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宏观周报总结（2026年5月25日-5月31日）

核心内容概述

本周宏观周报主要分析了短期经济增长、短期通胀情况、短期资金利率变化、重要政策动态及风险提示等内容，为投资者提供行业趋势和政策动向的参考。

主要观点

短期经济增长

• 钢铁行业：全国247家钢厂高炉开工率与上周持平，产能利用率小幅上升0.07个百分点至90.37%，日均铁水产量增加0.21万吨。
• 建材行业：水泥熟料产能利用率下降0.53个百分点至55.04%，水泥发运率提高0.62个百分点至42.11%，但磨机运转率小幅下降0.12个百分点至42.06%。
• 炼化行业：主营炼厂产能利用率下降0.59个百分点至66.31%，独立炼厂产能利用率下降1.76个百分点至50.15%。
• 焦化行业：产能小于100万吨的焦化企业开工率下降1.25个百分点至44.48%，产能大于100万吨小于200万吨的焦化企业开工率下降1.27个百分点至69.84%，产能大于200万吨的焦化企业开工率小幅上升0.11个百分点至81.37%。
• 商品房销售：30大中城市商品房成交面积为226.47万平方米，比上周增长16.9%；一线城市增长8.8%，二线城市增长25.3%，三线城市增长13.1%。

短期通胀情况

• 农产品和菜篮子价格：5月农产品批发价格200指数平均为114.22，比4月下跌2.24%；菜篮子批发价格200指数平均为114.38，比4月下跌2.61%。
• 粮油产品价格：5月粮油产品批发价格平均为113.28，比4月上涨0.10%。
• 工业品价格：黑色金属中，螺纹钢价格微跌0.1%，普通中板价格微涨0.6%；有色金属中，电解铜价格微涨2.7%，铝锭价格微涨0.3%，铅锭价格微跌1.5%，锌锭价格微涨1.7%。
• 其他生产资料：煤炭产品价格全部上涨，化工、油气、钢铁、建材产品价格涨跌参半，农业生产资料价格大多数下跌。

短期资金利率

• SHIBOR利率：5月25-29日，1天期、7天期、1个月期质押回购利率均小幅上涨。
• 银行间利率：1天质押回购利率平均为1.3631%，比上周上涨0.0421个百分点；7天质押回购利率平均为1.3894%，上涨0.0245个百分点；1个月期质押回购利率平均为1.3747%，上涨0.0186个百分点。

关键信息

重要政策动态

1. 超龄劳动者权益保障：人社部等5部门发布《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》，自7月1日起施行，保障劳动报酬、休息休假、劳动安全卫生、工伤保障等。
2. 保健食品整治：市场监管总局等三部门联合开展保健食品护老提升专项行动，打击虚假宣传。
3. 汽车标准：工信部发布2026年汽车标准化工作要点，加快安全标准制定，推动电动汽车及人工智能方向标准布局。
4. 网络游戏审批：国家新闻出版署发布5月份网络游戏审批信息，共158款游戏获版号，其中154款为国产游戏。
5. 海洋药物发展：八部门联合印发《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》，提出到2030年实现多项海洋创新药上市。
6. 医保目录：国家医保局就全国医保医疗服务项目目录征求意见，首批拟制定11类项目。
7. 数字素养提升：中央网信办等四部门印发《2026年提升全民数字素养与技能工作要点》，推动人工智能普及。
8. 传销条例修订：市场监管总局拟修订《禁止传销条例》，增设网络传销打击内容。
9. 工业旅游发展：文旅部等七部门发文发展工业旅游，鼓励装备制造、消费品工业等领域创新。
10. 信用约束行动：市场监管总局部署开展信用赋能整治“内卷式”竞争专项行动。

风险提示

• 地缘政治恶化超预期
• 欧美经济衰退超预期

总结

本周经济数据呈现分化趋势，钢铁行业景气小幅上升，而建材和炼化行业景气下降，焦化行业保持平稳。商品房销售数据整体增长，但区域差异明显。农产品和菜篮子价格小幅下跌，但粮油产品价格略有上涨。资金利率小幅上升，显示市场流动性趋紧。政策方面，多部门出台多项措施，涵盖劳动者权益保障、保健食品监管、汽车标准制定、网络游戏审批、海洋药物发展、医保目录制定、数字素养提升、传销整治及工业旅游发展等。风险提示主要集中在地缘政治和欧美经济衰退方面。