20240301-五矿期货-铝月报_海外供应扰动_铝价维持震荡_32页_3mb

铝月报总结 (2024/03)

一、供应与产量

• 产量创新高：2024年1月国内电解铝产量达3562万吨，同比增长42%，日均产量稳定在1149万吨。
• 铝水比例下降：因西北、西南地区初加工企业开工小幅下滑，铝水比例环比降37个百分点至1149。
• 氧化铝减产：1月氧化铝产量环比降55%，至6720万吨，运行产能7914万吨，全国开工率79.1%。

二、库存表现

• 铝锭库存累库：2月29日铝锭库存达815万吨，累库44万吨；铝棒库存现小幅去库至286万吨。

三、海外供应与需求

• 铝土矿供应：几内亚罢工潮缓解，发运逐步恢复，铝土矿供应预计恢复正常。
• 需求放缓：2月国内乘用车零售与批发同比均有显著下滑，需求疲软。

四、市场预测

• 短期走势：铝价维持高位震荡，主力合约支撑区间为18500元，压力在19500元。
• 外盘价格区：铝价预计运行于2150美元-2350美元区间。
• 氧化铝价格：参考区间3100-3400元。

五、小结

• 产量上升、库存累增叠加需求一般，铝价维持震荡格局。海外供应扰动此前引发担忧但已缓解，短期价格运行区间如上所述。