> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月2日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，豆类油脂市场整体呈现震荡偏弱至震荡偏强的格局，主要受国际供需、政策变化及成本因素影响。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏弱 **核心逻辑**： - **国际因素**：美国中西部天气良好，旧作库存压力较大，对美豆期价形成拖累。但最新数据显示，美豆种植率和优良率均低于预期，为市场提供一定支撑。 - **国内因素**：国内油厂开机率全面回升，大豆到港量增加，叠加累库预期，导致豆粕供应宽松，压制价格。 - **整体趋势**：豆粕呈现“外强内弱”特征，即国际价格相对较强，但国内价格偏弱。 --- ### 2. 豆油（M） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 **核心逻辑**： - **国际因素**：美豆油库存较低，叠加进口大豆成本支撑，对豆油价格形成有利影响。 - **国内因素**：国内豆油供应节奏受到一定控制，油厂库存压力不大，市场情绪偏积极。 - **整体趋势**：豆油价格在政策与成本支撑下维持震荡偏强走势，成为油脂板块的领头羊。 --- ### 3. 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 **核心逻辑**： - **政策驱动**：印尼出口新政过渡期与马来西亚B15生柴政策同步启动，其中马来B15政策预计年增棕榈油消费约80万吨，提振市场情绪。 - **国内供需**：国内棕榈油近月供需压力较大，但进口利润修复后，供应预期持续增加。 - **整体趋势**：棕榈油短期受政策预期支撑维持偏强运行，但受产地供需宽松及国内供应增加影响，上方空间有限，需关注印尼B50政策落地及马棕出口改善情况。 --- ## 关键影响因素汇总 | 品种 | 主要影响因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 美国种植率与优良率、国内油厂开工率、大豆到港节奏、库存压力 | | 豆油 | 能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 | | 棕榈油 | 印尼出口新政、马来西亚B15生柴政策、产地供需、国内到港和库存、替代需求 | --- ## 总结 本报告指出，豆类油脂市场整体处于震荡区间，但不同品种走势存在差异。豆粕因国内供应宽松而呈现震荡偏弱，而豆油和棕榈油则因政策支持和成本支撑维持震荡偏强。市场情绪主要受国际政策变化、天气影响及供需关系驱动。投资者需密切关注印尼B50政策、马棕出口改善及国内供需变化，以把握未来走势。