20231210-招商期货-钢材铁矿周报_宏观情绪牵引力持续_冬储渐行渐近_46页_5mb

钢材与铁矿周报（2023.12.4-12.08）

钢材：供需边际稳定，关注需求拐点

• 基本面：螺纹需求稳定、热卷去库加速，库存总体去库；供应端产量小幅上升，供需短期均衡。
• 价格贴水：主力合约贴水收窄至近五年低位，远月结构体现市场乐观预期透支。
• 风险点：下周全国降温冲击建材需求、宏观事件密集（中央经济会议、美联储议息）。

铁矿石：季节性回落趋势延续，港口库存垒库

• 供需：铁水小幅下降，钢厂利润低位，需求季节回落；进口矿进口亏损收窄，供应季节性高位。
• 库存：铁矿库存继续垒库，垒库速度放缓，同比基数低。
• 风险点：同上。

交易策略

• 单边：事件驱动下宽幅震荡，建议观望。
• 套利：推荐原料正套，性价利于钢贸商冬储。
• 风险提示：微观需求不及预期、监管政策变动。