持高位，外盘价格持续承压。

2. 需求端

   • 燃烧需求恢复缓慢，PDH装置集中检修（如东华茂名、渤化），烷基化装置开工略有恢复但表现平稳。
   • MTBE利润改善及装置停工明显，但需求整体疲软，旺季预期未能兑现。

3. 库存与基差

   • 港口库容比维持高位，库容利用率达70%-80%，去库压力犹存。
   • 内地基差小幅回落，现货成交价较期货贴水明显，体现市场看空情绪。

三、价格走势

• 主力合约PG2412表现偏弱，内外盘联动性趋弱，东南亚装置扩产初现阴影。
• 现货基差支撑减弱，进口预期稳中略降，预计2024年进口量维持280-300万吨。

四、交易策略建议

• 短期关注逢高反套机会，优先关注PG1-3反套操作，择机观望。
• 中期需警惕基本面宽松延续及宏观政策叠加，策略以轻仓短空为主。

五、风险提示

• 燃烧需求不及预期或政策刺激落地不及预期将加剧下行风险。
• 港口库存去库速度放缓可能改变供需格局。

本总结仅供参考，投资者据此交易，风险自担。详细分析请查阅完整报告并注意免责声明。