20211206-华龙期货-聚烯烃周报_聚烯烃成本支撑可能重新显现_11页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，旨在分析聚烯烃（包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）市场走势及投资策略，重点关注成本支撑、供需变化、油价与煤价走势，以及市场技术面与行情展望。

主要观点

1. 需求端展望

• 新冠变体Omicron引发的需求担忧已被各国防控措施有效缓解，其对市场的影响可能不如预期严重。
• 国际需求整体稳定，Omicron的破坏力可能不会比之前更大。
• 伊朗原油短期内难以进入市场，对油价的利空影响或将不会兑现。

2. 成本端分析

• 煤炭价格：秦皇岛5500大卡动力煤价格稳定在1090元/吨，成本支撑稳固。
• 原油价格：美国等国已明确抛售战略储备，OPEC+维持增产计划，短期油价压力释放，但中长期油价仍有望上涨，受通胀及需求支撑。

3. 聚乙烯（PE）基本面

• 产量与开工率：10月PE产量和开工率均上升，棚膜需求旺季仍在，支撑供给。
• 消费量：11月PE消费量稳中有升，需求端表现较好。
• 进口情况：10月PE进口量持续下降，反映终端需求弱化。
• 库存：聚乙烯市场库存处于低位，对价格有支撑作用。
• 现货价格：尽管基本面偏强，但现货价格仍呈回落趋势，市场情绪偏弱。

4. 聚丙烯（PP）基本面

• 产量与开工率：11月PP产量小幅上升，开工率也有所提升。
• 消费量：10月PP消费量下降，需求未明显恢复。
• 进口情况：PP进口量继续下降，表明市场对进口依赖减弱。
• 库存：石化PP库存处于平稳状态，但库存压力仍存在。
• 现货价格：PP现货价格持续弱势，尤其在华东地区表现疲软。

5. 技术面分析

• 塑料2201及PP2201合约呈现底背离态势，聚烯烃期货可能已见底。
• 期货市场领先于现货反弹，显示市场预期改善。

关键信息

• 投资建议：在当前成本支撑稳固、需求端未受明显冲击的背景下，未来做多仍应优先选择聚乙烯（塑料）。
• 风险提示：Omicron病毒可能对需求端产生一定影响，但预计影响有限；油价及煤价走势仍需关注政策变化及地缘政治因素。
• 宏观面：国内制造业PMI回升至50.1%，PPI预计回落，整体宏观环境偏暖，对大宗商品有利。

行情展望

• 聚烯烃：供需总体平稳，成本支撑可能重新占据主导，塑料表现优于PP。
• PP：供给增加，需求未见明显回升，市场表现偏弱。
• 油价：短期内压力释放，中长期有望延续上涨趋势，支撑聚烯烃成本。
• 投资策略：建议关注塑料期货，把握成本支撑带来的机会，谨慎对待PP的弱势表现。

技术面支持

• 塑料和PP期货出现明显的底背离，市场情绪有望反转，期货价格或率先反弹，为现货价格提供支撑。

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