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焦炭月投资策略总结（2021年12月）

一、核心内容概述

本报告为华融期货有限责任公司撰写的一份焦炭期货投资策略分析，旨在为投资者提供关于焦炭市场基本面、期货走势及后市展望的参考信息。报告指出，2021年11月焦炭市场整体呈现震荡格局，但现货价格持续下跌，期货价格则在月末出现反弹迹象。

二、主要观点与关键信息

1. 焦炭期货走势简述

• 11月行情：焦炭期货行情整体宽幅震荡，焦炭2205合约在2200元/吨附近窄幅震荡。
• 月末反弹：11月下旬开始大幅反弹，重回2700元/吨上方，显示市场情绪有所回暖。
• 现货价格：11月初港口准一级焦炭现货价格为4220元/吨，当前降至2850元/吨，累计下跌1370元/吨。
• 供需博弈：钢厂持续打压焦价，但焦企拒绝降价，市场处于钢焦博弈阶段。

2. 焦炭基本面分析

• 产量变化：230家独立焦化厂日均产量从月初53.44万吨下滑至49.34万吨，创全年新低，为2018年以来最低水平。
• 需求端：钢厂自9月限产趋严后铁水产量持续下滑，10月上旬有所恢复，但随后再次回落，对焦炭需求减弱。
• 库存情况：
  • 全样本焦炭库存从11月初的996.8万吨增至1036.4万吨，累计增加39.6万吨。
  • 港口库存从月初130.9万吨增至130.9万吨（数据可能有误，推测为130.9万吨左右），近期集港量有所增加。
  • 247家钢厂焦炭库存从729.34万吨降至679.57万吨，显示钢厂对原料的压制意愿较强。
  • 独立焦化厂库存从月初增至1036.4万吨，近期有所下降，钢厂库存可用天数回升，表明钢厂有小幅补库行为。

3. 后市展望

• 年末限产影响：10月份开始的大幅降价预计短期内难以再现，年末限产政策对市场仍有压制作用。
• 主力合约移仓：随着焦炭主力合约逐步移仓至2205合约，技术上筑底反弹的概率较高。
• 投资建议：12月份可适当关注逢低买入多头的机会，但需谨慎操作。

三、风险与免责声明

• 风险提示：期市有风险，入市须谨慎。投资者应充分了解市场风险，理性决策。
• 免责声明：
  • 本报告为分析师/投资顾问的独立观点，不构成投资建议。
  • 报告信息仅供参考，不作为买卖依据。
  • 报告未考虑客户的具体投资目的、财务状况和特定需求，投资者应自行评估。
  • 本报告版权归属华融期货有限责任公司，未经书面授权，不得以任何形式发布、复制或传播。

四、客户适配

• 适用对象：适合所有投资者使用，尤其是中长线投资者。
• 研究报告来源：本报告为华融期货根据客户需求不定期撰写的品种投资报告，内容涵盖宏观面、基本面、行情走势回顾、技术面分析及后市展望。

五、联系方式

• 公司名称：华融期货有限责任公司
• 地址：海南省海口市龙昆北路53-1号
• 邮编：570105

六、分析师声明

• 本报告分析师/投资顾问已取得中国期货业协会授予的期货从业资格。
• 报告内容基于分析师独立、客观的研究，反映其真实观点。
• 分析师不会因本报告内容而获得任何形式的补偿。