> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 所长 早读 国泰君安期货 2026-02-13 期 # 所长 早读 2026-02-13 # 今日发现 # 美国总统特朗普预计4月初访问中国 # 观点分享： 美国总统特朗普预计4月初访问中国，习近平主席将同其会见，消息人士还称中美贸易“休战”预计会延长。外交部发言人林剑对此表示，不久前的两国元首通话中，特朗普总统再次表达了4月访华的愿望。习近平主席重申了对特朗普总统访华的邀请。双方就此保持着沟通。 另，隔夜由于投资者担忧人工智能会侵蚀一些公司的未来盈利，美国股市大跌，引发风险资产全线走低。科技股领跌，纳指跌幅超 $2\%$ ，纳斯达克中国金龙指数跌 $3\%$ 。黄金和白银也遭受重挫，现货黄金一度跌超 $4\%$ ，现货白银一度跌超 $11\%$ ，尾盘跌幅稍收窄。 # 所长首推 <table><tr><td>板块</td><td>关注指数</td></tr><tr><td>锡</td><td>★★★★</td></tr></table> 锡：本周伴随宏观悲观情绪的逐渐退潮，锡价迎来了一波技术性修复，从36万左右重新来到了40万元/吨整数位关口下方，并在关键位置显示出一定的上行压力。库存方面，昨日仓单出现异动，仓单库存单日累库3780吨，从6516吨来到10296吨，单日增幅超过 $50\%$ 期货库存已高于历史同期。此次累库主要由于持有套保头寸的头部冶炼企业大量交仓，并非基本面恶化导致，且当前贸易商等环节的隐性库存水平处于低位，有望加快库存消化，但考虑到节后下游企业复工复产的节奏，库存水平的正常化仍然需要一定时间。基本面方面，现 货市场已进入春节节奏，货运流通逐渐停滞，下游焊料企业已进入假期状态，前期价格回调的节前补库需求基本释放完毕。春节期间需要重点关注假期海外宏观政策变化、地缘局势演进、伦锡行情以及海外主产区的情况。节后则需要关注下游企业复工复产需求释放，以及隐性库存低位条件下显性库存的消化速度。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 本期内容提供：研究所 主编： 林小春 # 国泰君安期货商品研究晨报 # 观点与策略 黄金：震荡反弹 6 白银：高位回落 6 铜：海外扰动增强，价格承压 8 锌：跟随宏观波动 10 铅：国内库存增加，价格承压 12 锡：节前控制持仓 13 铝：小幅下跌 14 氧化铝：偏弱运行 14 铸造铝合金：跟随电解铝 14 铂：受美股拖累下行 16 钯：贵金属板块又见疲态，走势撤步 16 镍：印尼与菲律宾消息博弈，镍价宽幅震荡 18 不锈钢：二月检修减产频出，成本支撑重心上移 18 碳酸锂：周度库存去库，关注节前资金行为 20 工业硅：关注下方空间 22 多晶硅：关注节后现货成交情况 22 铁矿石：需求预期转弱，震荡下行 24 螺纹钢：宽幅震荡 25 热轧卷板：宽幅震荡 25 硅铁：偏弱震荡 27 锰硅：宽幅震荡 27 焦炭：宽幅震荡 29 焦煤：宽幅震荡 29 原木：区间震荡 31 对二甲苯：单边震荡市，节前注意仓位控制 33 PTA：区间震荡市，节前注意仓位控制 33 MEG：区间操作，节前注意仓位控制 33 橡胶：震荡运行20260213 35 合成橡胶：节前震荡运行 37 LLDPE：东北亚乙烯筑底，节前资金避险偏震荡市 39 PP：C3原料表现偏强，估值修复有限 40 烧碱：成本抬升，偏强震荡 41 纸浆：震荡运行20260213 42 玻璃：原片价格平稳 44 甲醇：震荡运行 45 尿素：价格中枢上移 47 苯乙烯：高位震荡 49 纯碱：现货市场变化不大 50 LPG：地缘扰动仍存，基本面驱动向下 51 丙烯：供需紧平衡，现货持稳 51 PVC: 偏弱震荡 ..... 54 燃料油：窄幅调整，短期强于低硫 55 低硫燃料油：夜盘转弱，外盘现货高低硫价差继续收缩 55 集运指数（欧线）：震荡市，轻仓过节 56 短纤：短期震荡市，多单逢高减仓20260213.59 瓶片：短期震荡市，多单逢高减仓20260213.59 胶版印刷纸：节前观望 60 纯苯：偏强震荡 62 棕榈油：价格归位，春之序章 63 豆油：旧倦尽散，共赴新光. 63 豆粕：规避春节长假风险 65 豆一：规避春节长假风险 65 玉米：震荡偏强 67 白糖：偏弱运行 68 棉花：节前预计维持震荡走势20260213 69 鸡蛋：震荡调整 70 生猪：旺季备货结束，盘面升水小标仓单 71 72 2026年2月13日 # 黄金：震荡反弹 # 白银：高位回落 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com # 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 <table><tr><td rowspan="14">价格</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨幅</td><td>昨日夜盘收盘价</td><td>夜盘涨幅</td></tr><tr><td>沪金2602</td><td>1,126.12</td><td>-0.38%</td><td>1100.96</td><td>-2.42%</td></tr><tr><td>黄金T+D</td><td>1,122.92</td><td>-0.14%</td><td>1096.99</td><td>-2.49%</td></tr><tr><td>Comex黄金2602</td><td>4941.40</td><td>-3.26%</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>伦敦金现货</td><td>4921.11</td><td>-3.22%</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>沪银2602</td><td>20626</td><td>-1.57%</td><td>19188.00</td><td>-8.35%</td></tr><tr><td>白银T+D</td><td>19670</td><td>-1.19%</td><td>18201</td><td>-8.62%</td></tr><tr><td>Comex白银2602</td><td>75.010</td><td>-10.79%</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>伦敦银现货</td><td>75.224</td><td>-10.68%</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>沪金2602</td><td>246,621</td><td>28,688</td><td>154,552</td><td>-5,958</td></tr><tr><td>Comex黄金2602</td><td>155,554</td><td>30,188</td><td>283,282</td><td>1,065</td></tr><tr><td>沪银2602</td><td>509,006</td><td>4,927</td><td>198,505</td><td>-13,313</td></tr><tr><td>Comex白银2602</td><td>85,263</td><td>25,164</td><td>65,490</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">ETF</td><td></td><td colspan="2">昨日持仓</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>SPDR黄金ETF持仓</td><td colspan="2">1,076.18</td><td colspan="2">-5</td></tr><tr><td>SLV白银ETF持仓(前天)</td><td colspan="2">16,174.18</td><td colspan="2">-62</td></tr><tr><td rowspan="5">库存</td><td></td><td colspan="2">昨日库存</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>沪金(千克)</td><td colspan="2">105,072</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>Comex黄金(金衡盎司)(前日)</td><td colspan="2">34,735,045</td><td colspan="2">-494,765</td></tr><tr><td>沪银(千克)</td><td colspan="2">349,633</td><td colspan="2">7531</td></tr><tr><td>Comex白银(金衡盎司)(前日)</td><td colspan="2">381,568,803</td><td colspan="2">-4,704,222</td></tr><tr><td rowspan="9">价差</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>黄金T+D对AU2602价差</td><td>-3.20</td><td>-3.20</td><td colspan="2">0.00</td></tr><tr><td>沪金2602合约对2606合约价差</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td colspan="2">#N/A</td></tr><tr><td>买沪金12月抛6月跨期 套利成本</td><td>4.77</td><td>5.64</td><td colspan="2">-0.87</td></tr><tr><td>黄金T+D对伦敦金的价差</td><td>753.94</td><td>-5.36</td><td colspan="2">759.30</td></tr><tr><td>白银T+D对AG2602价差</td><td>1,045</td><td>1,016</td><td colspan="2">29</td></tr><tr><td>沪银2602合约对2606合约价差</td><td>-13,933</td><td>-13,519</td><td colspan="2">-414</td></tr><tr><td>买沪银12月抛6月跨期 套利成本</td><td>73.41</td><td>84.74</td><td colspan="2">-11.3</td></tr><tr><td>白银T+D对伦敦银的价差</td><td>807</td><td>-1,246</td><td colspan="2">2,053</td></tr><tr><td rowspan="7">汇率</td><td></td><td colspan="2">昨日价格</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>美元指数</td><td colspan="2">96.91</td><td colspan="2">-0.02%</td></tr><tr><td>美元兑人民币(CNY即期)</td><td colspan="2">6.90</td><td colspan="2">-0.13%</td></tr><tr><td>美元兑离岸人民币(CNH即期)</td><td colspan="2">#N/A</td><td colspan="2">#N/A</td></tr><tr><td>欧元兑美元</td><td colspan="2">1.19</td><td colspan="2">0.00</td></tr><tr><td>美元兑日元</td><td colspan="2">152.96</td><td colspan="2">0.05</td></tr><tr><td>英镑兑美元</td><td colspan="2">1.21</td><td colspan="2">0.00</td></tr><tr><td colspan="6">注:“昨日”默认为今日前一个交易日,内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据,若遇节假日(不含双休日),则无夜盘交易。“前日” 默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克,Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司(折合约为155.5千克)。沪金一手交易单位是 1千克,Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司(折合约为3.11千克)。</td></tr></table> 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国财长贝森特向共和党议员“松口”：支持参议院接手鲍威尔调查，而非司法部。 2、首批三个项目聚焦“数据中心、原油码头、合成钻石”，美日5500亿美元投资基金即将启动。 3、中国商务部密集回应，涉大众SUV被欧免税、乳制品征税、中美密切沟通。 4、中国官方出台汽车行业价格新规：“实际出厂价格低于其生产成本”存在重大法律风险。 5、华虹半导体Q4销售收入再创历史新高，单季实现扭亏为盈，预计Q1销售收入约为6.5亿美元至6.6亿美元之间。 6、证实NAND超级周期，存储巨头铠侠全年利润指引高出共识 $60\%$ ，Q3净利润878.1亿日元。 7、软银Q3扭亏为盈，但净利大幅不及预期，前三财季重仓OpenAI实现2.8万亿日元投资收益。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：1 2026年02月13日 # 铜：海外扰动增强，价格承压 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@ghtt.com # 【基本面跟踪】 铜基本面数据 <table><tr><td rowspan="9">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨幅</td><td>昨日夜盘收盘价</td><td>夜盘涨幅</td></tr><tr><td>沪铜主力合约</td><td>102,330</td><td>0.15%</td><td>100030</td><td>-2.25%</td></tr><tr><td>伦铜3M电子盘</td><td>12,856</td><td>-2.90%</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>沪铜指数</td><td>243,029</td><td>49,638</td><td>560,666</td><td>-7,381</td></tr><tr><td>伦铜3M电子盘</td><td>22,114</td><td>-4,377</td><td>322,000</td><td>-3,871</td></tr><tr><td></td><td>昨日期货库存</td><td>较前日变动</td><td>注销仓单比</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>沪铜</td><td>187,179</td><td>8,282</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>伦铜</td><td>196,650</td><td>4,550</td><td>11.01%</td><td>-0.68%</td></tr><tr><td rowspan="12">现货</td><td></td><td></td><td>昨日价差</td><td>前日价差</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td colspan="2">LME铜升贴水</td><td>-76.01</td><td>-76.1</td><td>0.09</td></tr><tr><td colspan="2">保税区仓单升水</td><td>34</td><td>34</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">保税区提单升水</td><td>37</td><td>37</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">上海1#光亮铜价格</td><td>89,900</td><td>89,600</td><td>300</td></tr><tr><td colspan="2">现货对期货近月价差</td><td>-60</td><td>-50</td><td>-10</td></tr><tr><td colspan="2">近月合约对连一合约价差</td><td>-360</td><td>-440</td><td>80</td></tr><tr><td colspan="2">买近月抛连一合约的跨期套利成本</td><td>214</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td colspan="2">上海铜现货对LMEcash价差</td><td>-974</td><td>-737</td><td>-238</td></tr><tr><td colspan="2">沪铜连三合约对LME3M价差</td><td>-690</td><td>-434</td><td>-256</td></tr><tr><td colspan="2">上海铜现货对上海1#再生铜价差</td><td>3,099</td><td>3,118</td><td>-20</td></tr><tr><td colspan="2">再生铜进口盈亏</td><td>632</td><td>835</td><td>-203</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究 # 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国CPI数据公布前夕，AI恐慌升级，对人工智能将颠覆众多行业商业模式的深层忧虑下，美股、大宗商品、加密货币齐大跌，资金涌入美债。（华尔街见闻） 产业方面，英美资源集团（Anglo American）发布的季度产量报告显示，2025年四季度，该公司铜产量为169,500吨，较2024年同期下降 $14\%$ 。（SMM) Capstone铜业公司将恢复旗下智利Mantoverde铜金矿的全面生产。(SMM) Harmony黄金公司称新收购的澳大利亚铜矿需要两年时间进行改造。(SMM) 国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资。（华尔街见闻） Cochilc公布的数据显示，智利国有矿商Codelco铜公司2025年12月铜产量同比增长 $3.7\%$ ，至181,400吨。(SMM) 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 锌：跟随宏观波动 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@ght.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@ght.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td></td><td>昨日值</td><td>较前日变动/涨跌幅</td><td></td><td>昨日值</td><td>较前日变动/涨跌幅</td></tr><tr><td>沪锌主力收盘价(元/吨)</td><td>24670</td><td>0.12%</td><td>伦锌3M电子盘收盘(美元/吨)</td><td>3418</td><td>0.59%</td></tr><tr><td>沪锌主力成交量(手)</td><td>63473</td><td>20594</td><td>伦锌成交量(手)</td><td>10803</td><td>2795</td></tr><tr><td>沪锌主力持仓量(手)</td><td>82084</td><td>3215</td><td>伦锌持仓量(手)</td><td>227792</td><td>-7690</td></tr><tr><td>上海0#锌升贴水(元/吨)</td><td>-30</td><td>0</td><td>LME CASH-3M 升贴水(美元/吨)</td><td>-17.8</td><td>1.75</td></tr><tr><td>广东0#锌升贴水(元/吨)</td><td>-60</td><td>-10</td><td>进口提单溢价(美元/吨)</td><td>135</td><td>0</td></tr><tr><td>天津0#锌升贴水(元/吨)</td><td>-80</td><td>0</td><td>锌锭现货进口盈亏(元/吨)</td><td>-3039.18</td><td>-11</td></tr><tr><td>ZN00-ZN01(元/吨)</td><td>-75</td><td>-25</td><td>沪锌连三进口盈亏(元/吨)</td><td>-2972.43</td><td>-15.14</td></tr><tr><td>沪锌期货库存(吨)</td><td>43060</td><td>725</td><td>LME锌库存(吨)</td><td>103500</td><td>-1750</td></tr><tr><td>1.0mm热镀锌卷含税(元/吨)</td><td>4033</td><td>0</td><td>LME锌注销仓单(吨)</td><td>10275</td><td>-75</td></tr><tr><td>上海Zamak-5锌合金(元/吨)</td><td>25730</td><td>20</td><td>LME off warrant(T+3)(吨)</td><td>38776</td><td>-149</td></tr><tr><td>上海Zamak-3锌合金(元/吨)</td><td>25155</td><td>20</td><td>氧化锌≥99.7%(元/吨)</td><td>23200</td><td>0</td></tr></table> 数据来源：Bloomberg,Reuters,同花顺 iFinD,SMM,国泰君安期货研究 # 【新闻】 1. 中国官方出台汽车行业价格新规：“实际出厂价格低于其生产成本”存在重大法律风险。《指南》明确将“以低于生产成本销售整车及零部件”界定为存在重大法律风险的价格行为，并对“生产成本”采用包含制造成本与期间费用的广义口径，从合规层面堵住价格内卷。新规列举九类风险行为，核心规制“以排挤竞争对手为目的、使实际出厂价低于成本”的情形。（华尔街见闻） 2. 贝森特向共和党议员“松口”：支持参议院接手鲍威尔调查，而非司法部。美财政部长贝森特同意将鲍威尔调查权从司法部转移至参议院银行委员会，意在争取共和党参议员Tillis放弃对沃什美联储主席提名的阻挠。Tillis此前明确表示，除非撤销对鲍威尔的调查，否则将否决任何人事任命。（华尔街见闻） # 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 铅：国内库存增加，价格承压 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@ghtt.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td></td><td>昨日值</td><td>较前日变动/涨跌幅</td><td></td><td>昨日值</td><td>较前日变动/涨跌幅</td></tr><tr><td>沪铅主力收盘价(元/吨)</td><td>16700</td><td>-0.33%</td><td>伦铅3M电子盘收盘(美元/吨)</td><td>1994.5</td><td>0.86%</td></tr><tr><td>沪铅主力成交量(手)</td><td>34699</td><td>8120</td><td>伦铅成交量(手)</td><td>5034</td><td>19</td></tr><tr><td>沪铅主力持仓量(手)</td><td>68447</td><td>1748</td><td>伦铅持仓量(手)</td><td>177408</td><td>1494</td></tr><tr><td>上海1#铅升贴水(元/吨)</td><td>0</td><td>0</td><td>LME CASH-3M 升贴水(美元/吨)</td><td>-48.07</td><td>2.88</td></tr><tr><td>PB00-PB01(元/吨)</td><td>-5</td><td>85</td><td>进口升贴水(美元/吨)</td><td>87.5</td><td>0</td></tr><tr><td>铅锭现货进口盈亏(元/吨)</td><td>-97.18</td><td>-44.26</td><td>沪铅连三进口盈亏(元/吨)</td><td>7.51</td><td>-92.87</td></tr><tr><td>沪铅期货库存(吨)</td><td>52968</td><td>6501</td><td>LME 铅库存(吨)</td><td>232900</td><td>-50</td></tr><tr><td>废电动车电池(元/吨)</td><td>9850</td><td>-25</td><td>LME 铅注销仓单(吨)</td><td>16225</td><td>150</td></tr><tr><td>再生精铅(元/吨)</td><td>16550</td><td>0</td><td>再生铅综合盈亏(元/吨)</td><td>-207</td><td>20</td></tr></table> 资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 # 【新闻】 美国CPI数据公布前夕，AI恐慌升级，对人工智能将颠覆众多行业商业模式的深层忧虑下，美股、大宗商品、加密货币齐大跌，资金涌入美债。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 锡：节前控制持仓 刘雨萱 唐文豪（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0020476 期货从业资格号：F03152608 liuyuxuan023982@gtjas.com tangwenhao@ghtt.com # 【基本面跟踪】 锡基本面数据 <table><tr><td rowspan="9">期货 及现 货电 子盘</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨幅%</td><td>昨日夜盘收盘价</td><td>夜盘涨幅</td></tr><tr><td>沪锡主力合约</td><td>391,320</td><td>0.88%</td><td>376,330</td><td>-4.27%</td></tr><tr><td>伦锡3M电子盘</td><td>47,800</td><td>-4.52%</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>沪锡主力合约</td><td>177,854</td><td>-80,098</td><td>28,260</td><td>-3,027</td></tr><tr><td>伦锡3M电子盘</td><td>628</td><td>130</td><td>24,416</td><td>-737</td></tr><tr><td></td><td>昨日期货库存</td><td>较前日变动</td><td>注销仓单比</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>沪锡</td><td>10,296</td><td>3,780</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>伦锡</td><td>7,490</td><td>-60</td><td>6.57%</td><td>-0.38%</td></tr><tr><td rowspan="6">现货 及价 差</td><td colspan="2"></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td colspan="2">SMM 1#锡锭价格</td><td>391,650</td><td>388,700</td><td>2,950</td></tr><tr><td colspan="2">长江有色1#锡平均价</td><td>393,900</td><td>388,100</td><td>5,800</td></tr><tr><td colspan="2">LME锡(现货/三个月)升贴水</td><td>-152</td><td>-159</td><td>7</td></tr><tr><td colspan="2">近月合约对连一合约价差</td><td>196,570</td><td>196,570</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">现货对期货主力价差</td><td>-800</td><td>6,100</td><td>-6,900</td></tr><tr><td rowspan="5">产 业 链重 要价 格数 据</td><td colspan="2"></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td colspan="2">40%锡精矿(云南)价格</td><td>377,650</td><td>374,700</td><td>2,950</td></tr><tr><td colspan="2">60%锡精矿(广西)价格</td><td>381,650</td><td>378,700</td><td>2,950</td></tr><tr><td colspan="2">63A焊锡条</td><td>259,250</td><td>257,750</td><td>1,500</td></tr><tr><td colspan="2">60A焊锡条</td><td>248,250</td><td>246,250</td><td>2,000</td></tr></table> 资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究 # 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国央行：2月13日将开展10000亿元买断式逆回购操作。 2、俄罗斯备忘录提议重返美元体系：向特朗普抛出橄榄枝。 3、“发展速度太快了”！马斯克点赞Seedance 2.0，字节称“还远不完美”。 4、智谱 GLM Coding Plan 上线即售罄。 # 【趋势强度】 锡趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 铝：小幅下跌 # 氧化铝：偏弱运行 # 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@ghtt.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@ghtt.com 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 <table><tr><td colspan="2"></td><td>T</td><td>T-1</td><td>T-5</td><td>T-22</td><td>T-66</td></tr><tr><td rowspan="21">期货市场</td><td rowspan="10">电解铝</td><td>沪铝主力合约收盘价</td><td>23610</td><td>-50</td><td>225</td><td>-725</td></tr><tr><td>沪铝主力合约夜盘收盘价</td><td>23395</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>LME铝3M收盘价</td><td>3098</td><td>-20</td><td>72</td><td>-36</td></tr><tr><td>沪铝主力合约成交量</td><td>181308</td><td>34812</td><td>-292363</td><td>-370361</td></tr><tr><td>沪铝主力合约持仓量</td><td>159738</td><td>-14665</td><td>-47632</td><td>-93338</td></tr><tr><td>LME铝3M成交量</td><td>29507</td><td>10501</td><td>4679</td><td>-12601</td></tr><tr><td>LME注销仓单占比</td><td>8.71%</td><td>-0.41%</td><td>-1.90%</td><td>-2.75%</td></tr><tr><td>LME铝cash-3M价差</td><td>-31.88</td><td>0.00</td><td>-6.11</td><td>-9.18</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>-80</td><td>-5</td><td>-35</td><td>-30</td></tr><tr><td>买近月抛选一跨期套利成本</td><td>79.57</td><td>0.45</td><td>4.46</td><td>1.73</td></tr><tr><td rowspan="6">氧化铝</td><td>沪氧化铝主力合约收盘价</td><td>2808</td><td>-34</td><td>18</td><td>-10</td></tr><tr><td>沪氧化铝主力合约夜盘收盘价</td><td>2811</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>沪氧化铝主力合约成交量</td><td>261414</td><td>-176663</td><td>-174415</td><td>-456240</td></tr><tr><td>沪氧化铝主力合约持仓量</td><td>296788</td><td>-15357</td><td>-62919</td><td>-133117</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>-93</td><td>-2</td><td>66</td><td>-70</td></tr><tr><td>买近月抛选一跨期套利成本</td><td>33.35</td><td>0.15</td><td>-7.40</td><td>8.05</td></tr><tr><td rowspan="5">铝合金</td><td>铝合金主力合约收盘价</td><td>22260</td><td>55</td><td>345</td><td>-</td></tr><tr><td>铝合金主力合约夜盘收盘价</td><td>22140</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>铝合金主力合约成交量</td><td>9009</td><td>3455</td><td>2173</td><td>-</td></tr><tr><td>铝合金主力合约持仓量</td><td>12761</td><td>-1588</td><td>8400</td><td>-</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>-935.00</td><td>-875</td><td>-820</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan="28">现货市场</td><td rowspan="14">电解铝</td><td>现货升贴水</td><td>-160</td><td>30</td><td>20</td><td>60</td></tr><tr><td>上海保税区Premium</td><td>168</td><td>-3</td><td>-8</td><td>18</td></tr><tr><td>欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB)</td><td>355.0</td><td>0.0</td><td>10.0</td><td>10.0</td></tr><tr><td>预焙阳极市场价</td><td>5992</td><td>0</td><td>0</td><td>-95</td></tr><tr><td>佛山铝棒加工费</td><td>130</td><td>80</td><td>180</td><td>190</td></tr><tr><td>山东1A60铝杆加工费</td><td>200</td><td>0</td><td>0</td><td>100</td></tr><tr><td>铝锭精废价差</td><td>733</td><td>90</td><td>-89</td><td>-724</td></tr><tr><td>电解铝企业盈亏</td><td>7112.34</td><td>90.00</td><td>10.00</td><td>-579.60</td></tr><tr><td>铝现货进口盈亏</td><td>-2033.32</td><td>-97.58</td><td>-339.51</td><td>-565.46</td></tr><tr><td>铝3M进口盈亏</td><td>-1829.89</td><td>-62.60</td><td>-269.25</td><td>-562.63</td></tr><tr><td>铝板卷出口盈亏</td><td>3457.42</td><td>120.10</td><td>685.54</td><td>212.34</td></tr><tr><td>国内铝锭社会库存(万吨)</td><td>91.40</td><td>3.90</td><td>6.10</td><td>21.10</td></tr><tr><td>上期所铝锭仓单(万吨)</td><td>20.07</td><td>3.31</td><td>4.63</td><td>11.65</td></tr><tr><td>LME铝锭库存(万吨)</td><td>48.36</td><td>-0.22</td><td>-0.94</td><td>-2.07</td></tr><tr><td rowspan="5">氧化铝</td><td>国内氧化铝平均价</td><td>2646</td><td>0</td><td>0</td><td>-50</td></tr><tr><td>氧化铝连云港到岸价(美元/吨)</td><td>330</td><td>0</td><td>0</td><td>-1</td></tr><tr><td>氧化铝连云港到岸价(元/吨)</td><td>2720</td><td>0</td><td>0</td><td>-20</td></tr><tr><td>澳洲氧化铝FOB(美元/吨)</td><td>311</td><td>0</td><td>1</td><td>6</td></tr><tr><td>山西氧化铝企业盈亏</td><td>-148</td><td>0</td><td>19</td><td>35</td></tr><tr><td rowspan="4">铝土矿</td><td>澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48-50,Si:8-10%)</td><td>58</td><td>0</td><td>0</td><td>-9</td></tr><tr><td>印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45-47%,Si:4-6%)</td><td>69</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43-45%,Si:2-3%)</td><td>61</td><td>0</td><td>0</td><td>-5</td></tr><tr><td>阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,Al:Si=4.5)</td><td>500</td><td>0</td><td>0</td><td>-30</td></tr><tr><td rowspan="4">铝合金</td><td>ADC12理论利润</td><td>570</td><td>48</td><td>0</td><td>378</td></tr><tr><td>保太ADC12</td><td>23100</td><td>0</td><td>0</td><td>-100</td></tr><tr><td>保太ADC12-A00</td><td>-250</td><td>-90</td><td>-10</td><td>460</td></tr><tr><td>三地库存合计</td><td>40398</td><td>-295</td><td>-973</td><td>-4036</td></tr><tr><td>烧碱</td><td>陕西离子膜液碱(32%折百)</td><td>2275</td><td>0</td><td>0</td><td>-50</td></tr></table> 注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据，T-66为当天交易日减去3个月前数据。沪铝、LME铝库存单位均为吨，氧化铝、电解铝企业盈亏分别以山西、山东地区为例测算。 资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所 # 【综合快讯】 1. 全球市场“巨变”：“实体”回归，“科技”分化。高盛指出全球牛市未终结，但驱动已变：资金从拥挤的美股科技转向新兴市场、大宗商品与价值股。AI虽维持高额Capex，ROI焦虑加剧，Mag7分化明显，软件板块遭估值重置。数据中心与能源约束凸显，公用事业等“旧经济”受益，实体资产与价值风格迎来重估，多元化配置重要性上升。（华尔街见闻） 2. 首批三个项目聚焦“数据中心、原油码头、合成钻石”，美日5500亿美元投资基金即将启动。美日协议首批三个项目分别为：软银主导的数据中心基础设施项目、墨西哥湾深海原油码头项目，以及用于半导体的合成钻石项目。这些项目符合去年特朗普访日期间确定的投资框架，该框架涵盖能源、人工智能和关键矿产等领域，涉及软银、西屋电气和东芝等企业。根据美日两国达成的协议，一旦项目确定，日本必须在45个工作日内启动资金投入。（华尔街见闻） # 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 铂：受美股拖累下行 # 钯：贵金属板块又见疲态，走势撤步 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com # 【基本面跟踪】 铂钯基本面数据 <table><tr><td rowspan="14">价格</td><td></td><td colspan="2">昨日收盘价</td><td colspan="2">涨幅</td></tr><tr><td>铂金期货2606</td><td colspan="2">544.90</td><td colspan="2">-1.13%</td></tr><tr><td>金交所铂金</td><td colspan="2">541.04</td><td colspan="2">-0.80%</td></tr><tr><td>纽约铂主连(前日)</td><td colspan="2">2025.00</td><td colspan="2">-5.28%</td></tr><tr><td>伦敦现货铂金(前日)</td><td colspan="2">1999.40</td><td colspan="2">-6.99%</td></tr><tr><td>钯金期货2606</td><td colspan="2">430.05</td><td colspan="2">-2.06%</td></tr><tr><td>人民币现货钯金</td><td colspan="2">408.00</td><td colspan="2">-0.97%</td></tr><tr><td>纽约钯主连(前日)</td><td colspan="2">1,639.00</td><td colspan="2">-5.27%</td></tr><tr><td>伦敦现货钯金(前日)</td><td colspan="2">1,626.50</td><td colspan="2">-4.88%</td></tr><tr><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>广铂(千克)</td><td>5,442</td><td>-1,389</td><td>26,111</td><td>-201</td></tr><tr><td>NYMEX铂金(千克)</td><td>27,278</td><td>1,760</td><td>83,039</td><td>-365</td></tr><tr><td>广钯(千克)</td><td>3,134</td><td>162</td><td>9,103</td><td>-311</td></tr><tr><td>NYMEX钯金(千克)</td><td>17,278</td><td>6,177</td><td>34,677</td><td>-1,431</td></tr><tr><td rowspan="3">ETF</td><td></td><td colspan="2">昨日持仓</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>铂金ETF持仓(盘司)(前日)</td><td colspan="2">3268123</td><td colspan="2">-424</td></tr><tr><td>钯金ETF持仓(盘司)(前日)</td><td colspan="2">1191075</td><td colspan="2">-3,894</td></tr><tr><td rowspan="5"></td><td></td><td colspan="2">昨日库存</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>广铂(千克)</td><td colspan="2">-</td><td colspan="2">-</td></tr><tr><td>NYMEX铂金(盘司)(前日)</td><td colspan="2">583,369</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>广钯(千克)</td><td colspan="2">-</td><td colspan="2">-</td></tr><tr><td>NYMEX钯金(盘司)(前日)</td><td colspan="2">186,863</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td rowspan="9">价差</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>PT9995对PT2606价差</td><td>-3.86</td><td>-5.77</td><td colspan="2">1.91</td></tr><tr><td>广铂2606合约对2610合约价差</td><td>11.10</td><td>12.15</td><td colspan="2">-1.05</td></tr><tr><td>买广铂2606抛2610跨期 套利成本</td><td>6.72</td><td>6.79</td><td colspan="2">-0.07</td></tr><tr><td>广铂主力对伦敦铂金的价差(考虑增 值税)</td><td>42.73</td><td>11.38</td><td colspan="2">31.35</td></tr><tr><td>人民币现货钯金价格对PD2606价差</td><td>-22.05</td><td>-27.10</td><td colspan="2">5.05</td></tr><tr><td>广钯2606合约对2610合约价差</td><td>2.35</td><td>8.45</td><td colspan="2">-6.10</td></tr><tr><td>买广钯2606抛2610跨期 套利成本</td><td>5.36</td><td>5.46</td><td colspan="2">-0.10</td></tr><tr><td>广钯主力对伦敦钯金的价差(考虑增 值税)</td><td>22</td><td>10</td><td colspan="2">11.53</td></tr><tr><td rowspan="5">汇率</td><td></td><td colspan="2">昨日价格</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td>美元指数</td><td colspan="2">96.91</td><td colspan="2">0.05%</td></tr><tr><td>美元兑人民币(CNY即期)</td><td colspan="2">6.91</td><td colspan="2">0.03%</td></tr><tr><td>美元兑离岸人民币(CNH即期)</td><td colspan="2">6.91</td><td colspan="2">0.00%</td></tr><tr><td>美元兑人民币(6M远期)</td><td colspan="2">6.82</td><td colspan="2">-0.48%</td></tr></table> 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。广铂一手交易单位是1千克，NYMEX铂金一手交易单位是50盎司（折合约为1.56千克）。广钯一手交易单位是1千克，NYMEX钯金一手交易单位是100金衡盘司（折合约为3.11千克）。 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、特朗普：美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”。另据AXIOS网站：以色列总理内塔尼亚胡称，特朗普可能与伊朗达成良好协议。 2、特朗普发布了指向《华尔街日报》关于第二艘航母部署的报道链接。此前该报报道，美防部已指示第二个航母打击群做好部署到中东的准备。 3、美国两艘军舰在南美附近海域相撞，两舰目前仍能安全航行，事故原因正在调查中。 4、美媒：美财长同意由参院而非司法部调查鲍威尔，以换取美联储新主席提名放行。 5、白宫紧急提交方案以避免国土安全部停摆。 6、美国白宫能源官员：财政部本周将进一步放松对委内瑞拉的制裁措施。 7、美国至2月7日当周初请失业金人数22.7万人，预期22.2万人，前值由23.1万人修正为23.2万人。 8、俄罗斯内部备忘录显示，俄罗斯提出对美经济合作7点建议以争取特朗普支持，包括重返美元体系，以及能源、矿产和化石燃料领域的联合计划。 9、Anthropic 完成 300 亿美元融资，公司估值达到 3800 亿美元。 【趋势强度】 铂趋势强度：0；钯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 镍：印尼与菲律宾消息博弈，镍价宽幅震荡 # 不锈钢：二月检修减产频出，成本支撑重心上移 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com # 【基本面跟踪】 镍基本面数据 <table><tr><td colspan="3">指标名称</td><td>T</td><td>T-1</td><td>T-5</td><td>T-10</td><td>T-22</td><td>T-66</td></tr><tr><td rowspan="4">期货</td><td colspan="2">沪镍主力(收盘价)</td><td>139,610</td><td>250</td><td>5,180</td><td>-7,860</td><td>1,160</td><td>20,900</td></tr><tr><td colspan="2">不锈钢主力(收盘价)</td><td>13,970</td><td>-70</td><td>160</td><td>-615</td><td>180</td><td>1,545</td></tr><tr><td colspan="2">沪镍主力(成交量)</td><td>433,838</td><td>-84,787</td><td>-148,686</td><td>-349,437</td><td>-843,852</td><td>335,590</td></tr><tr><td colspan="2">不锈钢主力(成交量)</td><td>220,012</td><td>-43,037</td><td>-110,145</td><td>-228,480</td><td>-127,542</td><td>80,309</td></tr><tr><td rowspan="16">产业链相关数据</td><td rowspan="8">电解镍</td><td>1#进口镍</td><td>140,750</td><td>3,000</td><td>5,550</td><td>-3,900</td><td>-250</td><td>21,750</td></tr><tr><td>俄镍升贴水</td><td>-100</td><td>0</td><td>0</td><td>100</td><td>-700</td><td>-700</td></tr><tr><td>镍豆升贴水</td><td>500</td><td>0</td><td>-300</td><td>-300</td><td>-1,800</td><td>-1,800</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>200</td><td>970</td><td>490</td><td>680</td><td>-1,550</td><td>610</td></tr><tr><td>8-12%高镍生铁(出厂价)</td><td>1,052</td><td>9</td><td>14</td><td>-3</td><td>71</td><td>143</td></tr><tr><td>镍板-高镍铁价差</td><td>356</td><td>22</td><td>42</td><td>-37</td><td>-74</td><td>75</td></tr><tr><td>镍板进口利润</td><td>-1,163</td><td>-522</td><td>-199</td><td>-945</td><td>-1,257</td><td>852</td></tr><tr><td>红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)</td><td>65</td><td>0</td><td>3</td><td>6</td><td>10</td><td>7</td></tr><tr><td rowspan="6">不锈钢</td><td>304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾</td><td>14,100</td><td>0</td><td>0</td><td>-300</td><td>200</td><td>1,275</td></tr><tr><td>304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦</td><td>14,650</td><td>0</td><td>0</td><td>-300</td><td>200</td><td>1,300</td></tr><tr><td>304/No.1卷(无锡)</td><td>13,550</td><td>0</td><td>0</td><td>-300</td><td>250</td><td>1,250</td></tr><tr><td>304/2B-SS</td><td>680</td><td>70</td><td>-160</td><td>315</td><td>20</td><td>-245</td></tr><tr><td>NI/SS</td><td>9.99</td><td>0.07</td><td>0.26</td><td>-0.12</td><td>-0.05</td><td>0.44</td></tr><tr><td>高碳铬铁(FeCr55内蒙)</td><td>8,550</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>250</td><td>450</td></tr><tr><td rowspan="2">硫酸镍</td><td>电池级硫酸镍</td><td>31,950</td><td>0</td><td>-300</td><td>-1,450</td><td>-900</td><td>3,505</td></tr><tr><td>硫酸镍溢价</td><td>985</td><td>-660</td><td>-1,521</td><td>-592</td><td>-845</td><td>-1,280</td></tr></table> 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM # 【宏观及行业新闻】 1）印度尼西亚政府已通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证。这项限制措施特别针对计划生产Nickel matte、混合氢氧化物沉淀物（“MHP”）、铁镍（“FeNi”）和镍生铁（“NPI”）的项目——这些产品统称为“受限制产品”。 2）根据钢联，印尼镍矿商协会（APNI）透露，能源和矿产资源部（ESDM）将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，修订要点之一是政府将开始将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费。 3）SMM报道印尼林业工作组披露了多家企业违规占用林地，面临的潜在罚款约80.2万亿印尼盾，部分受影响的矿山正与政府部门进行积极协商以解决这些处罚，最终的罚款金额可能会低于最初估算的80.2 万亿印尼盾。 4）据Mysteel调研了解，1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，1月19日KPPU报告表明该园区港口仓储物流存在垄断行为。截止23日园区船舶运输顺利，到港离港的镍及不锈钢产品的船只均未受到影响。KPPU认为该园区港口服务和管理应该开放，园区正在与KPPU协商。 5）根据钢联资讯，印尼能源和矿产资源部（ESDM）证实，已开始批准2026年矿业工作计划和预算(RKAB)。除了PT Vale Indonesia Tbk.(INCO)的RKAB之外，能源和矿产资源部还公布了属于Antam的几项采矿RKAB。 6）根据钢联，总部位于瑞士的索尔威投资集团称，该公司计划在几个月内重启其在危地马拉的镍矿业务，原因是镍价大幅反弹以及美国取消了对其当地设施的限制。危地马拉综合体包括：PRONICO公司，年产能为25000吨镍铁合金；CGN，一座年产镍矿220万吨的矿山。CGN矿的预计重启时间大约在2026年4月至5月，与PRONICO镍铁厂的重启时间一致。 7）根据钢联，能源和矿产资源部(ESDM)发布了2026年镍工作计划和成本预算(RKAB)，ESDM部矿产和煤炭总干事Tri Winarno透露，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间。Eramet向市场通报，其合资企业PT Weda Bay Nickel（“PT WBN”）已收到印尼当局的初步通知，可以提交一份工作计划和预算（RKAB），反映出年度生产和销售（内部和外部）量为1200万吨（而2025年最初批准的RKAB为3200万吨，并在2025年7月向上修订为4200万吨）。 8）根据金十数据，菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。 # 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 碳酸锂：周度库存去库，关注节前资金行为 邵婉嫣 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi@gtht.com 张航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 <table><tr><td colspan="3"></td><td>T</td><td>T-1</td><td>T-5</td><td>T-10</td><td>T-22</td><td>T-66</td></tr><tr><td rowspan="12"></td><td rowspan="7">盘面</td><td>2605合约(收盘价)</td><td>149,420</td><td>-840</td><td>16,640</td><td>-15,400</td><td>-17,560</td><td>61,860</td></tr><tr><td>2605合约(成交量)</td><td>304,798</td><td>-47,079</td><td>-226,926</td><td>-216,536</td><td>-303,379</td><td>133,390</td></tr><tr><td>2605合约(持仓量)</td><td>353,975</td><td>-2,556</td><td>24,198</td><td>-48,372</td><td>-106,306</td><td>168,674</td></tr><tr><td>2607合约(收盘价)</td><td>149,400</td><td>-1,300</td><td>16,400</td><td>-16,180</td><td>-18,200</td><td>62,320</td></tr><tr><td>2607合约(成交量)</td><td>34,962</td><td>157</td><td>-36,392</td><td>-36,062</td><td>-238,559</td><td>20,218</td></tr><tr><td>2607合约(持仓量)</td><td>90,299</td><td>511</td><td>5,539</td><td>-19,325</td><td>-39,740</td><td>55,306</td></tr><tr><td>仓单量(手)</td><td>37,282</td><td>1,755</td><td>3,495</td><td>7,071</td><td>10,384</td><td>9,791</td></tr><tr><td rowspan="5">基差</td><td>现货-2605</td><td>-6,920</td><td>5,340</td><td>-18,140</td><td>-10,100</td><td>560</td><td>-110</td></tr><tr><td>现货-2607</td><td>-6,900</td><td>5,800</td><td>-17,900</td><td>-9,320</td><td>1,200</td><td>-570</td></tr><tr><td>2605-2607</td><td>20</td><td>460</td><td>240</td><td>780</td><td>640</td><td>-460</td></tr><tr><td>电碳-工碳</td><td>3,500</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>1,300</td></tr><tr><td>现货-CIF</td><td>18,271</td><td>3,987</td><td>2,676</td><td>-2,126</td><td>-28,907</td><td>7,273</td></tr><tr><td rowspan="16">产业链相关数据</td><td rowspan="2">原料</td><td>锂辉石精矿(6%,CIF中国)</td><td>2,000</td><td>63</td><td>110</td><td>-168</td><td>-90</td><td>1,034</td></tr><tr><td>锂云母(2.0%-2.5%)</td><td>4,575</td><td>160</td><td>25</td><td>-550</td><td>-375</td><td>2,395</td></tr><tr><td rowspan="5">锂盐</td><td>电池级碳酸锂</td><td>142,500</td><td>4,500</td><td>-1,500</td><td>-25,500</td><td>-17,000</td><td>61,750</td></tr><tr><td>电池级碳酸锂(CIF)</td><td>18,000</td><td>100</td><td>-500</td><td>-3,250</td><td>1,900</td><td>8,200</td></tr><tr><td>工业级碳酸锂</td><td>139,000</td><td>4,500</td><td>-1,500</td><td>-25,500</td><td>-17,000</td><td>60,450</td></tr><tr><td>电池级氢氧化锂(微粉)</td><td>143,000</td><td>2,000</td><td>-3,500</td><td>-25,550</td><td>-11,850</td><td>62,450</td></tr><tr><td>电池级氢氧化锂(CIF)</td><td>17,300</td><td>50</td><td>-500</td><td>-3,100</td><td>1,700</td><td>7,350</td></tr><tr><td rowspan="9">消费</td><td>磷酸铁锂(动力型)</td><td>51,710</td><td>1,090</td><td>-365</td><td>-6,190</td><td>-3,955</td><td>15,725</td></tr><tr><td>磷酸铁锂(中高端储能型)</td><td>50,175</td><td>1,085</td><td>-365</td><td>-6,170</td><td>-4,015</td><td>15,540</td></tr><tr><td>磷酸铁锂(低端储能型)</td><td>46,720</td><td>1,060</td><td>-350</td><td>-5,980</td><td>-3,980</td><td>15,380</td></tr><tr><td>三元材料523(多晶/消费型)</td><td>185,000</td><td>1,600</td><td>1,000</td><td>-11,500</td><td>-5,950</td><td>35,675</td></tr><tr><td>三元材料622(多晶/消费型)</td><td>179,150</td><td>1,000</td><td>2,150</td><td>-8,350</td><td>-7,750</td><td>46,575</td></tr><tr><td>三元材料811(多晶/动力型)</td><td>200,450</td><td>700</td><td>-1,050</td><td>-10,950</td><td>-3,150</td><td>42,400</td></tr><tr><td>六氟磷酸锂</td><td>125,000</td><td>0</td><td>-5,500</td><td>-19,000</td><td>-31,500</td><td>5,000</td></tr><tr><td>电解液(三元动力用)</td><td>32,750</td><td>0</td><td>-750</td><td>-2,250</td><td>-4,500</td><td>5,250</td></tr><tr><td>电解液(磷酸铁锂用)</td><td>31,000</td><td>0</td><td>-750</td><td>-2,250</td><td>-4,750</td><td>5,250</td></tr></table> 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets # 【宏观及行业新闻】 据SMM统计，碳酸锂周度产量为2.018万吨，环比减产560吨，碳酸锂周度库存10.2932万吨，环比去库2531吨。（上海有色网） 四川省发改委、财政厅发布关于印发《四川省2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施》的通知。通知提到，支持汽车置换更新。2026年，对个人消费者通过售卖方式转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油的乘用车，给予一次性补贴。对换购符合上述条件新能源乘用车的，按新车销售价格的 $8\%$ 给予补贴，补贴金额最高1.5万元；对换购符合上述条件燃油乘用车的，按新车销售价格的 $6\%$ 给予补贴，补贴金额最高1.3万元。（上海有色网） # 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度： $\theta$ 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 工业硅：关注下方空间 # 多晶硅：关注节后现货成交情况 张航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 <table><tr><td colspan="2"></td><td>指标名称</td><td>T</td><td>T-1</td><td>T-5</td><td>T-22</td></tr><tr><td rowspan="9" colspan="2">工业硅、多晶硅期货市场</td><td>Si2605收盘价(元/吨)</td><td>8,375</td><td>-75</td><td>-440</td><td>-340</td></tr><tr><td>Si2605成交量(手)</td><td>188,888</td><td>-11,212</td><td>-67,353</td><td>-256,687</td></tr><tr><td>Si2605持仓量(手)</td><td>303,387</td><td>8,477</td><td>68,587</td><td>63,683</td></tr><tr><td>PS2605收盘价(元/吨)</td><td>48,950</td><td>-420</td><td>-1,050</td><td>-</td></tr><tr><td>PS2605成交量(手)</td><td>3,991</td><td>-715</td><td>-14,306</td><td>-</td></tr><tr><td>PS2605持仓量(手)</td><td>38,617</td><td>270</td><td>206</td><td>-</td></tr><tr><td>工业硅:近月合约对连一价差(元/吨)</td><td>-15</td><td>15</td><td>10</td><td>-15</td></tr><tr><td>工业硅:买近月抛连一跨期成本(元/吨)</td><td>48.0</td><td>-1.9</td><td>-9.5</td><td>0.0</td></tr><tr><td>多晶硅:近月合约对连一价差(元/吨)</td><td>1260.0</td><td>370.0</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan="14">工业硅、多晶硅</td><td rowspan="4">基差</td><td>工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)</td><td>+965</td><td>35</td><td>220</td><td>350</td></tr><tr><td>工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)</td><td>+515</td><td>35</td><td>270</td><td>1,690</td></tr><tr><td>工业硅现货升贴水(对标新疆99硅)</td><td>+365</td><td>35</td><td>270</td><td>420</td></tr><tr><td>多晶硅现货升贴水(对标N型复投)</td><td>+4235</td><td>-335</td><td>35</td><td>-2,345</td></tr><tr><td rowspan="3">价格</td><td>新疆99硅(元/吨)</td><td>8700</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>云南地区Si4210(元/吨)</td><td>10000</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>多晶硅-N型复投料</td><td>53250</td><td>-400</td><td>-350</td><td>-1500</td></tr><tr><td rowspan="2">利润</td><td>硅厂利润(新疆新标553#,元/吨)</td><td>-2796.5</td><td>-35</td><td>-735</td><td>-835</td></tr><tr><td>硅厂利润(云南新标553#,元/吨)</td><td>-5676</td><td>-35</td><td>-735</td><td>-805</td></tr><tr><td rowspan="5">库存</td><td>工业硅-社会库存(含仓单库存,万吨)</td><td>55.7</td><td>-</td><td>-0.5</td><td>0.2</td></tr><tr><td>工业硅-企业库存(样本企业,万吨)</td><td>20.1</td><td>-</td><td>-0.52</td><td>-0.3</td></tr><tr><td>工业硅-行业库存(社会库存+企业库存)</td><td>75.8</td><td>-</td><td>-1.02</td><td>-0.05</td></tr><tr><td>工业硅-期货仓单库存(万吨)</td><td>9.1</td><td>0.7</td><td>1.2</td><td>3.7</td></tr><tr><td>多晶硅-厂家库存(万吨)</td><td>34.9</td><td>-</td><td>0.8</td><td>2.8</td></tr><tr><td rowspan="8">工业硅原料成本</td><td rowspan="2">硅矿石</td><td>新疆(元/吨)</td><td>320</td><td>-</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>云南(元/吨)</td><td>230</td><td>-</td><td>0</td><td>-20</td></tr><tr><td rowspan="2">洗精煤</td><td>新疆(元/吨)</td><td>1475</td><td>-</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>宁夏(元/吨)</td><td>1200</td><td>-</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">石油焦</td><td>茂名焦(元/吨)</td><td>1400</td><td>-</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>扬子焦(元/吨)</td><td>1740</td><td>-</td><td>-600</td><td>-600</td></tr><tr><td rowspan="2">电极</td><td>石墨电极(元/吨)</td><td>12450</td><td>-</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>炭电极(元/吨)</td><td>7200</td><td>-</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="9">多晶硅(光伏)</td><td rowspan="8">价格</td><td>多晶硅-N型复投料</td><td>53250</td><td>-400</td><td>-350</td><td>-1500</td></tr><tr><td>三氯氢硅(元/吨)</td><td>3425</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>硅粉(99硅,元/吨)</td><td>9850</td><td>0</td><td>0</td><td>50</td></tr><tr><td>硅片(N型-210mm,元/片)</td><td>1.43</td><td>0.00</td><td>-0.10</td><td>-0.26</td></tr><tr><td>电池片(TOPCon-210mm,元/瓦)</td><td>0.44</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-0.83</td></tr><tr><td>组件(N型-210mm,集中式,元/瓦)</td><td>0.738</td><td>0.00</td><td>0</td><td>0.033</td></tr><tr><td>光伏玻璃(3.2mm,元/立方米)</td><td>17.5</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0</td></tr><tr><td>光伏级EVA价格(元/吨)</td><td>9000</td><td>0</td><td>0</td><td>299</td></tr><tr><td>利润</td><td>多晶硅企业利润(元/千克)</td><td>8.9</td><td>0.0</td><td>0.1</td><td>-1.1</td></tr><tr><td rowspan="2">有机硅</td><td>价格</td><td>DMC(元/吨)</td><td>13900</td><td>0</td><td>0</td><td>50</td></tr><tr><td>利润</td><td>DMC企业利润(元/吨)</td><td>1961</td><td>0</td><td>-20</td><td>138</td></tr><tr><td rowspan="2">铝合金</td><td>价格</td><td>ADC12(元/吨)</td><td>23650</td><td>0</td><td>50</td><td>-300</td></tr><tr><td>利润</td><td>再生铝企业利润(元/吨)</td><td>300</td><td>-90</td><td>40</td><td>650</td></tr><tr><td colspan="7">注:当天交易日为T,T-1为当天交易日减去前一个交易日,T-5为当天交易日减去一周前数据,T-22为当天交易日减去一个月前数据。</td></tr></table> 资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 2月12日，国家能源局公布《2025年可再生能源并网运行情况》。其中，2025年，全国光伏新增装 机3.17亿千瓦，同比增长 $14\%$ ，集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。（铁合金在线） # 【趋势强度】 工业硅趋势强度：1；多晶硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 铁矿石：需求预期转弱，震荡下行 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com # 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 <table><tr><td rowspan="4">期货</td><td colspan="2"></td><td>昨日收盘价(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td rowspan="3" colspan="2">12605</td><td rowspan="3">762.0</td><td>-0.5</td><td>-0.07%</td></tr><tr><td>昨日持仓(手)</td><td>持仓变动(手)</td></tr><tr><td>497,918</td><td>-9,039</td></tr><tr><td rowspan="7">现货价格</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格(元/吨)</td><td>前日价格(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td></tr><tr><td rowspan="4">进口矿</td><td>卡粉(65%)</td><td>864.0</td><td>864.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>PB(61.5%)</td><td>767.0</td><td>767.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>金布巴(61%)</td><td>716.0</td><td>716.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>超特(56.5%)</td><td>653.0</td><td>653.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td rowspan="2">国产矿</td><td>邯邢(66%)</td><td>933.0</td><td>933.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>莱芜(65%)</td><td>851.0</td><td>851.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td rowspan="8">价差</td><td colspan="2"></td><td>昨日(元/吨)</td><td>前日(元/吨)</td><td>变动(元/吨)</td></tr><tr><td colspan="2">基差(12605,对超特)</td><td>94.5</td><td>94.0</td><td>0.5</td></tr><tr><td colspan="2">基差(12605,对金布巴)</td><td>71.1</td><td>70.6</td><td>0.5</td></tr><tr><td colspan="2">12605-12609</td><td>17.0</td><td>17.5</td><td>-0.5</td></tr><tr><td colspan="2">12609-12701</td><td>11.5</td><td>11.5</td><td>0.0</td></tr><tr><td colspan="2">卡粉-PB</td><td>97.0</td><td>97.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td colspan="2">PB-金布巴</td><td>51.0</td><td>51.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td colspan="2">PB-超特</td><td>114.0</td><td>114.0</td><td>0.0</td></tr></table> 来源：Mysteel，东财Choice，国泰君安期货研究所 # 【宏观及行业新闻】 (1) 1月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨 $0.2\%$ ，同比上涨 $0.2\%$ ，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨 $0.8\%$ 。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨 $0.4\%$ ，同比下降 $1.4\%$ 。（国家统计局） (2) 中国1月RatingDog制造业PMI50.3，预期50.3，前值50.1。(金十数据APP) # 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 螺纹钢：宽幅震荡 # 热轧卷板：宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 liyafei2@gtht.com jinyuanyuan2@ghtt.com # 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 <table><tr><td rowspan="6">期货</td><td colspan="2"></td><td>昨日收盘价(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td><td>涨跌幅(%)</td></tr><tr><td colspan="2">RB2605</td><td>3,050</td><td>-7</td><td>-0.23</td></tr><tr><td colspan="2">HC2605</td><td>3,218</td><td>-10</td><td>-0.31</td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>昨日成交(手)</td><td>昨日持仓(手)</td><td>持仓变动(手)</td></tr><tr><td colspan="2">RB2605</td><td>444,164</td><td>2,029,537</td><td>-34,123</td></tr><tr><td colspan="2">HC2605</td><td>214,288</td><td>1,533,692</td><td>-18,682</td></tr><tr><td rowspan="10">现货价格</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格(元/吨)</td><td>前日价格(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td></tr><tr><td rowspan="4">螺纹钢</td><td>上海</td><td>3220</td><td>3220</td><td>0</td></tr><tr><td>杭州</td><td>3250</td><td>3250</td><td>0</td></tr><tr><td>北京</td><td>3120</td><td>3120</td><td>0</td></tr><tr><td>广州</td><td>3420</td><td>3420</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="4">热轧卷板</td><td>上海</td><td>3240</td><td>3240</td><td>0</td></tr><tr><td>杭州</td><td>3270</td><td>3270</td><td>0</td></tr><tr><td>天津</td><td>3140</td><td>3140</td><td>0</td></tr><tr><td>广州</td><td>3250</td><td>3250</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">唐山钢坯</td><td>2900</td><td>2900</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="8">价差</td><td colspan="2"></td><td>昨日(元/吨)</td><td>前日(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td></tr><tr><td colspan="2">基差(RB2605)</td><td>170</td><td>166</td><td>4</td></tr><tr><td colspan="2">基差(HC2605)</td><td>22</td><td>12</td><td>10</td></tr><tr><td colspan="2">RB2605-RB2610</td><td>-46</td><td>-49</td><td>3</td></tr><tr><td colspan="2">HC2605-HC2610</td><td>-19</td><td>-19</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">HC2605-RB2605</td><td>168</td><td>174</td><td>-6</td></tr><tr><td colspan="2">HC2610-RB2610</td><td>141</td><td>144</td><td>-3</td></tr><tr><td colspan="2">现货卷螺差</td><td>-77</td><td>-77</td><td>0</td></tr></table> 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 # 【宏观及行业新闻】 2月5日钢联周度数据：产量方面，螺纹-8.15万吨，热卷-0.05万吨，五大品种合计-3.27万吨；总库存方面，螺纹+44.04万吨，热卷+3.62万吨，五大品种合计+59.24万吨；表需方面，螺纹-28.76万吨，热卷-5.87万吨，合计-41.08万吨。（数据来源：上海钢联） 2026年1月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2128万吨，平均日产193.5万吨，日产环比下降 $2.2\%$ ；生铁1915万吨，平均日产174.1万吨，日产环比下降 $3.0\%$ ；钢材2130万吨，平均日产193.6万吨，日产环比增长 $3.2\%$ 。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年1月下旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1471万吨，环比上一旬减少142万吨，下降 $8.8\%$ ；比年初增加57万吨，增长 $4.0\%$ ；比上月同旬增加57万吨，增长 $4.0\%$ ；比去年同旬减少64万吨，下降 $4.2\%$ ，比前年同旬增加251万吨，增长 $20.6\%$ 。（数据来源：中国钢铁工业协会） 12月份，重点统计企业中厚板轧机产量同比上升，热连轧机、冷连轧机产量同比下降。主要品种板中，造船板、家电板和工程机械钢板产量同比增幅较大；集装箱板和风电钢板产量同比降幅较大。产品价格方面，除中厚宽钢带环比上涨外，其他产品价格均有所下降。 $1\sim 12$ 月，中厚板轧机、冷连轧机累计产量同比上升，热连轧机累计产量同比持平。主要品种板中，造船板累计产量同比增幅较大；集装箱板产量同比降幅较大。（数据来源：中国钢铁工业协会） 必和必拓公布上半年铁矿石产量创历史新高，在与中国的年度合同谈判中，该公司已接受部分铁矿石价格的下调。（数据来源：路透社） 根据海关统计快讯数据，2025年12月，我国进口钢材51.7万吨，环比增加2.1万吨、增幅 $4.2\%$ ；均价1810.3美元/吨，环比上涨179.0美元/吨、涨幅 $11.0\%$ 。1-12月累计进口钢材605.9万吨，同比减少75.6万吨、降幅 $11.1\%$ 。（数据来源：中国钢铁工业协会） 商务部、海关总署：对部分钢铁产品实施出口许可证管理。（数据来源：金十数据） # 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 硅铁：偏弱震荡 # 锰硅：宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 liyafei2@gtht.com jinyuanyuan2@ghtt.com # 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 <table><tr><td rowspan="5">期货</td><td>期货合约</td><td>收盘价</td><td>较前一交易日</td><td>成交量</td><td>持仓量</td></tr><tr><td>硅铁2603</td><td>5538</td><td>-62</td><td>10,836</td><td>23,069</td></tr><tr><td>硅铁2605</td><td>5500</td><td>-76</td><td>130,697</td><td>187,389</td></tr><tr><td>锰硅2603</td><td>5762</td><td>-24</td><td>14,737</td><td>26,665</td></tr><tr><td>锰硅2605</td><td>5800</td><td>-24</td><td>101,203</td><td>378,385</td></tr><tr><td colspan="6"></td></tr><tr><td colspan="3">项目</td><td>价格</td><td>较前一交易日</td><td>单位</td></tr><tr><td rowspan="4">现货</td><td colspan="2">硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙</td><td>5300</td><td>-20.0</td><td>元/吨</td></tr><tr><td colspan="2">硅锰:FeMn65Si17:内蒙</td><td>5650</td><td>-</td><td>元/吨</td></tr><tr><td colspan="2">锰矿:Mn44块</td><td>42.8</td><td>-</td><td>元/吨度</td></tr><tr><td colspan="2">兰炭:小料:神木</td><td>745</td><td>-</td><td>元/吨</td></tr><tr><td colspan="6"></td></tr><tr><td rowspan="6">价差</td><td rowspan="2">期现价差</td><td>硅铁(现货-05期货)</td><td>-200</td><td>+56</td><td>元/吨</td></tr><tr><td>锰硅(现货-05期货)</td><td>-150</td><td>+24</td><td>元/吨</td></tr><tr><td rowspan="2">近远月价差</td><td>硅铁2603-2605</td><td>38</td><td>14</td><td>元/吨</td></tr><tr><td>锰硅2603-2605</td><td>-38</td><td>0</td><td>元/吨</td></tr><tr><td rowspan="2">跨品种价差</td><td>锰硅2603-硅铁2603</td><td>224</td><td>38</td><td>元/吨</td></tr><tr><td>锰硅2605-硅铁2605</td><td>300</td><td>52</td><td>元/吨</td></tr><tr><td colspan="6">期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价</td></tr></table> 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 # 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：内蒙古苏尼特右旗某硅锰厂2月10日第二台66000KVA新增产能点火，预计2月末出铁。第一台（2025年12月月末上线）目前日产200余吨，达产后1台日产将达400余吨。据市场调研，由于供货量分配安排以及其他地区的需求情况，Jupiter3月暂不会向中国提供锰矿供应和报价，并预计在春节后发布4月份锰矿报盘。 2、铁合金在线：2月12日硅铁72#：陕西5200-5300，宁夏5300-5350，青海5200-5300，甘肃 5250-5300，内蒙5300-5350；75#硅铁：陕西5950-6000，宁夏5750-5900，青海5800-5900，甘肃5750-5850，内蒙5900-5950(+25)(现金含税自然块出厂，元/吨)；硅铁FOB:72#1070-1090(+10)，75#1120-1150（+10）（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方报价5600-5700元/吨；南方报价5750-5850元/吨。（现金出厂含税报价） 3、Mysteel煤焦：2月12日兰炭原料端红柳林块煤起拍价690元/吨，较上期跌50元/吨，竞拍量10.5万吨，较上期增4.2万吨，成交均价692.81元/吨，较上期均价跌86.95元/吨，今日竞拍最低价690元/吨，最高价698元/吨。 # 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 2026年02月13日 # 焦炭：宽幅震荡 # 焦煤：宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649 liuyuwu2@ghtt.com # 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 <table><tr><td rowspan="6">期货价格</td><td colspan="2"></td><td>昨日收盘价(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td colspan="2">JM2605</td><td>1120</td><td>-3.5</td><td>-0.3%</td></tr><tr><td colspan="2">J2605</td><td>1664</td><td>-3</td><td>-0.2%</td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>昨日成交(手)</td><td>昨日持仓(手)</td><td>持仓变动(手)</td></tr><tr><td colspan="2">JM2605</td><td>528830</td><td>466892</td><td>-17938</td></tr><tr><td colspan="2">J2605</td><td>9994</td><td>37523</td><td>280</td></tr><tr><td rowspan="20">现货价格</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格(元/吨)</td><td>前日价格(元/吨)</td><td>涨跌(元/吨)</td></tr><tr><td rowspan="5">焦煤</td><td>临汾低硫主焦</td><td>1570</td><td>1570</td><td>0</td></tr><tr><td>吕梁低硫主焦</td><td>1483</td><td>1483</td><td>0</td></tr><tr><td>吕梁瘦主焦煤</td><td>1209</td><td>1266</td><td>-57</td></tr><tr><td>吕梁中硫肥煤</td><td>1400</td><td>1400</td><td>0</td></tr><tr><td>金泉蒙5精煤自提价</td><td>1227</td><td>1227</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">焦煤仓单</td><td>吕梁中阳中硫主焦</td><td>1314</td><td>1314</td><td>0</td></tr><tr><td>蒙5唐山精煤</td><td>1167</td><td>1167</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">焦炭</td><td>河北准一干熄焦</td><td>1580</td><td>1580</td><td>0</td></tr><tr><td>山西准一到厂价</td><td>1445</td><td>1445</td><td>0</td></tr><tr><td>日照港准一级干熄价格指数</td><td>1670</td><td>1700</td><td>-30</td></tr><tr><td>焦炭仓单</td><td>焦炭港口仓单</td><td>1755</td><td>1755</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>昨日(元/吨)</td><td>前日(元/吨)</td><td>变动(元/吨)</td></tr><tr><td rowspan="2">基差JM2605</td><td>山西</td><td>194.0</td><td>190.5</td><td>3.5</td></tr><tr><td>蒙5#</td><td>47.0</td><td>43.5</td><td>3.5</td></tr><tr><td rowspan="3">基差J2605</td><td>河北准一干熄焦</td><td>16.0</td><td>13.0</td><td>3.0</td></tr><tr><td>山西准一到厂</td><td>-82.0</td><td>-85.0</td><td>3.0</td></tr><tr><td>日照港准一平仓价格指数</td><td>91.0</td><td>88.0</td><td>3.0</td></tr><tr><td colspan="2">JM2605-JM2609</td><td>-80.0</td><td>-80.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td colspan="2">J2605-J2609</td><td>-75.0</td><td>-75.0</td><td>0.0</td></tr></table> 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 # 【宏观及行业新闻】 (1) 2 月 12 日中国煤炭资源网 CCI 冶金煤指数: CCI 山西低硫主焦 S0.7 1553 (-); CCI 山西中硫主焦 S1.3 1220 (-); CCI 山西高硫主焦 S1.6 1214 (-) (2)【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：本日（2月12日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计4.6万吨，流拍率 $33\%$ ，较昨日下降 $5\%$ ，平均溢价7.67元/吨。今日竞拍较少，挂牌以主焦原煤及焦精煤为主。临近春节，下游补库基本结束，线上竞拍挂牌以及参与竞拍者均较少，市场交易情绪降至低点，成交价格整体下跌，降幅9-85元/吨。 # 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2026年2月13日 # 原木：区间震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com # 【基本面跟踪】 原木基本面数据 <table><tr><td>价格指标</td><td>项目</td><td>2026/2/12</td><td>2026/2/11</td><td>2026/2/10</td><td>2026/2/9</td><td>2026/2/6</td><td>日涨跌幅</td><td>周涨跌幅</td></tr><tr><td rowspan="9">盘面</td><td>2603合约(收盘价)</td><td>779.5</td><td>777</td><td>773.5</td><td>775</td><td>784</td><td>0.3%</td><td>-0.6%</td></tr><tr><td>2603合约(成交量)</td><td>3795</td><td>2566</td><td>4155</td><td>7702</td><td>9069</td><td>47.9%</td><td>-58%</td></tr><tr><td>2603合约(持仓量)</td><td>3142</td><td>3972</td><td>4525</td><td>5279</td><td>6990</td><td>-20.9%</td><td>-55%</td></tr><tr><td>2605合约(收盘价)</td><td>785</td><td>787.5</td><td>789.5</td><td>785.5</td><td>788</td><td>-0.3%</td><td>0%</td></tr><tr><td>2605合约(成交量)</td><td>2190</td><td>1432</td><td>1737</td><td>2261</td><td>2931</td><td>52.9%</td><td>-25%</td></tr><tr><td>2605合约(持仓量)</td><td>5117</td><td>4999</td><td>5009</td><td>4924</td><td>4606</td><td>2.4%</td><td>11%</td></tr><tr><td>2607合约(收盘价)</td><td>792</td><td>797</td><td>795.5</td><td>795</td><td>796</td><td>-0.6%</td><td>-1%</td></tr><tr><td>2607合约(成交量)</td><td>116</td><td>59</td><td>90</td><td>154</td><td>223</td><td>96.6%</td><td>-48%</td></tr><tr><td>2607合约(持仓量)</td><td>1099</td><td>1112</td><td>1119</td><td>1121</td><td>1104</td><td>-1.2%</td><td>0%</td></tr><tr><td rowspan="5">价差</td><td>现货-2603</td><td>-29.5</td><td>-27</td><td>-23.5</td><td>-25</td><td>-34</td><td>9.3%</td><td>-13%</td></tr><tr><td>现货-2605</td><td>-35</td><td>-37.5</td><td>-39.5</td><td>-35.5</td><td>-38</td><td>-6.7%</td><td>-8%</td></tr><tr><td>2603-2605</td><td>-5.5</td><td>-10.5</td><td>-16</td><td>-10.5</td><td>-4</td><td></td><td></td></tr><tr><td>2603-2607</td><td>-12.5</td><td>-20</td><td>-22</td><td>-20</td><td>-12</td><td></td><td></td></tr><tr><td>2605-2607</td><td>-7</td><td>-9.5</td><td>-6</td><td>-9.5</td><td>-8</td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="22">原本现货市场 价 (元/立方米)</td><td>3.9米30+辐射松:山东市场</td><td>750</td><td>750</td><td>750</td><td>750</td><td>750</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3.9米30+辐射松:江苏市场</td><td>780</td><td>780</td><td>780</td><td>780</td><td>780</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3.9米40+辐射松:山东市场</td><td>850</td><td>850</td><td>850</td><td>850</td><td>850</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3.9米40+辐射松:江苏市场</td><td>800</td><td>800</td><td>800</td><td>800</td><td>800</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3.9米20+辐射松:山东市场</td><td>680</td><td>680</td><td>680</td><td>680</td><td>680</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3.9米20+辐射松:江苏市场</td><td>720</td><td>720</td><td>720</td><td>720</td><td>720</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>5.9米30+辐射松:山东市场</td><td>770</td><td>770</td><td>770</td><td>770</td><td>770</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>5.9米30+辐射松:江苏市场</td><td>820</td><td>820</td><td>820</td><td>820</td><td>820</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>5.9米40+辐射松:山东市场</td><td>940</td><td>940</td><td>940</td><td>940</td><td>940</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>5.9米40+辐射松:江苏市场</td><td>840</td><td>840</td><td>840</td><td>840</td><td>840</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>5.9米20+辐射松:山东市场</td><td>720</td><td>720</td><td>720</td><td>720</td><td>720</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>5.9米20+辐射松:江苏市场</td><td>780</td><td>780</td><td>780</td><td>780</td><td>780</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>11.8云杉20+:山东市场</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>11.8云杉20+:江苏市场</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米K材:山东市场</td><td>690</td><td>690</td><td>690</td><td>690</td><td>690</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米K材:江苏市场</td><td>710</td><td>710</td><td>710</td><td>710</td><td>710</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米纸浆(KIS):山东市场</td><td>630</td><td>630</td><td>630</td><td>630</td><td>630</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米纸浆(KIS):江苏市场</td><td>640</td><td>640</td><td>640</td><td>640</td><td>640</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>P30(无节材):山东市场</td><td>950</td><td>950</td><td>950</td><td>950</td><td>950</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>P30(无节材):江苏市场</td><td>970</td><td>970</td><td>970</td><td>970</td><td>970</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>P40(无节材):山东市场</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>1150</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>P40(无节材):江苏市场</td><td>1170</td><td>1170</td><td>1170</td><td>1170</td><td>1170</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td rowspan="10">木方现货市场 价:中位数 (元/立方米)</td><td>3米辐射松木方:日照</td><td>1270</td><td>1270</td><td>1270</td><td>1270</td><td>1270</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3米辐射松木方:重庆</td><td>1410</td><td>1410</td><td>1410</td><td>1410</td><td>1410</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3米辐射松木方:镇江</td><td>1290</td><td>1290</td><td>1290</td><td>1290</td><td>1290</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米辐射松木方:日照</td><td>1240</td><td>1240</td><td>1240</td><td>1240</td><td>1240</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米辐射松木方:重庆</td><td>1420</td><td>1420</td><td>1420</td><td>1420</td><td>1420</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米辐射松木方:镇江</td><td>1290</td><td>1290</td><td>1290</td><td>1290</td><td>1290</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3米白松木方:日照</td><td>1730</td><td>1730</td><td>1730</td><td>1730</td><td>1730</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>3米白松木方:镇江</td><td>1680</td><td>1680</td><td>1680</td><td>1680</td><td>1680</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米白松木方:日照</td><td>1730</td><td>1730</td><td>1730</td><td>1730</td><td>1730</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td></tr><tr><td>4米白松木方:镇江</td><td>1710