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橡胶市场分析总结

基本面向好，短期偏强震荡

1. 供需支撑转强
   当前橡胶供需支撑明显增强，海外产区进入减产停割期，原料价格高位运行，下游工厂开工逐步回升，中游库存下降，推动价格偏强震荡。

2. 价格回顾
   上周橡胶偏强震荡，沪胶主力2405报收13915元/吨，上涨105元（+0.76%）；20号胶NR2404收11780元/吨，上涨30元（+0.26%）。

3. 进口与库存

   • 2023年12月中国橡胶进口723万吨，同比下降51%。
   • 当前青岛地区库存显著减少，保税库存去库明显，一般贸易库存降幅大于进口降幅。

4. 原料与生产

   • 国内处于停割期，泰国也进入减产期，原料价格维持高位，工厂采购以刚需为主。
   • 庄稼备货积极，进入低产季前囤积原料，生产积极性稳定。

5. 下游需求
   轮胎厂产能利用率上升明显：全钢胎开工率69.8%，半钢胎开工率78.87%。出货好转带动库存缓慢消化。

6. 价差分析

   • 期现价差已接近低位，RU-NR价差处于低位，深色胶价差收缩。
   • 长期库存大于进口降幅，出厂距前累库反映周期告一段落。

7. 操作策略
   当前建议多NR-空RU套利已止盈平仓，单边策略暂且观望。

8. 风险预警
   商品大幅下行、国家轮储政策出台、产区天气异常均需密切注意。