20230609-中国银河-大类资产与金融市场监测周报2023年6月第一周_美降息预期再延后_国内出口边际回落_22页_2mb

大类资产与金融市场监测周报2023年6月第一周核心总结

本期周报分析了2023年6月2日至6月8日期间的全球和国内市场动态。核心观点围绕美国非农数据超预期、债务上限协议签署等核心信息，强调市场分化和流动性压力变化。

• 大类资产表现：本周资产表现呈现分歧，铁矿石领涨；美元指数和中国国债表现强劲；创业板指及贵金属跌幅较大。CRB指数转涨，全球权益市场多数上升，但A股分化，恒生指数和恒生科技领涨。
• 全球央行利率环境：美国、欧元区和英国加息预期小幅上升，但幅度有限。市场预计6月美联储不加息，7月可能加25个基点，降息推迟至11月。
• 美国加息路径预测：数据超预期推动加息预期回升，降息延迟影响市场。通胀预期和市场隐含政策利率上升。
• 国际流动性监测：美债流动性压力加码，美元流动性边际收紧；欧洲、日本等央行操作显示宽松持续；银行业风险继续监控。
• 国内债市动态：资金利率继续下行，国债收益率曲线小幅下移；信用债多数下行，信用利差上行，风险偏好降温。
• 风险提示：重点关注美债供给增加、银行业风波发酵、海外衰退风险和地缘政治不确定性。国内方面，外贸数据疲软构成下行压力。

本周数据和事件包括中国5月PMI等表现不及预期，美国债务上限协议落地，预计6月债市或维持偏稳态势。