深度报告-2026-05-04-开源证券-商贸零售行业周报_零售社服企业经营回暖_关注珠宝美妆跨境业绩弹性_30页_2mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

2026年4月27日至4月30日期间，A股商贸零售和社会服务指数分别上涨1.24%和0.06%，在31个一级行业中分别位列第13和第22位。整体来看，零售社服行业在2025年和2026Q1营收逐步回暖，利润端亦有显著改善。

主要观点

1. 行业整体回暖

• 营收：2025年和2026Q1零售社服行业营收分别增长0.2%和2.7%。
• 利润：2025年扣非归母净利润下降7.6%，但2026Q1增长9.0%，利润端明显修复。

2. 分板块表现

• 美容护理：营收增长4.0%至8.8%，扣非归母净利润增长0.8%至1.4%。品牌化妆品表现优于医美。
• 黄金珠宝：营收增长7.6%至13.8%，扣非归母净利润增长8.8%至22.0%。头部品牌转向“价值深耕”。
• 跨境电商：营收增长15.4%至13.9%，扣非归母净利润增长17.6%至21.6%。库存优化推动利润修复。
• 旅游板块：营收增长3.3%至5.2%，但扣非归母净利润下降16.2%至8.9%。居民消费信心恢复有望带动复苏。
• 酒店板块：营收下降1.8%至增长4.0%，扣非归母净利润增长31.7%至119.8%。行业由“收入修复”转向“利润修复”。

关键信息

行业关键词

• 保妥适：获批成人中重度额纹适应症。
• 黄金家居：周大福推出黄金家居产品。
• 跨界零食：茶颜悦色进军新鲜零食。
• 百秋尚美：向港交所主板递交上市申请。
• 长白山：五一首日游客量创新高。

板块行情回顾

• 超市板块：本周涨幅最大，达4.20%。
• 互联网电商：年初至今跌幅最小，为-0.91%。
• 个股表现：锦和商管（+17.7%）、中体产业（+13.2%）、美凯龙（+13.1%）涨幅靠前；陕西旅游、*ST国化、西藏旅游跌幅靠前。

投资建议

• 投资主线一（黄金珠宝）：推荐老铺黄金、潮宏基、周大生，受益标的包括菜百股份、六福集团、周生生等。
• 投资主线二（线下零售）：推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰、爱婴室，受益标的苏美达。
• 投资主线三（美妆/个护）：推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、巨子生物、润本股份，受益标的若羽臣、林清轩等。
• 投资主线四（医美）：推荐美丽田园医疗健康、科笛-B、朗姿股份，受益标的包括锦波生物、四环医药等。

公司亮点

长白山

• 2026Q1营收增长21.4%，归母净利润增长84.2%。
• 冰雪季客流稳定增长，高铁红利释放助力客流提升。
• 新增“长白山+”跨区域精品线路，火山温泉二期建设推进。

赛维时代

• 2025年营收增长15.0%，归母净利润增长32.2%。
• 库存状况改善，AI赋能助力业务增长。
• 服饰品类增长稳健，非服饰配饰收缩，北美市场增长显著。

周大生

• 2025年归母净利润增长9.2%，2026Q1增长16.4%。
• 毛利率提升至39.4%，产品结构优化，品牌升级。
• 推出“国家宝藏”系列，入驻SKP、万象城等高端渠道。

潮宏基

• 2026Q1归母净利润增长39.5%，利润增速高于收入。
• 产品升级，品牌国际化稳步推进。
• 推出“臻金四面神”等主题系列，海外布局加速。

迪阿股份

• 2025年归母净利润增长162.3%，2026Q1增长81.4%。
• 婚庆市场回温带动婚戒销售，毛利率提升。
• 品牌全球化布局，推动业绩增长。

华凯易佰

• 2025年营收增长1.2%，2026Q1归母净利润增长574%。
• 精品业务快速增长，库存优化显著改善盈利。
• “泛品+精品”双轮驱动，通拓科技整合助力增长。

贝泰妮

• 2026Q1营收增长17.8%，归母净利润增长132.8%。
• 薇诺娜宝贝、瑷科缦等子品牌增长亮眼。
• 全渠道协同，海外拓展持续。

润本股份

• 2026Q1营收增长11.3%，归母净利润增长19.1%。
• 驱蚊产品在旺季放量，毛利率提升。
• 线上线下协同，推动新品销售。

珀莱雅

• 2026Q1归母净利润小幅下滑，但产品推新有望带来增量。
• 第三梯队品牌增长显著，毛利率提升。
• 品牌与渠道双轮驱动，员工持股计划激发活力。

家家悦

• 2025年归母净利润增长52.1%，2026Q1增长7.0%。
• 生鲜等核心品类毛利率提升，供应链优化。
• 门店调改持续推进，业态优化助力增长。

永辉超市

• 2026Q1归母净利润增长94.4%，毛利率提升。
• 门店进入精细化调改阶段，自有品牌建设加强。
• 通过优化供应链提升盈利能力。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策风险

图表目录

• 图1：商贸零售、社会服务指数表现
• 图2：本周零售/社服指数涨幅
• 图3：年初至今零售/社服指数跌幅
• 图4：超市板块涨幅
• 图5：互联网电商板块跌幅
• 图6：零售社服行业营收端回暖
• 图7：利润端回暖
• 图8：美容护理收入增长
• 图9：美容护理利润增长
• 图10：黄金珠宝收入增长
• 图11：黄金珠宝利润增长
• 图12：跨境电商收入增速放缓
• 图13：跨境电商利润增长
• 图14：旅游板块收入稳定
• 图15：旅游板块利润承压
• 图16：酒店板块收入增长
• 图17：酒店板块利润恢复

表格目录

• 表1：本周涨幅靠前个股
• 表2：本周跌幅靠前个股
• 表3：重点推荐公司
• 表4：表现较好的个股
• 表5：零售社服公司大事提醒
• 表6：2026天津国际酒店用品及餐饮业博览会