20220904-天风证券-房地产REITs周报_保障性租赁住房REITs备受追捧_9页_942kb

报告摘要

房地产行业REITs周报总结（2022.08.28-2022.09.02）

核心内容概述

本报告总结了2022年8月28日至9月2日期间，中国公募REITs市场的表现、发展趋势及投资建议，特别关注保障性租赁住房REITs的上市情况及市场反响。

主要观点

保障性租赁住房REITs上市热度高：8月31日，首批3只保障性租赁住房公募REITs上市交易，基本实现30%的涨停，显示市场对其高度认可。
市场热度持续上升：自2021年6月21日首批公募REITs上市以来，市场热度不降反升，已有17只REITs基金上市，其中8只基金上市首日涨幅超过20%，4只接近涨停。
现金分配表现良好：首批9只公募REITs在2021年的现金分配比例均超过94%，其中4只基金的现金分配全部在2022年上半年完成。
REITs跑赢上证综指：本周REITs指数上涨0.34%，而上证综指下跌1.54%，呈现弱负相关；REITs指数与国债指数呈现强正相关，相关系数为0.72。
产权类REITs表现优于特许经营权类REITs：本周产权类REITs上涨0.44%，特许经营权类REITs上涨0.26%。滚动4周，产权类REITs上涨2.00%，特许经营权类REITs上涨2.52%。
产业园区类REITs换手率偏高：本周产业园区类REITs日均换手率最高，其中中金厦门安居REIT日均换手率达13.08%。
ABS估值差异明显：产权类REITs的ABS估值普遍低于特许经营权类REITs。特许经营权类REITs估值普遍在5倍以上，而产权类REITs估值在5倍以下。
REITs市场扩容加速：本周华夏合肥高新产园REIT、国泰君安临港REIT获得证监会批文，标志着公募REITs项目审批进入常态化阶段。截至目前，共批准19只公募REITs产品上市，资产类型涵盖高速公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源和保障性租赁住房等。
市场资金规模扩大：已上市项目募集资金达580多亿元，总市值650亿元，回收资金带动新项目投资额近3000亿元，市场认可度较高。

关键信息

首批保障性租赁住房REITs表现：
- 红土深圳安居REIT：本周涨幅5.51%，IPO以来涨幅37.16%
- 华夏北京保障房REIT：本周涨幅3.86%，IPO以来涨幅35.02%
- 中金厦门安居REIT：本周涨幅1.18%，IPO以来涨幅31.54%
市场表现数据：
- REITs指数：本周上涨0.34%，滚动4周上涨2.33%
- 上证综指：本周下跌1.54%，滚动4周下跌-1.26%
- 国债指数：本周上涨0.09%，滚动4周上涨0.54%
REITs类型表现：
- 产权类REITs：本周上涨0.44%，滚动4周上涨2.00%
- 特许经营权类REITs：本周上涨0.26%，滚动4周上涨2.52%
ABS估值数据：
- 最高：平安广交投广河高速REIT，15.05倍
- 最低：华夏北京保障房REIT，2.31倍
新上市REITs项目：
- 华夏合肥高新产园REIT、国泰君安临港REIT获得证监会批文，公募REITs规模有望进一步扩大。