20250509-联合资信-潍坊市债务化解观察与展望_千淘万漉虽辛苦_吹尽狂沙始到金_21页

潍坊市债务化解观察与展望
摘要
潍坊市作为山东省重要工业城市，自2018年起因新旧动能转换、基建及城镇化建设需求，地方债务迅速攀升，城投企业债务占比较高，非标融资规模大，债务结构需优化。2023年及2024年城投债兑付压力集中，负面舆情频发。通过山东省“三债统管”模式及政策支持，潍坊市采取特殊再融资债券、金融机构贷款展期降息置换、城投债“统借统还”等措施化解债务风险，取得阶段性成效，但融资成本仍较高，非标债务化解需时间。

债务特征
潍坊市地方债务以城投企业债务为主，2023年底规模超3400亿元，宽口径债务率超400%。债务集中于区县及功能区，寿光市、滨海经开区、寒亭区、诸城市和高密市压力突出，非标融资占比高（2023年底达11%），短期偿付压力大。城投债集中兑付期在2023-2024年，部分区域流动性风险仍存。

化债资源
潍坊市财政收入较强，但政府性基金收入依赖度高，2023年该收入占比综合财力约35%，保障能力有限。金融机构存贷款余额在山东省排名第3，存贷比80.69%，但对城投债务覆盖倍数较低。地方国企资源中，市政府持有12家上市公司股份，市值约11045亿元，但对当前债务覆盖不足。

化债措施

1. 特殊再融资债券：2023年潍坊获全省70%的特殊再融资债券额度（1962亿元），2024年获近200亿元，主要用于置换高息债务。
2. 金融支持：国有银行和政策性银行参与非标债务置换，省市联动成立财金企业联盟，设立互助增信基金支持市县化解流动性风险。
3. 城投债“统借统还”：2024年潍坊市城投企业通过高资质主体发行债券承接弱资质债务，拉长融资期限，缓解短期压力。
4. 资产盘活与平台整合：2023年盘活资产超100亿元，计划三年内盘活1731亿元；部分区县推进平台整合，压降弱资质主体数量。

化债表现
城投企业债务规模及非标融资规模有所压降，2023年城投债净偿还，2024年上半年小幅增长但低于历史峰值。短期债务占比下降（2024年6月降至42%），3年以上中长期债占比升至83.93%。非标债务规模较2022年底减少约40%，但滨海经开区等区域仍依赖定融等高息融资。信用利差收窄（2024年底较2022年下降超400BP），但整体仍高于全国及山东省平均水平，融资成本压降需时间。

未来展望
短期：纳入重点化债地市后，特殊再融资债券及增量置换政策落地，预计2025年兑付压力将缓解，但非标债务风险需进一步化解。长期：需依托产业升级及平台转型，推动动力装备、高端化工等千亿级产业集群发展，减少对土地财政依赖。同时，地方政府需强化债务监管，建立长效机制，城投企业需优化融资结构，提升造血能力，通过市场化手段盘活资产、增强经营性现金流。

当前化债措施已初见成效，但区域间差异显著，部分区县进展缓慢。未来需平衡短期流动性缓解与长期产业转型，确保债务问题在发展中逐步解决。