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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月2日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，豆类油脂市场整体呈现震荡偏弱至震荡偏强的格局，主要受国际供需、政策变化及成本因素影响。

主要品种观点分析

1. 豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：

• 国际因素：美国中西部天气良好，旧作库存压力较大，对美豆期价形成拖累。但最新数据显示，美豆种植率和优良率均低于预期，为市场提供一定支撑。
• 国内因素：国内油厂开机率全面回升，大豆到港量增加，叠加累库预期，导致豆粕供应宽松，压制价格。
• 整体趋势：豆粕呈现“外强内弱”特征，即国际价格相对较强，但国内价格偏弱。

2. 豆油（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强

核心逻辑：

• 国际因素：美豆油库存较低，叠加进口大豆成本支撑，对豆油价格形成有利影响。
• 国内因素：国内豆油供应节奏受到一定控制，油厂库存压力不大，市场情绪偏积极。
• 整体趋势：豆油价格在政策与成本支撑下维持震荡偏强走势，成为油脂板块的领头羊。

3. 棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强

核心逻辑：

• 政策驱动：印尼出口新政过渡期与马来西亚B15生柴政策同步启动，其中马来B15政策预计年增棕榈油消费约80万吨，提振市场情绪。
• 国内供需：国内棕榈油近月供需压力较大，但进口利润修复后，供应预期持续增加。
• 整体趋势：棕榈油短期受政策预期支撑维持偏强运行，但受产地供需宽松及国内供应增加影响，上方空间有限，需关注印尼B50政策落地及马棕出口改善情况。

关键影响因素汇总

总结

本报告指出，豆类油脂市场整体处于震荡区间，但不同品种走势存在差异。豆粕因国内供应宽松而呈现震荡偏弱，而豆油和棕榈油则因政策支持和成本支撑维持震荡偏强。市场情绪主要受国际政策变化、天气影响及供需关系驱动。投资者需密切关注印尼B50政策、马棕出口改善及国内供需变化，以把握未来走势。