穆迪-全球-信贷市场-信贷展望：当前事件的信贷影响-20180409-30页_1mb

报告摘要

本文档汇总了近期对多家企业及机构信用状况的影响分析，涵盖零售、基础设施、银行、保险公司、资产管理及主权国家等多个领域。分析重点在于新业务发展、政策变化、市场动态对各公司信用状况的正面或负面影响。

Walmart 的全球汇款服务：
- Walmart 与 MoneyGram 合作推出 Walmart2World，提供更低费用的汇款服务，对 Western Union 和 MoneyGram 造成信用负面影响。
- 该服务可能分流 Western Union 的美国汇款业务，影响其利润率和市场份额。
- MoneyGram 可能受益于交易量增加，但高利润业务可能被 Walmart 服务侵蚀。

Casino 与 Auchan 的采购联盟：
- 该联盟增强了采购议价能力，带来协同效应，对 Casino 和 Auchan 是信用正面。
- 合作将提升其在法国食品零售市场的市场份额，并改善盈利能力。
- 该联盟对海外合作伙伴如 DIA 和 Metro 的信用质量也有积极影响。
BUMA 的新采矿服务合同：
- 与 PT Resource Alam Indonesia Tbk 签订新合同，预计带来 IDR4.5 万亿（约 3.4 亿美元）的增量收入。
- 合同的长期性质增强了现金流可见性，提升了公司规模和信用质量。
- 该合同有助于降低客户集中度风险，改善财务结构。

Georgia Power 的税收改革协议：
- 州监管机构批准了税收改革协议，允许 Georgia Power 提高其授权零售权益比率，对信用是正面影响。
- 协议包括客户退款和税务负债处理，有助于缓解现金流压力。
- 该协议反映了 Georgia Power 与监管机构的良好关系，以及 Georgia 的信用支持性监管环境。
NextEra Energy Partners 的加拿大可再生能源资产出售：
- 出售 396 兆瓦的加拿大可再生能源资产给 CPPIB，对信用是正面影响。
- 出售所得将用于美国高收益资产收购，提升公司流动性。
- 资产出售不会显著影响 NEP 的财务指标，其调整后债务/EBITDA 比率仍保持稳定。

中国拟议关税对美国农业信贷银行的负面影响：
- 中国对美国农产品加征关税，特别是大豆，将对 FFCB 的资产质量造成负面影响。
- 农业贷款风险增加，可能降低银行盈利能力。
- 由于大豆出口至中国占美国大豆出口的 60%，AgriBank 受影响最大。
墨西哥对薪资关联贷款的新规：
- 新规提高了薪资关联贷款的安全性，对银行信用是正面影响。
- 规则要求银行对薪资贷款进行更严格的控制，减少借款人转移账户的风险。
- 预计将降低不良贷款率和信用成本，有助于银行降低贷款利率。
Promsvyazbank 获得俄罗斯央行注资：
- 俄罗斯央行通过存款保险机构向 Promsvyazbank 注入 RUB130 亿，对信用是正面影响。
- 注资将增强其资本缓冲，支持其符合系统重要性银行的最低资本充足率要求。
- 该注资是俄罗斯政府支持银行系统稳定的一部分。
其他影响：
- 沙特阿拉伯的监管改革将适度削弱银行的信用状况。
- 银行 Sohar 的配股计划对信用是正面影响。
- 印度设立投资波动储备将有利于银行。
- 新加坡银行因企业付款延迟而受益，信用状况改善。

Humana 与 UnitedHealth 的区块链试点：
- 两家公司合作利用区块链技术解决每年 21 亿美元的医疗数据问题，对信用无直接影响，但可能提升运营效率。

Walmart2World 对 Western Union 和 MoneyGram 的影响：
- 可能导致价格战，影响两家公司的收入和利润增长。
- 2018 年预计 Western Union 收入和利润增长将为个位数。
Casino 的信用展望：
- 假设其债务/EBITDA 比率将从 6.0x 降至 5.0x-5.5x。
- 与 Auchan 和 Systeme U 的采购联盟有助于提升盈利能力。
BUMA 的信用展望：
- 预计 2018 年收入将增长约 11%，达到 8.5 亿美元。
- 新合同有助于降低客户集中度风险。
Georgia Power 的信用展望：
- 税收改革协议有助于缓解现金流压力，但整体对美国受监管公用事业是信用负面。
NextEra Energy Partners 的信用展望：
- 资产出售不会显著影响其财务指标，但有助于资本再配置。
FFCB 的信用展望：
- 受中国关税影响，资产质量可能恶化，需关注未来作物价格波动。
Promsvyazbank 的信用展望：
- 注资有助于恢复资本充足率，但可能仍需进一步支持。