20260213-国泰君安期货-原油_流动性风险再现_短期观望_6页_785kb

报告摘要

原油市场总结（2026年2月13日）

核心内容

2026年2月13日，国际原油市场整体呈现下跌趋势，主要原油期货价格均有所回落。NYMEX WTI 3月原油期货收跌1.79美元，跌幅2.77%，报62.84美元/桶；ICE布油04合约收跌1.88美元，跌幅2.71%，报67.52美元/桶；SC2604原油期货收跌24.70美元，跌幅5.14%，报456.30元/桶。整体来看，市场流动性风险再现，短期投资者倾向于观望。

主要观点

1. 原油套利情况分析

墨西哥湾市场：多个替代原油价差出现不同程度的恶化或改善，主要受炼油价值和原油价格变动影响。
- Arab Extra Light：价差小幅波动，炼油价值轻微转差，但原油价格有利变动部分抵消。
- Arab Light：价差小幅恶化，炼油价值显著拖累。
- Nemba：价差改善，炼油价值为正，运费稳定。
- Agbami：价差小幅恶化，运费成本较高。
- Forties：价差大幅恶化，原油价格劣势扩大。
- Arab Heavy：价差改善，炼油价值和原油价格小幅有利。
- Vasconia：价差显著改善，原油价格深度贴水。
- Castilla：价差大幅改善，原油价格极深贴水。
- Napo：价差巨幅改善，原油价格巨大贴水。
大西洋市场：
- Forties：价差恶化，炼油价值和原油价格均处于劣势。
- Arab Extra Light：价差小幅改善，原油价格深度贴水维持正套利空间。
- Saharan Blend：价差大幅走阔，炼油价值为正且运费下降。
- Cabinda：价差改善，但炼油价值仍为严重拖累。
- Urals：价差小幅回落，但套利空间依然巨大，原油价格优势略有收窄。
西北欧市场：
- WTI MEH：价差小幅改善，跨大西洋运费高企但原油价格优势显著。
- Eagle Ford：价差改善，运费和价格优势共同作用。
- Azeri Light：价差显著改善，炼油价值强劲且价格优势转正。
- Saharan Blend：价差大幅走阔，炼油价值和价格优势共同驱动。
- Bonny Light：价差改善，炼油价值完全弥补价格劣势。
地中海市场：
- Saharan Blend：价差负值收窄，但窗口仍关闭。
- Azeri Light：价差显著改善，Urals价格优势收窄。
- Bonny Light：价差小幅改善，Urals价格优势减弱及运费下降。
- Ekofisk：价差基本持平，维持深度负值。
- Eagle Ford：价差小幅恶化，运费成本高企。
中国市场：
- Duri：价差恶化，炼油价值显著为负。
- Basrah Heavy：价差数据缺失，无法分析。
- Napo：价差巨幅走阔，原油价格贴水显著。
- Maya：价差恶化，炼油价值和运费成本上升。
- Mars：价差收窄，炼油价值转差抵消部分价格优势。