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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告分析了沪镍与不锈钢市场的近期走势，结合了库存、供需、价格、成本及市场情绪等因素，为投资者提供了利多与利空因素的综合评估，以及价格走势与策略建议。

利多因素

• 全球与国内库存低位：当前全球及国内镍库存仍处于较低水平，对价格形成支撑。
• 地缘政治风险：俄乌战争尚未结束，市场担忧全球镍供应可能受到影响。
• 镍豆经济性较好：在部分时间段内，镍豆的经济性表现良好。
• 镍铁产量回升：镍铁产量有所回升，库存反弹，且目前利润仍处于较好水平。
• 新能源数据向好：新能源产业链数据整体表现较好，尽管部分新能源汽车企业停产，但对市场仍有一定支撑。

利空因素

• 长期供应增加风险：高冰镍与中间品的供应增加可能使全球镍供需逐渐向过剩转变。
• 青山置换协议：青山已与两家新能源企业达成协议，用高冰镍置换镍豆仓单，但其空头持仓未大幅减少。
• 镍矿供应恢复与海运费下降：镍矿供应逐渐恢复，海运费下降，导致镍企压价。
• 不锈钢库存反弹：不锈钢库存持续反弹，疫情对短期消费造成压制，限制了价格的上涨空间。

价格概览

现货价格：

• SMM1#电解镍：242950（4-20） vs 247850（4-19），跌4900
• 1#金川镍：243100（4-20） vs 248250（4-19），跌5150
• 1#进口镍：242050（4-20） vs 247200（4-19），跌5150
• 镍豆：238250（4-20） vs 238250（4-19），持平

库存与仓单情况

• 上期所镍库存：截至4月15日，库存为7668吨，环比减少1042吨。
• 沪镍仓单：4月20日为4715吨，环比减少84吨。
• 伦镍库存：4月20日为72894吨，环比增加360吨。
• 总库存：4月20日为77609吨，环比增加276吨。
• 不锈钢库存：4月15日无锡库存为52.8万吨，佛山库存为19.68万吨。

成本与价格分析

• 低镍铁成本：24243.91元/吨
• 高镍铁成本：21272.25元/吨
• 按LME收盘价折合国内价格：约248076元/吨

个人观点与策略建议

镍观点与策略

• 价格走势：LME价格在20日均线之上震荡运行。
• 市场分析：矿价受供应恢复压力影响，海运费下降进一步压低贸易商报价，需关注成交情况。
• 策略建议：价格站上20日均线偏强运行，可短线回落做多，若下破20日均线则考虑出局。

不锈钢观点与策略

• 库存情况：不锈钢库存连续几周反弹，疫情对需求造成短期压制。
• 市场分析：疫情导致原料运输与成品输出受阻，下游部分停工，短期内需求拉升可能停止，需求高峰或有延后。
• 策略建议：疫情后期，建议以回落做多为主。

免责声明

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图表与数据说明

• 沪镍基差：上一交易日上海现货-沪镍基差为9170。
• 不锈钢仓单：上期所不锈钢仓单数量为75783吨（4-20），环比减少738吨。
• 不锈钢库存：不锈钢库存持续反弹，疫情对短期消费影响显著。
• 镍矿与镍铁价格：镍矿价格稳定，镍铁成本维持在较高水平，海运费下降对价格形成压力。

结论

当前沪镍与不锈钢市场处于供需平衡与地缘政治因素交织的状态。镍豆经济性较好，镍铁产量回升，但长期供应增加风险与疫情对需求的压制仍对市场构成压力。投资者需密切关注库存变化、成交情况及政策动向，合理制定交易策略。