20230206-金源期货-铝周报_供应扰动支持_铝价偏强震荡_7页_786kb

铝价走势分析总结

核心内容

2023年2月6日的市场分析指出，铝价在宏观和基本面因素的共同作用下呈现偏强震荡态势。整体市场氛围偏暖，但供需两端仍表现出强预期弱现实的特点。

主要观点

• 宏观面：美国2月议息会议如期加息，但市场解读为鸽派，美元指数回落，风险情绪改善。国内12月经济数据好于预期，经济修复预期增强，消费改善预期升温。
• 基本面：
  • 供应端：云南可能限电减产的消息虽未落实，但供应扰动预期支撑铝价，企业开工率维持在较高水平，但增产放量有限。
  • 消费端：春节后铝加工企业逐步复工，开工率小幅回升，但春节季节性淡季影响尚未完全消散，消费兑现仍需观察。
• 库存与成本：铝锭社会库存大幅增加，LME铝库存也有所上升，对铝价形成一定压制。电解铝理论平均成本下降，利润上升，显示行业成本控制能力增强。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 伦铝：本周开盘下跌，但市场对美联储鸽派预期浓厚，美指回落，铝价回升至2600美元/吨一线，周末报收2566美元/吨，周内跌幅2.34%。
• 沪铝：春节后开盘先跌后涨，云南限电传闻助力铝价回升，周末报收19095元/吨，周内跌幅1.9%。
• 现货市场：长江现货周均价上涨180元/吨，南储现货周均价上涨172元/吨。华南市场供大于求，但贸易商看涨情绪浓厚；华东市场商家心态谨慎，成交稳定。

三、行情展望

• 短期走势：铝价偏强震荡，受宏观偏暖及供应扰动预期支撑，但库存快速累库压制了上涨空间。
• 关注重点：后续需重点关注消费兑现情况，若消费不及预期，铝价或承压下行。
• 价格区间：沪期铝预计在18700-19500元/吨区间运行，伦铝预计在2550-2700美元/吨区间震荡。

四、行业要闻

1. 中国原铝进口：2022年12月中国原铝进口量同比上涨55.16%，环比上涨15.33%；出口量同比下滑8.24%，环比下滑71.75%。
2. 企业动态：
   • 南山铝业：印尼200万吨氧化铝项目已达标投产。
   • 天山铝业：已建成120万吨电解铝生产线、6万吨高纯铝生产线，正在建设4万吨高纯铝和30万吨电池铝箔坯料生产线。
   • 新疆众和：几内亚氧化铝项目处于工程设计阶段。
   • 中铝股份青海分公司：获评青海省电解铝行业能效“领跑者”。
3. 美国政策影响：马士基集团称美国海关已根据UFLPA发布针对中国铝产品的扣留通知，主要针对汽车零部件用铝合金整体车轮。

策略建议

• 策略：观望为主。
• 风险因素：
  • 美联储超预期转宽松。
  • 国内限电扩大至云南。
  • 消费未能兑现。

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