20241103-广发期货-LPG（液化气）11月报_短期弱需求和排库拖累_关注价格企稳_22页_1mb

LPG市场报告（11月）总结

本报告分析2024年11月液化气（LPG）市场，焦点在PG期货合约。宏观层面受中国刺激政策预期、美国总统大选和中东伊以地缘冲突影响，市场波动性较高。产业层面，短期需求疲软导致港口和炼厂库存累库，燃烧需求释放不及预期，烷基化和MTBE需求装置开工低、利润差。P2D装置检修预期支撑需求改善，但整体弱需求仍拖累市场。

供应方面，炼厂开工小幅减少，进口高位回落，预计月度进口维持高位。库存数据显示，港口库容比偏高，需关注需求改善驱动下的去库动态。需求结构中，烷基化需求因汽油产销好转略有改善，但MTBE开工受利润压缩影响有限；PDH开工中等维持，近期检修事件影响供给。

基于以上，报告倾向PG价格企稳，弱空空间有限，建议多配PG把握机会，如多PG空PP策略做缩PDH利润。支撑位关注4400元/吨附近。风险提示包括地缘事件和需求释放不及预期。所有观点仅供参考，详情请查阅免责声明。

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