20210207-华融期货-焦炭月投资策略_回调寻底_2页_237kb

焦炭月投资策略总结（2021年2月）

核心内容概述

本报告为华融期货有限责任公司撰写的一份焦炭期货投资策略分析，主要围绕2021年1月焦炭市场走势、2月基本面变化及后市展望展开。报告指出，尽管1月焦炭价格经历大幅回调，但整体市场仍处于供需逐步扭转的阶段，且短期内供应缺口将逐步被填补。同时，报告强调了当前焦炭期货与现货价格之间的估值分化，并对2月及节后市场走势进行了预测。

主要观点

1. 1月焦炭期货走势简述

• 价格波动：焦炭2101合约在到期交割后价格刷新高点后大幅回落，PP2105合约在1月5日冲高至3035.5元/吨后，开启了两波下跌行情。
• 最低点：价格最低跌至2462元/吨。
• 市场情绪：价格回调主要受疫情扰动及高炉减产影响，表明市场对供需格局的担忧。

2. 2月焦炭基本面情况

• 供需格局：焦炭供需格局已开始出现趋势性扭转，但并未直接形成过剩。
• 库存变化：预计2月焦炭市场整体累库幅度约为3%，库存压力不显著。
• 供应缺口：随着焦化置换产能的逐渐投产，新增供应将逐步释放，供应缺口将在2021年被逐步填补。
• 价格差异：焦炭2105合约价格与现货市场存在明显贴水，当前约2500元/吨的期货价格仍贴水仓单成本500元/吨以上。

3. 后市展望

• 宏观背景：尽管1月焦炭价格大幅下跌，但宏观多头行情仍未结束。
• 操作策略：建议投资者在2500元/吨下方逢低布局多头。
• 现货预期：农历年后，随着钢厂逐步复产，现货端可能经历2-3轮下跌。
• 期货走势：当前焦炭2105合约走势已部分消化了对未来现货降价的预期，市场情绪相对稳定。

关键信息

• 焦炭市场现状：供需逐步扭转，供应缺口将被逐步填补。
• 库存压力：2月累库幅度预计为3%，库存压力不显著。
• 价格估值：期货价格仍低于现货市场，贴水较大。
• 操作建议：建议中长线投资者在2500元/吨下方逢低布局多头。
• 风险提示：需关注疫情扰动及粗钢压减政策的执行情况，这些因素可能影响市场走势。

报告信息

• 产品简介：该报告为华融期货根据客户需求不定期撰写的品种投资报告，涵盖宏观面、基本面、行情回顾、技术分析及后市展望。
• 风险说明：本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 客户适配：适合所有客户使用，尤其适合中长线投资者。
• 免责声明：本报告信息仅供参考，不构成买卖依据，不承担任何因使用本报告而产生的责任。

附注

• 公司信息：华融期货有限责任公司，地址位于海南省海口市龙昆北路53-1号，邮编570105。
• 温馨提示：期市有风险，入市须谨慎。