20240303-华泰期货-橡胶月报_供应回升有限_关注国内需求恢复_19页_1mb

市场分析显示，3月全球天然橡胶产量继续回落，处于季节性淡季，供应压力有限，但需求逐步恢复提供支撑，尤其是国内进口量季节性回升，预计国内供应环比小幅增加，港口库存有望去化。价格方面，NR谨慎偏多，RU中性，对国内需求改善预期强，但需关注轮胎厂利润压缩和库存高企风险。顺丁橡胶（BR）成本端支撑强，但上游丁二烯库存上升、生产利润低迷，供需环比改善下存在利润修复动能，建议保持中性策略。总体，需求季节性回暖，政策助推下国内轮胎需求或改善，但全钢胎库存压力大可能抑制采购。风险包括天气影响、进口节奏变化和全球需求波动。