20221030-国信期货-橡胶月报_供需双弱_胶价下跌创新低_10页_988kb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

本报告分析了2022年10月国内天然橡胶市场的供需情况及价格走势，指出当前市场处于供需双弱状态，导致胶价持续下跌，并可能进一步走低。

主要观点

1. 供应端分析

• 国内产胶旺季：当前正值国内天然橡胶产胶旺季，天气影响减弱，割胶工作正常进行，胶水产出增加，产区新胶维持稳定增长。
• 进口情况：2022年9月我国天然橡胶进口量为54.7万吨，环比增长12.3%，同比增长7.7%。进口量增长主要受下游需求逐步回暖影响。
• 全球产量预测：根据ANRPC发布的9月报告，预计2022年9月全球天然橡胶产量将增长3.7%至138万吨，较8月环比增长5.1%。2022年全球天然橡胶产量预计同比增长2.3%至1437.6万吨。
• 主要产区情况：
  • 海南：开割较晚，受雨水影响，胶水产出受限，但近期天气改善，胶水产出增加。
  • 云南：自5-6月起受多雨天气影响，胶水产出不畅，但7月后雨量减少，产出恢复。
  • 泰国：受连续降雨影响，割胶作业不畅，原料产出受限，胶水收购价格有所支撑。

2. 需求端分析

• 轮胎企业开工率下滑：国内轮胎企业开工率持续走低，山东地区全钢胎开工负荷为47.29%，较前一周下滑4.5%，较去年同期下滑12.46%；半钢胎开工负荷为55.63%，较前一周下滑9.43%，较去年同期微幅下滑0.02%。
• 终端市场需求疲软：物流运行放缓，订单交付周期延长，终端市场需求疲软，部分地区市场走货缓慢，对轮胎市场流通造成拖累。
• 出口数据：9月我国橡胶轮胎出口总量为60万吨，环比减少7万吨，同比下降1.8%。出口金额增长9.1%，表明出口均价仍上涨。
• 重卡汽车销量下降：2022年1-9月我国重卡汽车累计销售52.35万辆，同比下降58%，对轮胎需求形成压制。

3. 市场库存情况

• 期货仓单库存：截至10月27日，天然橡胶期货仓单库存为28.367万吨，较前一周减少0.333万吨；20#仓单库存为3.5258万吨，较前一周减少0.7742万吨。
• 青岛港口库存：青岛地区天然橡胶库存微增，总库存为44.90万吨，保税区库存小幅下降，一般贸易库存增长。

4. 技术面展望

• 胶价走势：RU2301合约近期持续下跌，创历史新低，后市或维持震荡偏弱格局。
• 支撑位预测：可能进一步向10500元/吨附近寻找支撑。
• 关注点：需关注轮胎需求变化及企业去库进展，以判断胶价走势。

关键信息

• 全球产量：2022年全球天然橡胶产量预计增长2.3%至1437.6万吨，消费量预计增长2.6%至1478.6万吨。
• 科特迪瓦出口：2022年前三季度科特迪瓦橡胶出口量同比增长13.1%至932612吨，农户因收益稳定，逐步将种植作物从可可转向橡胶。
• 国内产量：2022年1-9月我国天然橡胶累计产量为58.4万吨，同比下降4.3万吨。
• 出口数据：2022年1-9月我国橡胶轮胎累计出口量为580万吨，同比增长8.5%；出口金额为984.16亿元，同比增长19.6%。
• 汽车产销：2022年9月我国汽车产销分别增长28.1%和25.7%，1-9月累计产销分别增长7.4%和4.4%。
• 重卡销量：2022年9月重卡销量为5.2万辆，同比下降12%，1-9月累计销量为52.35万辆，同比下降58%。

结构总结

一、行情回顾

• 胶价走势：10月份沪胶持续震荡下跌，缺乏利多提振。
• 供需情况：供应端呈现增长趋势，但需求端疲软，导致胶价承压。

二、产业结构分析

• 上游：国内产胶旺季，胶水产出增加，但部分产区受天气影响，原料产出受限。
• 中游：进口量增长，但增幅有限；青岛港口库存稳步增长。
• 下游：轮胎企业开工率下滑，出口订单略有增加，但整体销售带动有限；重卡销量持续下滑，压制轮胎需求。

三、后市展望

• 价格预期：胶价或维持震荡偏弱格局，进一步向10500元/吨寻找支撑。
• 关注重点：轮胎需求变化及企业去库进展，将是影响胶价走势的重要因素。

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