20250324-迈科期货-燃料油数据周报_燃料油_旺季将至_高低价差可能阶段震荡_9页_3mb

燃料油数据周报总结

核心内容概述

本报告为迈科期货投研服务中心发布的燃料油市场周报，重点分析了2025年3月24日当周燃料油市场的供需变化、库存动态、价差走势及投资建议，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

高硫燃料油

• 供给端：伊朗和俄罗斯的出口维持低位，OPEC+七国将开展补偿性减产计划，美国对伊朗的制裁进一步抑制供应。
• 需求端：国内进料需求下降，但二季度中东地区将进入发电旺季，高硫燃料油需求将有所回升。
• 库存情况：新加坡和国内港口库存均有所上升。
• 价差走势：高硫裂解价差存在支撑，预计在FU2505合约中，3000为支撑位，3400为压力位。
• 投资建议：高硫燃料油在压力位附近偏空对待，但长期仍可能受益于供需支撑。

低硫燃料油

• 供给端：中国供应增加，科威特和尼日利亚出口减少，预计二季度总量将下降。
• 需求端：船燃需求提振不足，部分低硫需求被高硫替代，但科威特本土需求将有所增加。
• 库存情况：新加坡和国内港口库存上升。
• 价差走势：低硫裂解价差存在支撑，预计在LU2505合约中，3450为支撑位，3870为压力位。
• 投资建议：低硫燃料油供需面有望改善，海外汽柴油利润反弹对其形成支撑，建议在压力位附近逢高偏空对待。

关键信息

供需分析

• 高硫燃料油：短期供应受限，需求将随中东发电旺季到来而增加，供需面存在较强支撑。
• 低硫燃料油：二季度供需面将有所改善，海外汽柴油利润反弹对其形成支撑。

库存变化

• 新加坡燃料油库存截至3月21日当周为1961.8万桶，环比上升9.5%。
• 国内港口库存为138.6万吨，环比上升23.8%。

价差走势

• 高硫裂解价差下降，低硫裂解价差也呈现下降趋势。
• LU-FU价差可能阶段震荡，倾向于在压力位附近偏空对待。

市场动态与影响因素

外部因素

• OPEC+减产：七国将进行补偿性减产，短期抑制供应。
• 美国制裁伊朗：进一步限制伊朗出口，对高硫供应形成压制。
• 海外汽柴油利润反弹：对低硫燃料油价格形成支撑。

内部因素

• 中东发电旺季：二季度将对高硫燃料油需求形成明显带动。
• 科威特和尼日利亚出口减少：对低硫燃料油供应产生负面影响。

投资建议

• 高硫燃料油（FU2505）：关注3000支撑位，3400压力位，建议在压力位附近偏空操作。
• 低硫燃料油（LU2505）：关注3450支撑位，3870压力位，预计价差在压力位附近上行驱动不足，可能阶段震荡，长期维持逢高偏空思路。

风险提示

• 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。

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