穆迪-全球-信贷市场-当前事件的信贷影响-20180212-37页_1mb

报告摘要

本文档总结了近期对金融机构信用状况产生影响的事件与分析，涵盖企业、基础设施、银行、保险公司、交易所、主权国家、公共财政及证券化等多个领域。以下为主要观点与关键信息的详细汇总。

WPX Energy
- 卖出San Juan Basin Gallup资产，金额为$700 million，有助于降低杠杆并聚焦核心资产（Permian Basin和Williston Basin）。
- 该交易为信用正面，预计2019年净债务/EBITDAX比率将降至1.5x，远低于2017年9月的4.9x。
- 2015年以来，WPX已出售多个资产，累计出售金额近$1.2 billion，有助于改善财务状况。
- 卖方将承担油和气运输义务，WPX将利用出售所得资金偿还债务并提升流动性。
Gartner
- 卖出部分人才评估业务，金额为$400 million，用于偿还债务，提升信用状况。
- 预计债务/EBITDA比率将从5.6x降至5.1x，接近其目标4.0x。
- 该业务占公司总收入的约20%，虽然利润率与核心业务相近，但增长缓慢，影响整体增长潜力。
EG Group
- 收购Kroger的便利店业务，金额为$2.15 billion，对信用有负面影响。
- 该交易将导致杠杆率上升至6.9x，高于其当前水平。
- 尽管公司有强流动性，但多重收购可能增加管理压力，影响未来信用评级。
法国零售商
- 在线零售增长（2017年增长14%）对实体店利润产生负面影响。
- 竞争加剧，亚马逊和阿里巴巴等平台侵蚀法国本地零售商利润。
- 小型零售商面临关闭风险，中型零售商因成本压力和价格竞争而盈利受限。

Terraform Power
- 收购Saeta Yield，金额为$1.2 billion，增加规模并改善杠杆指标。
- 收购后的债务/EBITDA比率将降至7.5x，低于2017年9月的10.4x。
- Saeta的资产具有长期合同保障，有助于提升现金流稳定性。
Ecorodovias
- 收购三条收费公路，总价值约BRL1.5 billion，导致债务增加和流动性下降。
- 该交易为信用负面，因为短期内需要大量现金支出，且巴西经济复苏尚未稳固。
- 收购后的债务/EBITDA比率升至3.2x，高于2017年9月的2.6x。

墨西哥银行
- 消费者信心下降对银行信用有负面影响，消费者贷款违约率可能上升。
- 2017年消费者非履行贷款（NPLs）比率上升至4.5%，远高于整体贷款平均。
- 消费者信心下降与通胀、利率上升及政治不确定性有关，可能影响借款人还款能力。
Banco de Galicia y Buenos Aires
- 出售子公司Compañía Financiera Argentina和Cobranzas y Servicios S.A.，为信用正面。
- 该交易有助于降低不良贷款比率至约2.9%，并提升资本充足率至12.5%。
- 公司计划逐步转向更安全的公司贷款，以应对阿根廷经济复苏带来的需求增长。