20250403-冠通期货-关税落地商品整体承压_基本面支撑有限成材弱势震荡_4页_674kb

文档内容总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部张娜撰写，发布于2025年4月3日，主要分析了当前钢材市场的走势，包括关税政策对商品市场的影响、期现行情、基本面数据及未来展望。

主要观点

• 关税政策影响：特朗普对多国加征对等关税，已被征收关税的钢铁不会面临新的关税，但整体市场仍受政策影响承压下行。
• 成材走势：成材价格整体弱势震荡，螺纹钢和热卷均出现下跌。
• 需求与库存：螺纹钢需求回升较慢，库存去化不及预期；热卷需求或见顶，库存去化较好。
• 成本支撑：铁水尚未见顶，成本端仍有一定支撑。
• 市场情绪：交投氛围一般，投资者情绪偏谨慎。

关键信息

期现行情

• 螺纹钢主力合约RB2510：

  • 开盘：3243元/吨
  • 收盘：3231元/吨
  • 涨跌幅：-0.65%
  • 多头持仓：862,917手（+48,192手）
  • 空头持仓：924,962手（+63,217手）
  • 多增空增

• 热卷主力合约HC2510：

  • 开盘：3376元/吨
  • 收盘：3360元/吨
  • 涨跌幅：-0.83%
  • 多头持仓：744,034手（+107,189手）
  • 空头持仓：679,182手（+85,275手）
  • 多增空增

• 现货价格：

  • 上海地区螺纹钢现货价格：3230元/吨（-10元/吨）
  • 上海地区热轧卷板现货价格：3350元/吨（-10元/吨）

• 基差情况：

  • 螺纹钢基差：66元/吨（-14元/吨）
  • 热卷基差：-10元/吨（-18元/吨）
  • 基差处于历年同期中等水平。

基本面跟踪

• 螺纹钢：

  • 产量：228.65万吨（环比+1.22万吨，同比+7.53%）
  • 表需：249.69万吨（环比+4.37万吨，同比-9.51%）
  • 社库：590.95万吨（环比-18.63万吨）
  • 厂库：207.12万吨（环比-2.41万吨）
  • 总库存：798.07万吨（环比-21.04万吨）
  • 本期供需双增，库存持续去化，但去化速度不及预期。

• 热卷：

  • 产量：322.7万吨（环比-2.05万吨，同比-0.89%）
  • 表需：332.32万吨（环比-6.37万吨，同比+0.57%）
  • 社库：301.09万吨（环比-9.73万吨）
  • 厂库：85.25万吨（环比+0.11万吨）
  • 总库存：386.3万吨（环比-9.62万吨）
  • 本期产需双降，但库存去化较好。

图表说明

• 建材产量：螺纹钢+线材（万吨）
• 建材总库存：螺纹钢+线材（万吨）
• 板材产量：热卷+冷卷+中厚板（万吨）
• 板材总库存：热卷+冷卷+中厚板（万吨）

数据来源为钢联和冠通期货。

结论与展望

• 当前成材需求预期偏弱，但铁水尚未见顶，成本支撑仍存。
• 供需两侧消息扰动较多，预计盘面将维持弱势震荡格局。
• 关注需求实际验证情况，以及后续政策变化对市场的影响。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。