20220801-华龙期货-聚烯烃周报_宏观面压力与基本面改善并存_聚烯烃或震荡运行_6页_259kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年8月1日，主要分析聚烯烃（包括聚乙烯PE与聚丙烯PP）的市场走势。报告指出，当前聚烯烃市场处于宏观面压力与基本面改善并存的状态，整体或面临震荡运行的局面。

主要观点

• 宏观面压力：欧美通胀仍处高位，美联储加息预期持续，对整体需求形成压制。此外，中国房地产拖累需求，进一步加重了宏观环境的不确定性。
• 原油支撑：尽管美联储加息未对原油价格形成额外压力，但北溪1号天然气供应下降至20%，间接提振了油价。原油价格维持高位，为聚烯烃提供了成本支撑。
• 聚烯烃基本面改善：聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的供给均处于低位，库存持续下降，现货价格止跌反弹。其中，PE的农膜需求回暖，PP的装置检损量增加，推动市场情绪改善。

关键信息

一、宏观面分析

• 制造业PMI：7月份跌至49%，较上月下降1.2个百分点，显示经济疲软。
• 非制造业商务活动指数：7月为53.8%，处于年内次高点，建筑业表现较好。
• 房地产拖累：仍是经济增长的拖累因素，但基建投资在一定程度上对经济起到支撑作用。

二、聚乙烯（PE）基本面

• 供给：企业平均产能利用率76.01%，环比下降1.12%；国内总产量44.41万吨，环比下降1.44万吨。
• 需求：农膜产能利用率上升2.1%，显示需求回暖；棚膜旺季即将到来，将对PE形成支撑。
• 库存：生产企业样本库存量41.31万吨，环比下降4.20%，库存持续消化。
• 价格：LLDPE现货价小幅反弹，华南地区升至8250元/吨，华东地区保持7950元/吨。

三、聚丙烯（PP）基本面

• 供给：产能利用率74.97%，环比下降3.24%；国内产量53.62万吨，环比减少1.83万吨。
• 需求：塑编企业开工率持平，BOPP新单成交量可商谈，需求总体平稳。
• 库存：总库存量76.96万吨，环比下降5.91%，去库速度加快。
• 价格：T30S市场价格止跌反弹，拉丝主流价上涨200元/吨，涨幅2.53%。

行情展望

• 聚烯烃市场短期内可能呈现震荡走势。
• 原油价格若能维持高位，将对聚烯烃成本面形成支撑。
• PE与PP基本面均有边际改善，但受宏观面压力影响，难以形成持续上涨动力。
• 需密切关注欧美通胀走势、美联储政策动向及中国房地产与基建政策变化。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性和完整性。

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