20260213-国泰君安期货-胶版印刷纸_节前观望_3页_675kb

胶版印刷纸市场分析总结（2026年2月13日）

核心内容概览

本报告分析了2026年2月13日胶版印刷纸市场的基本面、趋势强度及行业动态，重点关注山东与广东市场的主要纸种价格变化、成本利润情况以及期货市场表现。

市场基本面

现货市场价格（元/吨）

• 山东市场：

  • 70g天阳：4475
  • 70g晨鸣云镜：4675
  • 70g华夏太阳：4725
  • 70g本白牡丹：4450
  • 价格变化：与上一工作日持平。

• 广东市场：

  • 70g天阳：4400
  • 70g晨鸣云豹：4600
  • 70g华夏太阳：4700
  • 价格变化：与上一工作日持平。

成本与利润（元/吨）

• 税前：

  • 含税收入：4725
  • 含税成本：5164
  • 税前毛利：-439

• 税后：

  • 不含税收入：4181
  • 不含税成本：4742
  • 税后毛利：-561

• 价格变化：与上一工作日持平。

期货市场表现

• 收盘价：

  • OP2603.SHF：4216
  • OP2604.SHF：4166
  • 3-4价差：50 → 96 → -46（价差缩小）

• 基差：

  • 山东市场：
    • 天阳-03：259 → 273 → -14
    • 牡丹-03：234 → 248 → -14
  • 广东市场：
    • 天阳-03：184 → 198 → -14

主要观点

• 市场情绪：节前市场整体呈现观望态度，价格保持稳定。
• 供需情况：山东与广东市场均出现部分中小纸厂停产、经销商接单不佳的情况，市场需求偏淡。
• 价格趋势：现货市场与期货市场价格均无明显波动，市场趋势强度为0，表示中性。
• 成本压力：当前纸企成本高于收入，导致毛利为负，行业盈利空间有限。

关键信息

• 价格区间：

  • 山东高白双胶纸主流意向成交价格：4650-4750元/吨
  • 广东高白双胶纸主流意向成交价格：4600-4700元/吨
  • 本白双胶纸主流意向成交价格：4400元/吨

• 市场动态：

  • 节日临近，市场陆续放假，交易活跃度下降。
  • 中小印厂陆续停机，原纸需求偏弱。
  • 部分小厂货源价格偏低，市场存在价格分化现象。

• 期货市场：

  • 3-4月期货价差缩小，市场预期趋于平稳。
  • 基差整体下降，反映现货与期货价格之间的关系有所弱化。

风险提示

• 市场价格波动较大，需关注宏观经济政策、原材料价格变动及需求变化。
• 报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并谨慎决策。

附注

• 数据来源：卓创资讯、国泰君安期货研究
• 报告发布日期：2026年2月13日
• 报告观点仅反映分析师个人分析，不代表公司立场。