【宏观快评】7月工业企业利润点评：利润或迎新的考验-240828-华创证券-10页_1mb

📢【宏观快评】：7月工业企业利润或迎新考验！

📊主要结论
1️⃣ 7月利润数据：7月规模以上工业企业利润同比增长41%，较6月小幅回升，但收入端增速较低，利润率仍偏低。库存同比增速上行至52%，产销率持续处于历史低位。

2️⃣ 未来挑战

• PPI压力：7月PPI同比-0.8%，8月以来降幅仍可能扩大，推高生产成本，制约利润回升。
• 库存积压：7月库存增长明显，下游零售业库存亦有积压迹象，工增向收入转化难度加大。
• 高基数干扰：去年11月投资收益集中，2024年同期基数抬升，可能拉低利润增速。

⚠️ 风险提示：工业品价格下行，产能利用率下降，可能进一步打压企业盈利。

分析师观点：当前利润平稳期或面临多重考验，需关注价格、库存波动及基数效应，未来关注政策对冲力度及企业盈利修复进度。